[心得]《漫步華爾街》讀書筆記

圖文好讀:
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如果你聽到一本書在談理財，可能會覺得裡面有讓人頭昏的滿滿數字，和各種複雜的公式運算；如果聽到一本書是經典，可能會覺得它一定苦澀難懂，不易閱讀。那如果是一本書既談理財又是經典呢？豈不是難讀到登天了？

還好，今天要談的《漫步華爾街》並不是一本這樣的書。它的確是在講理財，也是公認的經典，但是它超好看！

作者墨基爾，曾經是普林斯頓大學的教授，當過投顧機器人公司首席投資長，更曾是美國總統諮詢委員會的委員之一，可說是理論與實務兼備的投資專家。在書中，他漫談迷亂的投資世界，筆鋒幽默，內容紮實，又不時穿插各種奇聞軼事，讀來輕鬆卻又收穫滿滿。

由於這次心得篇幅較長，會把內容分成上下兩篇，也是個小小的新嘗試。在上篇會先談談金融泡沫的歷史，並講解投資常見的兩大理論：磐石和空中樓閣。接下來就讓我們跟著墨基爾的腳步，走出投資迷霧，進而穩健致富吧！

【金融泡沫的辛酸血淚史】
在談如何投資之前，讓我們先回頭，看看過去的投資的泡沫史。回首過去，泡沫總是陰魂不散。用現在的鄉民術語，就是滿滿的韭菜，被割了一次又一次。而了解它們，可以幫助我們免於步上前人的歧途。這裡就摘取三個經典的泡沫事件來講。

當群眾聚在一起時，累積的是愚蠢，而非智慧 －Gustave Le Bon

〔鬱金香狂熱〕
鬱金香狂熱可說是最早的泡沫事件。它發生在十七世紀的荷蘭，當時，許多鬱金香染上一種非致命病毒，而使花瓣出現華美的火焰紋路，被稱之為「奇異」。鬱金香的身價，也因此水漲船高了起來。

男女老少，販夫走卒，眾人都開始「玩」起了鬱金香。甚至人們開始用家具、珠寶、房屋來換鬱金香球莖。而應投資需求，「買權」這項投機工具，也因運而開始蓬勃。許多人開始大玩槓桿。

甚至還有水手因為不小心把名貴球莖「永遠的奧古斯」，當成洋蔥吃下肚，而被控以重罪，啷噹入獄。因為這「洋蔥」的身價可養全船的人吃一年。在荒唐價格抬升後，終於迎來滾雪球般的暴跌。最後球莖價格終於下降到跟洋蔥無異。

〔電子熱〕
故事從得從1960年代說起。當時掀起一股「電子熱」（tronics boom），許多公司都打著電子的名義招搖撞騙，即便其業務與電子一點干係也沒有。而投資大眾也不在乎公司到底在生產什麼，只要名字有電子的味道，最好再深奧難懂一點：賓果！

美國音樂協會的業務只是挨家挨戶推銷唱片和唱機，它在公開上市前，改名為「太空之音」。短短幾周，股價就由上市價2美元漲到14美元。 －《漫步華爾街》

當時證券交易委員會為了抑制這種歪風，甚至在公司的公開說明書寫下如下的警告文字：這家公司沒有資產和盈餘，而且在可預見的未來無法發放股利，持股風險極高。
但如同香菸盒上的警告字眼總對癮君子無效一般，投機客同樣無視這些標語，繼續瘋狂買進。終於，電子熱在1962年從太空墜落，昔日的熱門股乏人問津，不勝唏噓。

〔網路泡沫〕
從上面的兩個案例可發現，泡沫可能跟新科技，又或者是新的商業機會有關。不幸的是，網路兩者皆備，既是新科技也帶來新商機。如同上面電子熱一樣，網路泡沫時也許多公司在命名上玩花樣，只要加上了com或是internet等字眼，公司就能雞犬升天。

據書中所述，2000年第一季，就有916家創業公司在1009家新設立網路公司上投下了157億美元。股市就像被注射了興奮劑一樣，一發不可收拾。隨著網路泡沫進入病態階段，股價與獲利之間的關係也被切斷了，一堆虧錢公司還搶著上市。

分析師也開始修正過去評價股票的方式，試著想將高漲的股價合理化。比方說，分析師開始注重「眼球數」，也就是觀看或拜訪網站的人數。甚至去計算電信公司地下光纖電纜鋪設長度。

媒體在這裡也扮演重要腳色。股市在他們的推波助瀾下，越來越火燙。作家珍．布利安．奎恩戲稱這些報導叫「投資春宮」。在這年代，股市比情色更吸眼球。

最後，網路泡泡還是破了，投資人因此承受了懲罰性的損失，就算是投資龍頭公司也一樣。比方說亞馬遜，在2000高點時來到75.25元，在2001~2002低點時，最低跌落到只剩5.51元。

