Re: [請益] 美股股價高低有差嗎？

這其實是蠻好的問題 但可能原PO中文不好沒表達清楚吧

這個問題問的是 在一個時間點上 股票價格的高低有任何實際上的意涵嗎?

我們都知道市值 (market capitalization) = 價格*流通在外的股數

市值就可以反映很多東西 例如小型股 v.s. 大型股就是用市值來比

而價值股和成長股則是用市值/帳面價值 (market-to-book) 來做區分

理性上來說 價格應該是沒有任何意義的

畢竟只要公司喜歡 就可以藉由 split 來增加股數和降低價格

而對投資人來說重要的只有報酬 價格根本沒有太大的意義

畢竟100塊買進每股1元的股票100支 跟買進每股100元的股票1支

只要報酬都是20% 那都一樣是賺20元

而現在不只是美股 連台股都可以買零股 價格就更不重要了

但近期一篇新的學術論文發現價格可能還是會誘使人產生行為偏誤

耶魯的 Kelly Shue 跟 UCSD 的 Richard Townsend 兩人最新的一篇論文發現

即使散戶都能買零股 低價股還是更吸引散戶

因為散戶會有一種認知上的錯覺

「覺得低價股好像漲的空間比較多」

而造成的結果就是

all else equal 低價股的波動度 (total vol 跟 idiosyncratic vol) 都會更高

好笑的是 報酬依然跟高價股沒有差別

顯現散戶的持有只是無端增加了低價股的波動度

文章標題是 Can the Market Multiply and Divide?
Non-Proportional Thinking in Financial Markets

近期被財務金融最頂尖的期刊 Journal of Finance 接受了

SSRN 上有免費的連結

https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3148311

※ 引述《fjdkqp (玫 瑰 花)》之銘言：
: 有些在美國也是前幾名的公司或龍頭
: 但股價一兩百或不到一百元
: 跟是否為成長股有關嗎？
: 如果想買一些大公司股票(藍籌股)
: 資產配置上有什麼建議嗎(比例或優先順序之類的)？
: 感謝各位股神
: -----
: Sent from JPTT on my HMD Global Nokia 7.2.

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嘿對 小魯前年在 conference 上聽 Kelly Shue 報這篇文章 台下就有人嗆她說 妳講這個這不是大家 (學界) 早就知道的低價股效應了嗎 但人家厲害 除了主要的結論外 主題延伸也夠多 這個話題這一兩年又熱 所以她們能把這篇文章發到JF上