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Re: [新聞] 黑石房產基金限制贖回

看板Stock標題Re: [新聞] 黑石房產基金限制贖回作者
asiguo
(PositiveWeiwei)
時間推噓12 推:12 噓:0 →:22

回應一下這篇提供一些背景知識,


黑石這檔REIT是很特殊的NAV REIT,也就是設計成投資人可以依據黑石控制的淨值贖回。和一般在證交所上交易的公開上市REIT(e.g., SPG)不同,這支的買賣方式比較接近於台灣基金申購贖回,而不是你在市場上買0050。

但,雖然是可贖回的開放型基金,由於不動產的流動性極低的特性,和上市證券或債券流動性高的特性有所不同,黑石這檔REIT的贖回,本來就有規定:

1. 一段時間才會讓你贖回一次
2. 每次只會準備基金總資產的一小部分提供給你贖回,例如2%

這些特性,和你今天去銀行或基富通說你要贖回貝萊德基金,本來就是不一樣的,在我認為,倒比較像是一檔很佛心願意讓你部分贖回的私募基金

所以遇到投資人一窩蜂說要贖回黑石這隻NAV REIT的時候,基金流動性不足(更精確的說是基金準備的現金不足)是本來從這檔基金的本質面上就可以預見的。

因此,我是認為,要解讀成「房地產出問題」、「金融危機要來了」,blablabla等黑天鵝問
題,我認為可能是值得商榷的。希望這些背景知識,可以讓大家不會因這則新聞有所誤判。

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※ PTT留言評論
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asiguo 12/03 19:43反倒是報導中提到是中國的投資人遇到流動性緊張而

asiguo 12/03 19:43一窩蜂贖回,這個問題可能才比較值得關注,中國,

asiguo 12/03 19:43會是亞洲是哪些機構投資人會有這麼大的資金需求。

dalyadam 12/03 19:46恆大吧

loveadu 12/03 19:49可以搜尋比特幣交易所,這些都是話術

a8521abcd 12/03 19:56他有月贖回上限也有季贖回上限,10、11申請贖回就

a8521abcd 12/03 19:56摸到季上限了12月直接鎖

asiguo 12/03 19:58所以,也是挺合理的吧,基金設計時本來就有這樣的

asiguo 12/03 19:58機制。

asiguo 12/03 19:59否則,一檔不動產基金,隨時要準備10%的現金在那邊

asiguo 12/03 19:59讓人贖回,但這10%還是要付一定百分比的管理費,那

asiguo 12/03 19:59資金使用效率未免太低落。

xephon 12/03 20:05要噴了的信號,上次瑞信爆雷也是刻意放消息之後大漲

asiguo 12/03 20:07大家最愛的大賣空主角Michael Burry,電影裡面不是

asiguo 12/03 20:07也寄信給氣急敗壞要贖回的投資人說,為了你好,我

asiguo 12/03 20:07拒絕你的贖回請求嗎?

catd57551 12/03 20:21CK go今天有說到

a8521abcd 12/03 20:28其實這比較像跌停機制,反正需要錢的人還是會繼續

a8521abcd 12/03 20:28贖回,黑石也還是得繼續出售資產

illmatic 12/03 22:21通常出現這種平反文,大家直覺的危機就會發生

illmatic 12/03 22:22塊陶啊

joe2 12/03 23:04是怕連鎖恐慌

gn00291010 12/03 23:24問題反而不是限制條款 而是評價機制導致的流動性枯

popolili 12/03 23:25推一個

brabra 12/03 23:53我也是到處問,到底是哪個投資者有那麼大量的資金贖

brabra 12/03 23:53回需求,果然股板才找得到答案~

c33uviiip0cp12/03 23:57

trasia 12/04 01:47至少不是什麼好消息

ECZEMA 12/04 03:56高利環境房產下跌很正常 黑石估值過高悖離市場才逃

kuanhunter 12/04 06:48CK go

dream1124 12/04 15:41

ZackRyo 12/04 16:54他的估值不是市場估值,他自己的估值市場覺得太高,

ZackRyo 12/04 16:54所以投資者就贖回套利啊

jorway666 12/04 21:45不動產流動性較差,怎可能讓你爽提