談完了歷史，了解人類的瘋狂，接下來終於可以正式開始談談投資了。作者要帶我們探討長久以來在投資領域爭鋒相對的兩大理論。

歷史顯然教導了我們，過高的股價終究會臣服於地心引力。 －《漫步華爾街》

【兩大股價理論：磐石VS.空中樓閣】
在投資領域，有兩大股價理論分別是磐石理論與空中樓閣理論。而這又分別對應到了兩種投資方法，分別是價值投資方法和技術分析方法。

〔磐石理論與價值投資方法〕
磐石理論認為，每一項投資工具都有確定的內在標準，也就是所謂的「真實價值」。只要能掌握到這價值，便可以在價格被低估時買入，高估時賣出，實現獲利。

根據磐石理論衍伸出來的就是所謂的價值投資方法。巴菲特就是以這種投資方式聞名。因此當你看到有些人在研究財報，分析公司競爭力，判斷本益比高低時，他所使用的就是價值投資方法。

基本面分析較不在乎群眾心理，更專注於判斷股票市價與真實價值的區別。基本上會利用以下4個因素來估計每檔股票的適當價格。

1. 預期成長率 合理的股價應該反映公司成長的狀況。這衍伸出了第一條評斷股價的規則：理性投資人會願意為較高的盈餘成長率付出較高的股價。同時也願意為預期成長時間較長的股票付出較高的股價。

2. 預期的股利發放 除了成長率，每期收到的股利也是決定股價的重要因素。這引伸出第二條評斷股價規則：在其他情況相同下，理性投資人會願意付出較高的價格，買進現金股利佔公司盈餘較高的股票。

3. 風險程度 聲譽越好的股票，投資風險就越小，自然股價也就應該越高。所以第三條規則就是：在其他條件相同下，理性投資人會願意為風險較低的股票付出較高的價格。

4. 市場利率水準 如果利率高，投資人便可利用利息取代股票來當成穩定收入。因此，第四條規則就是：在其他條件相同下，理性投資人願意在利率越低時，付出越高的價格買進股票。

簡單說，公司的成長率越高、成長期越長、股利支付越多、風險越低與利率越低時，證券真實價值就會越高。

看起來很合理，但其實磐石理論並沒有看起來那麼穩固。以下作者提出3種陷阱，分析為什麼它時常會失靈。

1. 資訊分析的可靠性：目前情況無法預測到未來 預測未來盈餘和股利是相當困難的事，過去不保證未來。此外，許多隨機的重大變化也可能會重創公司，像是漏油汙染、恐怖份子攻擊、武漢肺炎崛起等都可能會重重打擊公司營運。 再者，公司的會計程序也可能被動手腳，如作者說的，損益表就好比三點式泳裝，露出的部分有趣，遮住的部分卻更重要。像安隆這樣的壞傢伙並非特例。

2. 估值的不確定性：無法用不確定的資料算出精確的數字 股價分析有時候更像是一種藝術評價。比方說原本算出的真實價值低於現在股價的股票，因此不能買入。但你很欣賞這檔股票，所以稍微調一下成長率的維持時間讓結果反過來，所以你就開心買入。試問，這樣合理嗎？

3. 市場對基本因素的反應度：母鵝的成長並不一定等於公鵝成長 要預估市場對於各種基本因素的評價，其實相當困難。某些時候市場對高成長率的公司願意付出更高的本益比，某些時候則否。有時候，市場可能不會「矯正錯誤」，股價可能始終未能反映初估計的價值。

萬能的上帝，恐怕也不知道股票的本益比該是多少。 －《漫步華爾街》

由以上分析可以發現，價值投資比想像中困難。甚至連專業的證券分析師也往往無法洞燭機先。作者就提到，許多分析師費盡心機去做產業分析，拜訪公司，結果成果居然比直接用過去趨勢差補法還來得差。

此外，還有一個讓人對分析師能力產生質疑的指標：共同基金的績效。書中談到，多項研究都發現，共同基金的績效，並不比買進並持有沒有管理的廣泛股票指數好。有興趣可以參考市場先生這篇探討主動型基金VS.指數型基金的文章。

總得來說，價值投資方法，雖有其道理，但操作難度不低，連專業的證券分析師都可能失手。接下來，讓我們把眼光轉向另一宗派：空中樓閣理論。

〔空中樓閣理論與技術分析方法〕
空中樓閣理論認為，股價並不存在什麼真實價值，真正影響股價的其實是投資大眾的心理層面。

著名的經濟學家凱因斯，用了一個簡單易懂的比喻：股票遊戲就好比報紙選美，從一百張照片選出六張最漂亮的面孔，選出結果最接近全體評審的就是贏家。在此規則下，個人審美無關緊要，重點是要能挑選到其他人也會選的。

