Re: [角川] FX戰士久留美 34

※ 引述《carlow (卡蘿)》之銘言：
: 在市場出現極大波動時 卷商為了保護自己而暫停交易
這邊的翻譯有錯，按照原文翻譯：
その破壊的な値動きによって
一部のFX業者は適切なレートを提示できず
数分から数十分開取引不可能な状態に陥っていた

由於這段破壞性的價格變動，一部分外匯保證金業者無法更新適當價格，
導致數分至數十分鐘無法交易的狀況。

那麼為何券商無法提供價格呢？這個你可能問一些有開戶的人也不見得懂，
就簡單地說明一下原理。

首先你必須要理解的事情是，外匯保證金其實是一個場外交易(Over The Counter,OTC)
這個東西是啥？我講一個《股票作手回憶錄》裡面的故事好了

假設你現在回到西元1900年的美國，你是一個工人，
你的工資是是12美分/小時，而一天要工作10小時，
故你一天工資是：1.2美元/日，每月工作是60小時，故月薪為：72美元

相對地，隨便舉一個當時的美股：北太平洋(Northern Pacific)，110美元/股

也就是說，你整個月的月薪連1股北太平洋的股票都不能買。
這個時候空桶店(bucket shop)就應運而生，它其實就是你聽過的地下期貨，
你可以放少少的保證金在店家櫃台裡，比如說10美元，然後說你要買
北太平洋，這個時候你的損益就是你買進的標的後來的報價漲跌幅。
例如假設該股從110漲到115元，那麼底就賺5元，+50%。
但相反地，如果它從110跌105，你就賠5元，-50%。

而重點在於，這些交易其實沒有下單在當時的交易所裡面，完全就是在
場外的空桶櫃子上，這個券商直接跟你對作的型態，就叫做場外交易。

所以首先一個重要的概念是：其實你是跟券商對作。
再來外匯保證金的券商，它會花錢買上游的資訊商，但當極端價格出現時，
有可能因為它委託的資訊商斷線，所以它沒收到價格訊號。
或者它看到極端行情，由於它知道跟它對做的所有客戶部位價格與點位，

所以它故意地把連線狀態關閉，在這個情況下也會造成缺口。
這時候只要再連線後再依照規定把維持率低於100%的部位都強制平倉斷頭。
你就可以把損益為負的客戶錢收走了。

當然，也會有相對作空的客戶，所以它丟平倉的話，
大多也會平在很鳥的價格上：
https://youtu.be/b4CfQ2ue8eM?feature=shared&t=105

比如說像這樣，這個每周一剛開盤，如果掛單價格不是連續的就有可能發生。
這種說白了就是券商利用當下沒有委託單，對你的市價單吃豆腐。
比如說你是要空單平倉，但當時並沒有1.02723的委賣，因為沒有人知道
EURCHF會跌到1.20以下，那券商只要掛一個1.05910的委賣，你的市價單
就會跟它成交。那個價格就是這樣來的。

當時日本其他家的狀況大概就這部影片講的：
https://youtu.be/IzBh9Fr1e6A?feature=shared&t=807
有良心一點的會老實地按照當時資訊商給的價格，在該砍的時候就砍。
沒良心的就直接把連線關了，然後等一段時間後重新連線後砍倉。
至於為何紫色的線和綠色的價格線會不同，因為每一家券商買的資訊商價格不同，
由於外匯並不是一個有一個世界級的交易所，而是不同銀行間報價的次級市場。

所以在0.00001等級會有一些誤差其實很正常。

那麼我們再複習一下29話的狀況，久留美說她要下300枚，
以日本的習慣一枚是10000貨幣，0.1手，故300枚等於30手，300萬。

由於她沒有停損，我們就假設券商是黑心給她停損於最低價：
買進 賣出(平倉)
EURCHF 1.2 0.96513 x 300000=-704610

然而還記得嗎？貨幣對意思是你同時買入EUR/賣出CHF，所以反向平倉你是
買入CHF/賣出EUR，故這個時候要再轉換成日幣，就要看CHF/JPY。
當時CHFJPY最高價為1:138.919

所以實際損益為 -704610 x 138.919= -97883816，差不多一億了。
當然有的人可能會說，海外券商是以美金計價吧，那你可以自己找CHFUSD來算
然後再把USD以USDJPY換算成日圓。
還是老話一句，如果你要開槓桿，永遠都要控制你的損失。
因為你的錢就是比別人少。所以你能承受的浮虧也會比別人少。
這部作品就是很典型的負面教材，而且是實際發生過的歷史。

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你知道所謂的Market maker造市商，也就是為何你現在在金融市場看到的低點差 其實就是由一群券商用程式鋪單跟你委託成交，它形成一個巨大的中立部位 然後再跟其他委託成交出清而賺取其中的點差嗎？你不知道吧。 想必你連straight through processing system - STP，為何STP的點差制度 多半會比MM制會高一點，因為他們其實也是同樣的模式，只是他們換個角度， 他們會把你的單子丟到其他券商媒合，然後他為了要賺錢還是會把點差疊高 而獲取跟Market maker接近的報酬，所以你看到某些券商以"我們是STP，不會跟 某家是MM會跟你對做"，所以你就說他不是跟你對賭嗎？ 再想想，對賭本身不是什麼問題。你不要有人對賭，意味著你不要有一個組織 在你想交易的時候就可以讓你交易提供流動性，而是面對一個買賣價差點差很大 你光是建立部位就要面對一堆很鳥的釣魚單委託，你成本就不會很好。 這會比較好嗎？你可以看看興櫃的報價你再看你自己再對我反駁什麼 但是造市商會不會在極端波動時趁機賺你的錢？ 台灣就發生過了，2018/2/6，你可以自己GOOGLE看券商是怎麼利用當時的向下跳空 來讓一堆沒有價差單的裸賣以更極端的市價單強制平倉的，搞到後來期交所 禁止選擇權用市價單，笑死