Re: [新聞] 多項指標顯示Fed可能5月啟動降息
※ 引述《Lime5566 (萊姆56)》之銘言：
: 原文標題：
: 多項指標顯示Fed可能5月啟動降息
: 原文連結：
: https://news.cnyes.com/news/id/5129858?exp=a
: 發布時間：
: 2023/03/29 13:02
: 記者署名：
: 鉅亨網編譯羅昀玫
: 原文內容：
: 彭博宏觀分析師 Simon White 週二 (28 日) 撰文指出，勞動力市場、殖利率曲線、通膨: 和美股拋售將迫使聯準會最早將於 5 月啟動降息，並且可能會在年底前大幅降息。
: 聯準會主席鮑爾近期明確表示，聯準會認為今年不會降息，試圖澆熄市場對政策即將轉向: 的期待，但金融市場瞬息萬變，兩週前，市場估量聯準會還會有四次升息，但現在，市場: 定價升息週期步入尾聲，並可能在 6 月首次降息。
: White 列出可能導致利率政策路徑再次驟變的多項因素，若這些因素都吻合，預測聯準會: 最早將於 5 月啟動降息，並且可能會在年底前大幅降息。
: 這些因素包括：就業市場急遽惡化、經濟衰退無法避免、通膨早遠離周期峰值並導致股市: 拋售。
: 下圖顯示，美國有近五分之一的州，申請失業救濟金人數年增率超過 25% 之後，該數據: 通常會急遽惡化，促使美國全境數值飆升，大多數情況下，該數據會在衰退中觸及峰值。: 此外，WARN (員工整頓及再培訓通知) 通知數量急劇上升。雇主必須在工廠關閉和大規模: 裁員前 60 至 90 天以書面形式通知員工，並提交失業救濟申請。
: 目前經濟衰退不僅看起來不可避免，而且最快在夏季就會發生。美債殖利曲線倒掛預告經: 濟衰退在某個時候即將到來，但更緊迫的訊號是殖利率曲線變陡，通常最先開始變陡的部: 分是 3 個月和 30 年公債殖利率曲線。
: White 稱，聯準會通常在經濟衰退開始前 2 至 3 個月開始降息，並在 3 個月和 30 年: 公債殖利率曲線開始變陡後 6-8 週開始降息。該曲線在 2 月初開始變陡，除了矽谷銀: 行 (SVB) 倒閉之後的短暫變化外，該曲線迄今一直變得更加陡峭。從歷史上看，這與最: 早於 6 月開始的經濟衰退預測是一致的，也與大量預測衰退的領先指標相符。
: White 推算，若假設該曲線在 2 週前觸底 (3 月 14 日左右)，那麼這與最早在 5 月份: 第一次降息是一致的。
: 殖利率曲線變陡表示市場預期經濟景氣增強、通膨和利率升高，曲線變平則表示投資人預: 期近期升息，對未來經濟成長持悲觀態度。
: 投資人可能會詢問，即使就業市場明顯惡化，經濟衰退看起來迫在眉睫，通膨會阻止聯準: 會降息嗎？從歷史經驗來看，答案是否定的。White 稱，聯準會在消費者價格指數
: (CPI) 自峰值回落三分之一後開始降息，平均花費了 6 個月。本輪週期來看，CPI 在 9: 個月前觸頂後已回落三分之一，聯準會自現在起有機會降息。
: 美股從去年至今幾經波折，White 警示，股市是房間裡的大象，標普指數仍在 4000 點附: 近徘徊，但銀行業危機正導致金融狀況急劇緊縮，存款正從銀行體系流出，進入更高的貨: 幣市場基金和聯準會隔夜附買回操作 (RRP) 市場，股市在今年秋天風險巨大。
: White 預估，由於金融情勢指數 (FCI) 走勢和股市高度相關，如果股市出現崩跌，而且: 衰退迫在眉睫，幾乎沒有什麼因素能阻止聯準會降息，也許還會進一步大幅降息。
: 心得/評論：
: 彭博宏觀分析師 Simon White認為
: FED準備五月份降息
: 若股市出現崩跌 年底前更可能出現大幅降息
目前短期利率市場就是壓注今年會出現經濟衰退
利率市場的資訊也不能小覷，但我的觀察是目前債市的經理人
