[標的] 4440.TW 宜新實業持續追蹤

xuane 發表於 2024/7/8 下午9:43:36

看板Stock標題[標的] 4440.TW 宜新實業持續追蹤作者

xuane

(xuan)時間Jul 8 21:43:36 2024推噓26 推:26 噓:0 →:14

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標的：4440.TW 宜新實業

分類：心得

分析/正文：
全球觀點：

依據對岸券商報告，2023年全球”滌綸長纖”（聚酯纖維做成的長纖）產能7500萬噸，其
中
對岸產能4821萬噸，佔全球64%；2023年台灣聚酯加工絲(不含彈性纖維)銷售量約35萬噸。
故台灣並非化纖業主要產地，受對岸影響大。

因2020年下半，化纖業獲利良好，故對岸廠商於2021年至2023年上半年投入資本支出，產能
大量開出（3年間產能新增950萬噸），因此化纖價格承壓，毛利率下降，於紡織產業鏈中利
潤分配較少。另外因對岸產能大量開出，為擴大營收而大量出口，導致台灣化纖產業同受衝
擊，導致殺價競爭、銷售量下滑。據報載，印度、印尼亦有化纖業者因而倒閉，並擬課徵反
傾銷稅。

惟現在因化纖利潤不佳，且龍頭企業已擴大市佔，預期不會再有大量擴產搶市佔的情況，有
利於化纖價格；且對岸大型企業大量投產後，部分小企業生產耗能高、規模小，不具經濟效
益而退出，導致產能現集中於大型企業，有利於化纖業取得定價權，有利於化纖價格，可在
紡織產業鏈中分到較多利潤。故預期對岸產能不再大增、定價提高下，亦有利於台灣化纖產
業。

全球服飾於去庫存化時間向成衣業拉貨較緩，導致化纖需求降低；在經歷多年去庫存化下，
目前服裝庫存降低，且消費力道增加，有利於成衣業者並向化纖業拉貨，有利於化纖價、量
。故預期台灣化纖業將同受其利。

台灣觀點：

目前台灣化纖業者多以環保、少量多樣化、機能為訴求，避免生產規格化、大量製造的產品
以避開對岸的規格化產品維持競爭力。

長期而言，因台灣對外較少關稅協議，使部分織布廠商前往低關稅或零關稅的東南亞設廠，
進而使在台化纖需求減少或隨同外移，留台化纖業者可能須加強出口以應對。

短期而言，以Q1、Q2營收來看，台灣化纖業營收有所好轉，在前述背景改善下，可預期營收
持續回升、利差擴大。

以下為筆者個人對宜新財報的預估值，目的是為了與公司公告財報進行比較，以確認公司是
否有朝個人預估方向發展。財報數據請依公司公告為準。

https://i.imgur.com/9CrWdAt.jpeg

第二季營收表現回溫，力道尚可，尚符合個人預期。
利潤部分預計因為產品利差擴大，以及產品結構轉佳，因此看好第二季獲利溫和上調，預估
第二季毛利率13.4%(前期9.1%)、營益率8.2%(前期3%)

另外業外轉投資股價仍上漲，約貢獻EPS 0.24元，第二季EPS 預估0.48元(前期0.51元)

經營層變動一事，個人雖然意外，但從邱董事長辭任董事長改詹正田董事長；邱贈與股票給
詹；邱及配偶辭職總經理、董事，目前宜新已完全回到宜進集團的控制。

未來觀察集團內資源分配，尤其與光明的業務重疊如何進行整合。

進退場機制：長期投資、心得不適用。

※ PTT 留言評論

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.165.1.29 (臺灣)

