Re: [標的] 2034允強_等待上漲

aloness 發表於 2022/3/23 下午2:43:53

看板Stock標題Re: [標的] 2034允強_等待上漲作者

aloness

(aloness)時間Mar 23 14:43:53 2022推噓16 推:16 噓:0 →:7

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※ 引述《aloness (aloness)》之銘言：
: 1. 標的：2034.TW 允強
: 2. 分類：多
: 3. 分析/正文：

一、公司說明

允強為不銹鋼板材、不銹鋼管件大廠，而且市佔率為全球級的公司

繼上週分享彰源後
本週續更進允強這一季的變化

上週倫鎳開盤後
不銹鋼交割價逐漸回檔至目前的28000
這邊要談一下2萬8是什麼概念

允強彰源等自2021Q3開始大量拉庫存
當時的均價大約在2萬元之間
直到農曆過年才開始上增到2萬2UP

依允強、彰源本月份的年報存貨金額
已經存下了5~6個月的庫存
換言之，這數個月的庫存
至少可以依去年的行情，+10%出售

然後就是看市場反應了
(4月再看供應鏈報價)

以下資料整理至3/18

二、趨勢圖

日K
https://imgur.com/fhVm85i

週K
https://imgur.com/KRYG2a7

近月放量交易
https://imgur.com/Du722Yy

近月融資券
https://imgur.com/tsUoOU7

三、近期事件
公司本業相關
10/24 允強花費20億在土耳其建廠
預2022Q1鋼板廠完工
2022Q2不銹鋼管廠量產
明年預估為全球產能排名第二不銹鋼管廠
12/4 加碼30億元於土耳其擴廠工業配管
預2023年投產
上游則向POSCO土耳其廠購料
2/7 公司可轉換債，於2021Q4轉股108張
2/25 元月營收15.3億
3月漲價效應預定反應在Q2
3/18 2021年營收178億，EPS2.86元，配息1.5元

上游面
3/8 因倫鎳封盤，國內不銹鋼廠也封盤不接單
2/15 鎳價達10年來最高點2.4萬美元
而鎳價佔不銹鋼成本約50%
12/13 Wyloo收購加國鎳礦商，溢價47%收購
11/18 印尼將禁止鎳礦石出口
(印尼為全球最大鎳礦出產國)
11/18 挪威能源諮詢評估，204年鎳需求量
因電動車發展，需求將從目前
250萬噸增加至340萬噸
11/15 鎳礦產業評估2022年供需都將大幅成長
2022年鎳礦將增產18%至310萬噸
需求也將增加10%至300萬噸

簡而言之，持續增加對歐洲產能的投資
適時遇上俄烏戰爭，戰後需求肯定大增
(光是民用水/天然氣管就要重建)

四、財報檢查 (至2021年Q4)

1) 資產負債表
近一年不動產+現金+應收帳款+存貨合計達76%
另有長投14%

2) 同業獲利比較 (主觀挑彰源&建錩來比對)
跟同業平均相比，屬於營運穩定型
景氣好沒有特別強，景氣不好時營收相對抗跌

3) 資產效能
近兩年資金用於土耳其擴建，資產成長了50%
2021年營收大幅回升，趨近2017~18的水平

4)資產負債表
資產負債比1.31
負債總計約5成
因為有明確的投資計畫
而且拉了大量的庫存
負債略高可接受

5)現金水位及週轉天數

因拉了大量庫存
現金水位降到不足1個月

應收帳週轉約40天
公司收錢沒問題

存貨週轉從Q3的90天
拉到Q4的160天

6)推銷/管理/研發費用

2021年推銷/營收比跌到剩6成
其實庫存會高應該是先前Q3開始滯銷的關係
也因此調高了推銷費用的佔比