交易員忙著收拾善後，而且恐慌情緒蔓延。
從 高收債利差 OAS 跳升 的情況相當於股市去年9月、10月的水準
參考 https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A0HYM2
但是股票市場的波動則逐漸走低，以股市看債市目前感受是 不一樣的。
07年的時候，短期利率市場是早先FED 開始鬆動
DATE HY FED 美庫
信用利差 利率 3M殖利率
07/06 2.92 5.25 4.80 <=市場利率下跌
07/07 4.13 5.25 4.94
07/08 4.42 5.25 4.11
07/09 4.05 4.75 3.80
07/10 4.21 4.50 3.91
07/11 5.56 4.50 3.14 <=信用利差破5
07/12 5.69 4.25 3.24
08/01 6.68 3.00 1.94
08/02 7.45 3.00 1.84
08/03 7.81 2.25 1.32
08/04 6.53 2.00 1.38
08/05 6.22 2.00 1.88
08/06 7.08 2.00 1.73
08/07 7.67 2.00 1.66
08/08 7.94 2.00 1.71
08/09 10.20 2.00 0.90 <=崩盤
08/10 14.79 1.00 0.44
因為公司債與信用風險綁在一起，所以股票投資人應該最好一起看
雖然OAS 跳升後續不見得 真的 會發生事情，但起碼是個風險資訊
回到FED 降息...
我根據前天的市場數字 更新了我對今年的預期，我同事看完問我 真的是這樣嗎?
因為重算一趟有點花時間，我並不會時時更新，所以計算完也有點意外
DATE CPI rGDP FED US3M SP500 失業 PCE
EPS 率
22/12 6.4 0.8 4.5 4.3 211.8 3.5 4.6
23/01 6.3 0.8 4.5 4.6 211.8 3.4 4.7
23/02 6.0 0.9 4.8 4.8 209.4 3.6 4.8
23/03 5.5 1.4 5.0 4.6 208.7 3.7 4.7
23/04 4.9 1.5 5.1 4.6 207.5 4.0 4.7
23/05 4.5 1.4 5.1 4.6 209.3 4.3 4.6
23/06 4.2 1.1 5.1 4.6 203.7 4.5 4.5
23/07 3.9 0.7 5.1 4.6 201.3 4.7 4.4
23/08 3.6 0.3 5.1 4.6 203.7 4.8 4.3
23/09 3.4 0.1 5.1 4.6 200.1 4.9 4.2
23/10 3.2 -0.3 5.0 4.5 197.3 5.1 4.0
23/11 3.0 -0.6 5.0 4.5 198.4 5.3 3.9
23/12 2.8 -0.9 4.9 4.4 195.3 5.4 3.8
**今年的通貨膨脹有機會跌破 3%**
原因是商品價格出現不小的下跌，我是採用 bloomberg 商品指數
參考: https://www.marketwatch.com/investing/index/bcom?countrycode=xx
商品價格yoy 跌幅17.93%，這對通脹的下跌有很大的助益
此外是M2，M2到2月數字yoy下跌2.93%，
要知道 美國這個國家有錢，基本上就是靠印鈔出來的，過去60年M2年增率平均
為6.6%，2022/12 首次跌破0，而這個降幅將會預測到今年10月。
所以商品價格下滑，M2的緊縮，讓CPI降幅更快。
3/22 FED SEP 裡面核心PCE 預測為 3.6%，根據我的計算很有可能達標
我計算的PCE 年底值為 3.8%
FED 降息嗎?