※ PTT 網址

推

gt20210 07/08 21:49買在50.8

這樣領8塊了啦，何不加碼呢

推

zxcv458162 07/08 21:5050…

推

kmshy 07/08 21:55持續追蹤有心給推

推

a0808996 07/08 21:562張賠宜新王!! 我預估q2 0.4~0.5

→

PINKMAN 07/08 21:57先是公告邱不得兼任董事長後面又請辭總經理變改聘

→

PINKMAN 07/08 21:57顧問算是賣回給老東家了吧畢竟以前這花壇廠是宜

經營權有序移轉了

→

PINKMAN 07/08 21:57進的

→

a0808996 07/08 21:58你這預估沒有扣所得稅@@

在預估本期淨利、eps裡已扣所得稅哦

推

PINKMAN 07/08 21:59推一個X大持續分析帶進帶出我是很早就停損了 0.0

謝謝你的支持

→

a0808996 07/08 21:59我毛利抓 12~13% 營業費用跟上季一樣

推

loopdiuretic07/08 22:01原來是a08概念

※ 編輯: xuane (1.165.1.29 臺灣), 07/08/2024 22:07:53 ※ 編輯: xuane (1.165.1.29 臺灣), 07/08/2024 22:10:32

推

a0808996 07/08 22:12https://m.tnc.com.cn/info/market/d-94-p-.html

→

a0808996 07/08 22:13上面是中國聚酯dty 報價可以參考一下

→

a0808996 07/08 22:14我看年報 4440主要是聚酯類的應該能參考ㄅ?

推

jdjfghr 07/08 22:16跟單50張了希望真的能如公司所說能季季好

推

westmoney 07/08 22:24持續追蹤且發文分享，不推說不過去，感謝！

推

addy7533967 07/08 22:34推推

推

hbk4ever 07/08 22:49X大的標的都穩又持久，這隻如果有在滑價會在買回

謝謝支持。這檔我功課不足，買在對岸大量擴產時，一路攤下來也是挺辛苦的QQ

→

RedLover100907/08 23:02最近紡織類從縫紉機到原料的YOY營收都呈現上升

→

RedLover100907/08 23:03慢慢擺脫疫情期間庫存調節的困境

推

hunteryoyoyo07/08 23:05X大真的是長期追蹤

風格轉變改成重壓一檔，等到本金擴大在找第二檔重壓。改當股東後不長期追蹤也沒辦法～

→

RedLover100907/08 23:06更正，是MOM

※ 編輯: xuane (1.165.1.29 臺灣), 07/08/2024 23:08:30 ※ 編輯: xuane (1.165.1.29 臺灣), 07/08/2024 23:11:00

推

gloria0807 07/08 23:116張持有感謝X大

推

pigofwind 07/08 23:13給個推，我有持續關注x大

推

ryo923 07/08 23:28原來x大已經買到變大股東了，推

→

RedLover100907/08 23:33x大已經可以在股東名冊上找到囉？尊敬，跟曼尼蘇大

→

RedLover100907/08 23:33一樣，買到成為大股東

沒有這麼誇張...兩三百張而已另外一股也可以列入股東名冊啦！

※ 編輯: xuane (1.165.1.29 臺灣), 07/08/2024 23:35:21

推

mustafa 07/09 01:17今天還去餵狗經營權的八卦，我猜其中應該很多故事吧

推

RV 07/09 01:35中國紗不能進口台灣

推

jim8010406 07/09 01:41感謝X大還在追蹤滑價慢慢補到正損益了XD

推

topfree 07/09 05:25推推負責

推

skymp601 07/09 07:24興櫃時大方配股配息有買，上市後看到只有配息沒有

→

skymp601 07/09 07:24配股就賣了，原先看好的，現在持續觀望中。

推

cblade 07/09 07:34推個

推

zirkey 07/09 07:44謝謝分享

推

FaustXV 07/09 08:27感謝x大持續分析信心加持，小弟還在車上QQ

推

brianjr3 07/09 08:32感謝分享

推

ipath19 07/09 08:32推推

推

jeff79723 07/09 10:55x大必推

→

BCSF 07/09 13:35感謝大大

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