[標的] 6826和淞 TSM概念多

1. 標的：6826 和淞

2. 分類：多

3. 分析/正文：

基本面：

和淞是位在新竹的科技公司，資本額6億，主要從事高科技廠房廠務供應系統工程之規畫、設計及施工。公司目前正處於前所未有的高速成長階段，也是靠喝台積奶水長大的公司，也獲得台積表揚為卓越貢獻的供應商。
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根據公司年報，台積佔公司銷售收入70%。先前隨著台積在美國設廠的腳步前往美國設立子公司，營運成長的力道也已經開始顯示在營收上，今年3月的營收已經創下歷史新高，隨著台積設廠工程推進，未來營運有望更上層樓。

［同業比較］
收盤價 EPS 本益比
和淞 129.5 15.43 8.39
帆宣 129.5 11.3 11.46
漢唐 217 21.3 10.34
弘塑 346 25.3 13.7
洋基工程 287 25.5 11.38

和淞本益比明顯低於同業，個人猜測是因為在興櫃市場交易，價值可能較不易發現；加上去年曾因為收入認列方式的問題撤回上上市申請所致。關於上述問題，本人已去電公司詢問，帳務處理已依照IFRS規定予以修正完成，並按規劃預計重新送件申請上市（公司4/25的重大訊息：為辦理初次上市前現金增資發行新股供公開承銷，擬提請原股東全數放棄優先認股權案）。

再來看公司近年獲利的狀況：

營收 EPS
112第一季 41.6e *預估5
111下半年 78.2e 11.6
111上半年 44.5e 3.8

*根據本人了解，公司毛利率較往年大幅提升主要是承接了晶圓廠’’先進製程‘‘的訂
單，毛利率比成熟製程高許多，因此去年下半年得以賺進一股本以上的獲利。按照去年下半年的獲利水準，估計今年第一季eps可以達到5。按照台積投資先進製程的決心與AI,伺服器,高速運算的強勁需求，預期公司接下來獲利可維持在去年的水準不墜。

多家電子業第一季陸續開出財爆，和淞第一季營收獲利還能繳出大幅年增，對照股價個人認為還有往上調整的空間，目前與同業相比仍是相對便宜，加上潛藏送件上市的利多，即使股價不飆漲但作為資金避風港仍是不錯的選擇。

另外的bonus就是台積可能前往日本設立第二座廠及最近傳出的前往德國設廠
https://i.imgur.com/q1cxAt7.jpg

https://i.imgur.com/PdP6wsS.jpg
，但還不確定就是。不過按照雙方長期配合的默契與海外成功設廠的經驗，繼續配合都是合理的安排，要分一杯羹應該不是難事。

技術面：
興櫃不看技術線。

籌碼面：
第一大股東是國化（1713），持股約3成。

消息面：
沒有消息，也沒新聞，算是冷門股。

4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
待國化公告第一季財報時驗證和淞第一季eps,若有達到筆者預期才加碼。
預計持有至本益比提升至同業水準時獲利出場，或是下跌超過20%時停損。

5. 興櫃交易風險大，個人也沒投入太多資金，沒要各位進來抬轎，本文僅作為個人研究之紀錄。

庫存：
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