根據上述表列 FED預測，如果FED 再升息一碼，也不用太意外
但隨著通貨膨脹降到3%以下，維持2%以上的利差 我認為就沒有必要了
結語
雖然失業率在經濟預測中通常不是領先指標而是結果
但失業率有很強的自相關性，所以失業率開始緩慢爬升就會持續下去
直到又開始下降為止。
所以失業率如果開始 3.7、 3.9、4.2、4.6 停不下來
那就真的經濟要衰退了。
--
先推個，債市不熟
感謝分享
高手先推
你人真好，推一個
看不懂 但是給趕快推
這是高手
推個
我看同學會有人預估6月CPI就會跌破3
6月要破3，那這兩個月會出大事吧...
推 感謝分享
(舉手提問)請問:為什麼S&P500預估EPS會掉這麼快?
大摩的預測，就是那Mike Wilson: "基線假設情境，2023年標準普爾500指數成分股每股盈餘（EPS）為195美元， 悲觀預測情境EPS為180美元" 我的預測還好啦，另外股市要有投資價值看的是 實質 earning yield 如果CPI在低一些，對股市是好事。
有趣 推
去年6月基期算低的耶~月減要多少才有辦法破3
今年不會降息
6月要跌破三？
5月再升息1碼,6月開始停止升息,明年3月開始降息?
我是這樣想
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/30/2023 11:42:20高手，感謝分享
卵著陸嗎
如果這次軟著陸，那得歸功FED那群經濟學家 目前經濟衰退指標仍在高檔，挑戰不小
服務通膨不降 core PCE沒有降這麼快
推
謝謝。受教了!
難得有專業的總經文，推一個
這種急速升息的方式，要軟著陸真的得靠運氣了...
可以請問覺得這次的引爆點會是什麼嗎？
我猜想的跟諸位差沒很多 對於交易，我是靠波動度吃飯的，所以私心希望市場波動度愈高愈好
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/30/2023 11:54:52感謝分享,受教了
猜無法維持5.25這麼久 再幾個月就會被壓著降息
很難去預測爆點在哪，但上一次這種利率已經是06年了
通常美國股票崩盤都發生在經濟衰退後
現在資金成本這麼高，根本就是超極端生存環境...
那這樣明年美國股市不就GG
看不出來 因為現在已知的爆點受影響的都是小部分
這id是業內高手
低手 低手 市場混口飯吃罷了
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/30/2023 12:01:20CPI每月規律遞減...有這麼好康?
遠的不說 拿近的數字比較
https://www.clevelandfed.org/indicators-and-data/inflation-nowcasting克里夫蘭 分行預測 三月是 5.22，我預測5.5 比我低很多
能在市場混飯吃的都是高手 感謝拯救韭菜XD
FED看起來應該就是齁在那，也不敢再加很多
然後明年開始降
推一個 但是CPI這數據我不敢信
CPI會降的很驚人，到了房屋價格效果生效的時候
Zillow自己說差距一年
清晰邏輯分析 感謝分享
降息？？又來了 有種FED自己出來喊
房租不降 CPI 不好降
差不多啊，但也都是估最快年底降息不會是5月降息
推分享
你會贏
感謝分享
所以到底大家覺得會軟著陸還是臉著陸啊
現在美國的房租就是降的離譜啊
請問cpi修改公式調權重沒有影響嗎？
我有個別部門菜鳥同事被他老闆要求用CPI 細項來做 CPI預測 你知道細項有多少嗎? 從過年前做到現在，真可憐。 我覺得市場資訊都是動態的，我們不是在搞納米半導體 精度在可以決策範圍就好了，因為比起精度，市場雜訊更大。
有數據佐證就推
這和點陣圖比較近
尼拿商品價格指數說通膨下滑有助益 這我看差蠻遠
光油價 原油最近跌爛 rbob還是堅挺
尼那葛商品價格指數根本看不到
怎麼會看不到
https://imgur.com/undefinedhttps://www.marketwatch.com/investing/index/bcom?countrycode=xx
恭迎 CPI專家 教主
而且那些東西波凍算夠大惹
房租死不反應 灣區都下跌成這樣了
真正會把cpi拉下來的東西是房租
不過二月三月美國整體房租算季節性持平~小漲
算連烙賽五葛月之後反彈八
然後二手車價格也在反彈
整體美國車商車市還要整理一段時間
這週H.6公佈修正了M2，跌勢更為明顯，看三月FED的
Loan會流多少到實體經濟了；CPI上半年因為高基期，
YOY應該都會開得不錯，下半年就另一回事了
你的計算有個尷尬點在於 PCE降得比CPI慢很多
https://imgur.com/v3ztXvG
這個不用檢定吧，PCE 本來就比CPI要慢 要緩。
6-8月CPI基期平穩 才是真考驗
PCE的黏滯性很強 FED其實更關注這個
Cpi 預測要寫程式去跑吧
話又說回來 現在的市場完全沒有恐懼的氣氛
猜測下半年意外再升一碼 cc
要崩了?
