Re: [閒聊] 股債配置中的「債」替代品

最近注意到追蹤標普500的緩沖型ETF給予下跌保護10%到20%甚至100%的產品，取代債的對沖股市功能，犧牲的是上升空間，無法再平衡，沒利息收入。

緩沖Buffer ETF有以下兩種：

1. 期限式明確保護
Defined Outcome

在期限第一天就要買入，保護力維持到期限結束，越接近期限結束買入，上升與下行都有可能縮減，比如

Blackrock MAXJ : 季期限 789月單季/100%下跌保護/正報酬6-7%頂
Innovator BSEP: 月期限9月單月/9%下跌保護/正報酬15%頂

2. 集成階梯式
Allocated Laddered

適合隨時買入，涵蓋自家期限ETF的集成，比如

First Trust BUFR： 內含自家1到12月10%下行保護的ETF
Innovator BUFF：內含自家1到12月15%下行保護的ETF

因是集成階梯式，內含各只期限式ETF到期又重啟，緩沖保護會打折。我觀察約為該ETF標榜的五到六成的保護力。以此類型規模最大的65億BUFR舉例，今年最高點到最低點跌幅約為13%，SPY為19%。BUFR下子ETF每只都緩沖10%，但集成期限混合後緩沖實為6%，約標榜的六成保護力。

其他類似產品還有 Ishares IVVM、 JP Morgan HELO

期限式，雖然保護明確，但長期投資繁瑣，適合單一大筆資金。集成式可不擇時買入，但遇超過30%末日急跌，集成後換算下來，仍會有超過20%跌幅。

最後是有趣，也是我有興趣的產品

Innovator SFLR

跌幅地板10% (實務8-12%)，短期末日30%急跌，SFLR就是約12%最大跌幅，上升空間沒有頂，而為標普500的 70-80%。最大10%跌幅算睡得好覺的關卡，另上升空間有潛力。我認真考慮以它取代股債長期配置，2022成立，規模來到7億，單一市場風險。

以上ETF管理費都不低，同時也沒什麼股息，避了30%稅。

這類保護型ETF多在Covid後成立，頗年輕。最悠久的應是HELO前身JHQAX標普500股票避險基金，2013成立。

近期保守投資人如小韭我因擔憂市場高點，後有川普，再次直面內心恐懼而開始關注保護型產品，分享給大家，也聽聽大家意見。

※ 引述《m180 (月薪180)》之銘言
: 真的要好好標題提到的思考一下妹債取代品
: 美債已經確定不行了
: 尤其台灣人台幣消費為主
: 電信股好嗎？

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