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Re: [新聞] USDC會進入死亡螺旋嗎?

看板DigiCurrency標題Re: [新聞] USDC會進入死亡螺旋嗎?作者
Priapus5566
(希臘生殖大神)
時間推噓 推:0 噓:0 →:2

記得幾年前大家在討論穩定幣會不會有問題時

有一派的人信誓旦旦穩定幣不會出問題

穩定幣的儲備資產都買美債蒿吐露死

結果現在有可能要在低點賤賣美債

根本撐不到國債到期爽領利息的時候


另外還有一派的人說

穩定幣出事,大家會集體逃難

BTC、ETH會被買上去

迎來大哥二哥的上漲動能

結果這幾天直接一根灌下去伺候

穩定幣只會跟穩定幣擠兌

根本沒有帶動大哥二哥上漲這回事


只能說在承平時期大家都很會說故事

想像力很豐富呢…..

倒是現在美債在相對低點

如果有造市商願意在這時間點買美債換穩定度

有可能財務狀況比Circle、Tether還好

取代USDC、USDT嗎?


※ 引述《royroy666 (老鼠)》之銘言:
: 新聞來源連結:
: 鉅亨網
: https://news.cnyes.com/news/id/5113547
: 新聞本文:
: USDC會進入死亡螺旋嗎?
: 1 天時間,SVB 的漣漪效應就來到了加密市場。今晨,因 SVB 中有部分存款,USDC 穩

: 幣發行商 Circle 突然面臨嚴重擠兌,USDC 出現持續性脫錨。同時,Binance、
: Coinbase 等中心化交易平台均宣布關閉 USDC 的部分兌換服務。截至撰稿時,USDC 價

: 脫錨至 0.933 美元附近,過去 24 小時已銷毀超 27 億枚 USDC。面臨恐慌和擠兌,
: USDC 會進入死亡螺旋嗎?
: 為什麼會擠兌?33 億美元 SVB 儲蓄
: 穩定幣發行商 Circle 今日在社交媒體上發文表示,矽谷銀行是 Circle 的六家銀行合

: 夥伴之一,負責與其他銀行共同管理 USDC 約 25% 的現金儲備。Circle 目前正在等待
: 察美國聯邦存款保險公司接管矽谷銀行對其儲戶的影響,但 Circle 和 USDC 繼續正常
: 運。
: 據 Circle 官網發布的最新數據顯示,目前流通中的 USDC 市值共計約為 434 億美元

: 資金儲備共計 435 億美元,其中現金儲備為 111 億美元,占比約為 25%,其餘 334

: 美元儲備為短期公債投資組合。今天結束時確認,星期四發起的去除餘額的指令尚未處
: ,因此美元穩定幣(USDC)帳戶儲備中仍有大約 40 億美元中的 33 億美元儲備留在 SVB
: 。 與其他接受 SVB 銀行服務的客戶一樣,Circle 將遵循各州和聯邦監管機構提供的
: 導。
: 什麼情況會讓 Circle 進入死亡螺旋
: 根據 BlockBeats 目前收集到的資訊,Circle 在「SVB 事件」中面臨的損失應該不大

: 但從當前市場的恐慌程度來看,USDC 仍存在持續脫錨的風險。那麼在什麼情況下,USDC
: 會出現嚴重的脫錨呢?BlockBeats 對幾個關鍵影響因素進行了梳理。
: 首先,USDC 崩盤的前提一定是恐慌情緒的持續。Circle 的背書儲備大部分為美國公債

: 如果恐慌持續,Circle 的現金儲備被耗盡,這將導致 Circle 不得不立刻出售自己手
: 的公債,以應對市場的贖回需求。然而不巧的是,全球升息潮使得整個債券市場的殖利
: 都來到了空前的高度,如果此時出售公債,Circle 將像 SVB 一樣面臨嚴重的虧損,使
: 無法有效應對市場贖回。這時,Circle 贖回周期變長,再次促漲恐慌情緒,贖回加劇
: USDC 進入死亡螺旋。
: 其次是價格錨定和流動性層面,無法及時贖回的 USDC 將通過市場流動性的方法試圖逃

: 。不可否認,就鏈上流動性而言,USDC 是當前穩定幣中的老大,各個 AMM 和借貸協議: 的 LP 池中都能看到它的影子。這裡要說明的是,因為鏈上借貸行為大多不以 USDC 作
: 抵押品,因此價格上面臨清算的風險並不高,導致脫錨的關鍵因素實際在於 AMM 上的
: 動性。現在,我們以 Curve、Uniswap 作為主要依據看一看可供 USDC 出逃的流動性有
: 少。
: 在 Curve 上,USDC 最主要的出逃口徑就是 3Crv 池。目前,該池 TVL 超 4 億美元,

: 中 USDC 的占比近 50%,價值約 2.2 億美元,DAI 占比約 47%,USDT 占比約 3%。如
: 恐慌持續發生,則會出現下面兩種情況:
: 1. 大部分持有者將 DAI 視為去中心化庇護所,將 USDC 兌換為 DAI,這時 3Crv 池上