然後這鬼東西要算權重
推回來
機構都瘋狂貪婪著用各種方法來逼迫FED和哄騙市場
要降息要QE 典型代表就是木頭嬸
bloomberg的商品指數能源30%左右 rbob 2%
去年此時的所有機構都覺得只會意思意思的升個幾碼
老鳥都不一定寫的好，菜鳥寫這個
尼怎摸會覺得看得到通膨下滑
你看到哪裡去了，再看清楚一點
https://imgur.com/kJOMnzL
教主 等你po文
所以債券現在要開始加碼申購嗎？
PCE黏滯性根本就跟現狀無關
推
通膨黏滯性不會在通膨爆發一年多而已就出現
現在就是等房租的遞延
目前狀況跟我去年九月十月po的有點類似 沒啥好再
講得惹
在怎麼慢 都不會等到下半年低基期時還沒反應
烏俄都還沒打完，要打贏通膨言之過早
fed的行為只是不想讓消費者信心突然飆升 通膨可能
短期會失控
現實是美國租屋價格起碼會沒力葛一兩年
終於看到教主啦
其實是升著等祭品出現
好文 幫推回來
大規模的銀行倒閉裁員 或大規模的動亂
不管哪個 房租都會降得很快
qq 不要再升惹
比方槍擊掃射頻繁區域 不降租是絕對租不出去der
大規模經濟衰退跟房租短期行為可能會反向94惹
因為房貸繳不粗來 房子被法拍 只好去租屋
那個0又出現了XD
麻 尼在看yoy 恩 那
那~~? 所以~~? 商品價格影響消費者物價 通常是2~4個月
https://imgur.com/MfLS9aR如果以4個月落後期計算，你現在看到的商品跌幅可以顯著的影響4個月後的物價 我已經前面說了 現在 FED 預估的三月跌幅比我算的還大
該區域大規模死亡 房價和房租就會很便宜了
幫推
有沒有感覺俄軍最近有點兇猛？484偷打雞血
目前view 還是明年第三季降息 但期貨在賭6月後XD
等失業率上來，外地工作者回家種田房租就下來了
烏俄連fed都不提惹
最終還是回歸cpi 雖然obov 覺得不該看 但fed就是這
樣 沒法度
好人一生平安
幫推一下，討論一下而已，都是假設的狀況
市場現在是真金白銀在賭實體經濟撐不住啦
FED不提不改歐洲繼續痛苦的現實
好文推個
笑死 教主前年底就在嘴房租降 升了快20碼還在嘴
謝謝 幫補血
可以預測，準確與否6月就知道了
CPI 大降已經必然發生，5月應該無法升息
這篇太猛了吧
CPI月增大幅度烙賽基本上就時間問題而已
穩了啦 經濟越爛 股市越噴
下個月的cpi對應基期就俄烏戰爭開始的狂飆期，怎麼
看都會加速下降
上個月的房租挹注的通膨還在高檔，現實狀況是早就
崩爛了，後面CPI只會崩而已
尼拿commodity來推cpi四葛月後會掉 那就是因為尼
覺得cpi裡面系向不用看
我覺得看細項當然OK阿 但預測這檔事不是一條一條看，是整個網絡看 如果要看細項，全部的交互作用大到需要寫個龐大的模型搞 我算算只是興趣，有時用來看看別人文章的預測角度與我的差距 如果有人靠算這個吃飯，當然可以仔細算，但我不靠這吃飯的 我前面也有提了，精度在可以決策的範圍就可以了 我希望你也算過，我們可以交流一下
core commodity佔cpi約20% 裡面7%是車
目前的情況車價不會因為尼看的commodity index而下
不明覺厲 但推一個
實際上尼看得commodity index大概能源跟糧食影響比
較明顯 但是也只是比較明顯
fed一直在擔心的物價薪資螺旋直接劇烈衝擊外食價格
感謝推
高手，謝謝分享
我看尼放那葛圖 大概是很常用歷史數據推問題相關性
但是現實是這次通膨爆發的結構歷史上沒有類似的
你這話我同意一半 這次出現高的通貨膨脹，FED自己要扛責任， FED可以看做是一部機器，起碼遵循一些原則在做決策， 所以FED的動作是可以預測的，反過來說 不能預測的FED 是很危險的 這次通膨 FED的動作太慢，多慢呢? 看遍所有文章都沒人提到 根據我的預測
https://imgur.com/mARDAyH紅色是 FED利率實際值，藍色是FED根據過去行為的預測值 FED 應該在 2021/3~5月就該開始升息。 2021年市場已經有點瘋狂，一堆迷因股就是市場過熱的跡象 但FED動作太慢導致炒作 說到底就是 自作自受， 通脹完，最後倒楣的不是高資產者，都是中低收入者
頂多說油價這次漲以前也漲
有一說是商業房貸
餐飲業缺工->以前沒有 汽車缺晶片->以前沒有
謝謝分享
wfh造成美國大規模短期人口遷徙->以前沒有
我cpi看MoM為主 尼問我MoM會怎樣 core尼把房租改
月增0/0.1/0.2 算下去就知道惹
優質好文
要去靠北fed我是沒意見 我認為通膨跟供給關C巨大
FED做對我沒好處的 FED錯得愈大，市場波動愈大，愈大愈好啊
而這幾年的供給狀況尼用歷史數據去預測就很微妙
例如說我最近看大間租屋公司財報跟講法 就會覺得
這些人有點想把房租市場玩到高麗菜一顆10塊的味道
當然這樣講誇張太多惹
實際上整葛cpi滯後的項目一堆 去年一折騰 路上會
花時間研究cpi的人太多惹 而且佔比比較明顯的也沒
說很多項
所以今天要all in什麼？
還有一點94目前外面分析師對pce的研究很有問題
不過我也不覺得很嚴重94惹
幫補
難得好文 推
推，高手交流
這個ID先給推
Ok 歐印美債正二
經濟衰退不是買股最佳時機嗎？
瘋狗川普+求官鮑爾+一堆低能專家 喔暫時的啊
現在最怕的就是基本面良好，這樣就是股市要跌的前
兆。
推一個，請問躲去美債ok嗎？
還是看不懂怎麼推的
一個沒有道德約束、國家利益大於專業又不時要服務政
治的單位，給他至高無上的權力，美元霸權本身就是
錯誤
先推 晚點再來吸收
所以失業率越來越高依據為何 還是是預測
用模型預測。
企業預期看壞->裁員->失業路上升。 不過目前看非農
空缺率看不出什麼跡象!