: 時有約 2 億美元的流動性保護 USDC 的錨定。
: 2. 部分持有者發現 DAI 的錨定大部分由 USDC 背書,選擇將 USDC 兌換為 USDT,這

: 3Crv 池裡 1400 萬美元的薄弱流動性便會讓 USDC 出現持續甚至是嚴重的脫錨。
: 另外一個鏈上出逃口徑就是 USDC 兌 ETH 等資產的 AMM 池,比如 Uniswap V3 的
: USDC/ETH 池。目前,USDC 410 億市值里有超 86% 都在以太坊主網上,價值約 350 億

: 元,和其他公鏈相比,以太坊主網仍是 USDC 出逃的主要口徑。
: 而目前 Uniswap V3 上 TVL 最高的流動性池同樣為 USDC 兌 DAI 的 0.01% 和 0.05%

: ,TVL 約 4 億美元,其次才是 USDC 兌 ETH 的流動性池。0.3% 加 0.05% 兩個池,TVL
: 約 3.35 億美元,其中,兩個池內目前共有約 11 萬枚 ETH,價值約 1.6 億。從整個
: 太坊主網看,目前 TVL 為 260 億,對穩定幣市值的占比也是各公鏈中最小的(排除
: Tron)。
: 因此,如果市場恐慌較長持續下去,USDC 持有者將在 Curve 池耗盡後選擇 AMM 作為

: 逃口徑,用 USDC 兌換 ETH 等各類藍籌甚至非藍籌資產。這時,一方面 USDC 可能面
: 價格死亡螺旋,一方面 ETH 等資產價格也可能出現上漲。
: 更要命的是,中心化交易平台也開始切斷 USDC 的流動性。今晨,Binance 暫時關閉了: USDC 自動轉換 BUSD 的功能,並在社交媒體上發文表示,由於 USDC 資產大量流入使

: 動轉換的負擔加重,這是 Binance 採取的常規風險管理程序步驟。隨後,Coinbase 也
: 出了同樣的聲明。要知道,當 CEX 老大哥們也開始逃避 USDC 時,其他交易平台做出
: 樣動作或許只是時間問題。當中心化平台也切斷流動性後,USDC 的噩夢就真的來臨了
: USDC 崩盤會發生什麼?
: 很顯然,Circle 在 SVB 一事中的虧損並不多,USDC 此次脫錨是恐慌或蓄意造成的擠

: ,但如果 Circle 真的因此出售自己以公債為主的投資組合,便會將一時的恐慌擠兌轉
: 為真的資產虧空。Circle 此時要做的,就是關閉贖回,宣布融資等外部資金支持,然
: 等待市場恢覆信心。當然,如上文所述,在等待信心恢復的這個過程中,USDC 的嚴重
: 錨是難以避免的。
: 最要擔心的還不光是 USDC 的脫錨問題,而是整個穩定幣生態的擠兌風險。想一想,
: USDT 的大部分儲蓄同樣是公債,倘若 Circle 最終因為巨大脫錨壓力出售手中的公債

: 導致虧損,難道這場大火就不會蔓延到 USDT 身上嗎?
: 其次便是 DAI、FRAX 等主要以 USDC 進行背書的去中心化穩定幣。BlockBeats 曾在《

: 密全民戰爭,「去 USDC 化」穩定幣的捍衛之路》中指出了當前穩定幣生態嚴重中心化
: 問題,其中最主要的因素就是中心化穩定幣 USDC 的廣泛應用。如果 USDC 真的出現嚴
: 脫錨,那麼不出 1 日,DAI、FRAX 等穩定幣的背書將大打折扣,同樣面臨着擠兌風險
: 而穩定幣市場的崩盤,意味著整個加密行業 5 年以上的倒退,因為就目前來說,AMM、
: 貸、衍生品等 DeFi 應用,甚至是 NFT 和 NFTfi 都早已離不開穩定幣的支持,CeFi

: 更是如此。穩定幣崩塌,散戶沒有了入金口徑,行業內沒有了流動性,整個加密生態都
: 入休克狀態。
: 當然,現實情況並不一定會這麼悲觀,我們已經發現,像 LQTY 這樣「老牌算穩」的治: 理 Token 價格正出現上漲。沒錯,曾經因 Luna 被「證偽」的算法穩定幣又回來了,

: 這一刻,算穩成為了最去中心化甚至是「最安全」的穩定幣。如果這個邏輯被市場認可
: 則 Liquity、Tribe 等古老的算穩項目將暫時成為加密用戶的避難所。
: 當然,這些都只是單純的設想,我們仍然希望 USDC 能熬過此劫。接下來,Circle 會

: 麼做呢?
: 評論:
: 總資產434億 25% 111億為現金
: 剛剛看快訊 USDC已經銷毀27億枚換現金了 美債價格又差
: 如果持續恐慌擠兌 circle只能忍痛低點賣美債換錢
: 到時候會不會又爆一間阿 現在要逃要快?

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※ 編輯: Priapus5566 (114.40.150.172 臺灣), 03/11/2023 16:09:21

cliff15935703/11 23:12關門打狗一個月 國債到期就能還錢 這次出問題明明就

cliff15935703/11 23:12不是國債問題 而是銀行倒閉 這樣也能扯