橋水報告的公式是 失業率上升1%sp500 eps會下降10%
如果要達到通膨2% Eps需下降20%
娘子，來看神仙打架
就業市場科技業服務業兩個世界很難拿過去經驗比照
這麼分離的情況好像沒發生過
升息不到一年，那我的美金定存不就沒啥賺
標普esp下降20%差不多就是3200-3300了怕
謝謝分享
推
fed這次升息慢，主要是升息架構改了，改架構是由前
FED副主席Richard Clarida改的。
https://reurl.cc/ykObey 這文章有寫怎麼改
感謝資訊
所以是我住的地方很奇怪嗎？我這裡現在連租房都要加
價才租得到…
0利率爽十幾年了 現在5%誰受得了 當然要卯起來情勒
神仙打架 平民做策略
情勒無效就搞事 這次先搞小銀行 下次就搞大銀行
華爾街一口咬定6月要降息那就是5月一定要搞一波大的
一定要推 要不然被笑看不懂
所以是認為要用失業率降通膨的公式嗎
那我不認同 通膨的解法這次不是來自失業率
推！謝謝分享
就怕會重演1970~1980的停滯性通膨吧 原PO覺得呢
tompi兄的數據都是花錢也買不到的等級 感謝
不客氣
※ 編輯: tompi (114.37.142.66 臺灣), 03/30/2023 20:12:05謝謝分享
湯姆大就是強 不要過度糾結數字 應該要看一整套邏
輯
怎麼有個人一直丟人現眼
謝謝分享而不是一張臭嘴
推
謝謝分享
謝謝分享
謝謝分享, 某推文都看不懂他說什麼
推
不可能降息 不升就是大利多了 降息是要直接通膨爆
掉嗎
真的降了 可能就是先降再繼續升 這樣波動會很大
真的不懂債市，感謝大大分享@@
所以升息降緩是不是要趕快要買債，還是應該轉買其他
像市新興主權債??最近有在關注00756B
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Re: [心得] 以總體經濟和債市的角度來看市場關於CPI、長天期國債的走勢和貴金屬走勢 實際的數據和你的文章有不小出入 美國CPI的低點是在五六月，到八月已經回升止穩 六月初到八月初發生了幾件互相關聯的事： 1. 實質利率(10年期公債-核心CPI年增率)從四到六月的-0.75下降到-1.21X
Re: [新聞] 快訊／傳裴洛西明日訪台！過夜1晚 會美國終究是既得利益的最大受益者 挑起兩國戰爭再賺兩國軍武財，不損一兵一卒 希望臺灣人有一天能不被別人當籌碼 裴洛西訪台真的稍微超過了，光美中正在建交這一條就能當理由開打打了 ※ 引述《vwwv (.....)》之銘言：1
Re: [新聞] 狗派式微！台灣家犬數暴跌 5年少了47萬貓貓本來就屌打狗狗啊。 貓貓比較沉穩，比較不會把情感外放， 但又會適時撒嬌，展現貓咪的魅力； 反觀狗狗就是一個字「吵」，自以為有活力， 用社交恐怖份子稱呼狗狗也不為過，1
Re: [問卦] 所以黨藉議員是大毒梟高層不用說話？民主法治國家的司法 有一點很重要的就是無罪推定論 起訴又不代表有罪 ※ 引述《SUPER22K (進擊的勞工)》之銘言： : 幹你娘啦~ 民主國家弄到官員是毒品上游2
Re: [新聞] 專業在哪？漁業署長竟是「園藝博士」 專奇怪欸很意外嗎？ 台灣現在這麼糟糕，危機處理能力差 就是因為政治凌駕專業啊 跟對岸支那一樣 不重用有領域背景的![Re: [新聞] 專業在哪？漁業署長竟是「園藝博士」 專](https://i.imgur.com/gG4JXb2b.jpg "Re: [新聞] 專業在哪？漁業署長竟是「園藝博士」 專")
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Re: [討論] 在家工作需因同事背後酸言酸語而回辦公我也遇過A這種同事 故意轉述B的話 借刀殺人 根本黃鼠狼給雞拜年啊 勸你離A遠一點
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