對買家來說，空中樓閣的價值評定就是：一項投資值得目前的價格，就是因為他預期能以更高的價格賣出。而新的買家當然也預期會有人用更高的價格接手。因此股價根本沒有道理可言，純粹是大眾心理，重點是能要搶先一步，買進再賣出。

物品只有在有人願意付錢購買時，才有價值 －拉丁格言

而空中樓閣衍伸出來的便是所謂技術分析方法。也就是利用股價圖形，預測適當買賣時機的方法。

圖形技術分析不在乎公司是在做什麼，不管你是台積電還是統一，相同圖形就代表相同意義。比方說裡可能聽過什麼W底、空頭訊號、盤整，這些都是技術分析的術語。重點在股價圖長什麼樣子，而不是公司在做啥。

一段常見的技術分析可能會說出如下的建議：
市場盤整一段時間後上揚，這是多頭訊號，然而支撐在哪還不清楚，現在距離壓力區還有40點之多，所以要說下個階段的多頭是否確立還言之過早。 －《漫步華爾街》

技術分析方法是根據以下兩個基本原則：
* 原則一：公司的所有的資訊都自動反映在股價上
* 原則二：價格循「趨勢」變動

簡單說，圖形分析能有效，基本假設便是股市是有動能的，上漲的會繼續上漲，下跌的會繼續下跌。且不論時空，股價走勢都會反覆出現。因此只要在上升趨勢確立時買進，趨勢被打破後賣出，就能穩定獲利。

這樣的前提其實並不大站得住腳，作者舉出2個技術分析無效的原因。
1. 跟在趨勢後＝錯失良機 既然公司的一切都會反映在股價上，那很可能當你看到趨勢時已經錯失良機。

2. 技術使用者越多，價值會遞減 技術分析的基礎是只有你看得見趨勢，並買進或賣出。因此當一項分析技術越多人知道，大家一起買進賣出，那訊號就為失去意義。

在書中，作者更深入的探討了許多技術分析系統。像是使用停損的過濾系統、觀察壓力與支撐的道氏理論、分析交易量與價格的價量關係策略、研究複雜股價樣貌的圖形方法。遺憾的是，這些方法都禁不起考驗，表現的甚至比買進並持有的策略更差。

作者有點刻薄地說，技術分析師所扮演的腳色似乎只是使經紀商更加繁茂，因為他們鼓勵投資者頻繁進出，讓證券賺進滿滿的手續費。

【小結】
簡單小結一下，投資泡沫源自人類的瘋狂，而歷史似乎只會驚人的相似。而了解歷史有助於我們看清投資的不理性面。

關於投資有兩大常見理論。空中樓閣理論相信股價只與群眾心理有關。可以透過技術分析，判斷股票圖形，提前布局獲利；磐石理論認為股票有其真實的內在價值，因此只要找到被低估的股票，在漲到被高估時賣出，便可獲利。

不過，總得來說，基本面分析和技術分析仍都有其缺陷。為了尋找更堅實的投資方法，我們要繼續跟作者的腳步探索。下篇，我們將談到現代投資理論，並走入研究群眾心理的行為財務學。最後，再看看墨基爾給散戶們的投資建議。

在上篇，我們跟著作者走過金融泡沫的瘋狂，並了解了兩大投資理論的基礎與缺陷。接下來，讓我們繼續向前探索。

下篇將談到現代投資組合理論，爬梳風險與報酬的關聯。接著，會探討行為投資理論，了解心理偏誤如何影響投資。最後作者會給出散戶也能執行的投資策略。

【現代投資組合理論】
現代投資組合理論（modern portfolio theory），簡稱MPT。看起來是個名頭很厲害的東西，就讓我們跟著作者的解說，了解其中它葫蘆裡到底在賣什麼膏藥。先從風險講起。

〔風險：報酬的變動〕
風險如作者說的，是個滑不溜丟，難以掌握的概念。一般學術界將風險解釋為投資人對預期報酬大失所望的機會，因此，衡量風險的方法就是判斷未來報酬的可能變動範圍（
variance）或標準差（standrad deviation）。

不要被這些名詞嚇到了，簡單的說，一檔證券如果報酬與平均報酬差不多，就會稱之為低風險。反過來說，如果一檔證券的報酬年年都變動很大，就會稱之為高風險。

好的，那知道風險的定義要做什麼呢？在財務學領域中，被驗證的最完備的假說便是：報酬越高的投資人承擔的風險也越大。書中舉例，像是股票跟國庫券（美國政府發行的公債）相比，報酬變動幅度就很大，因此長期來說報酬也遠勝。

〔現代投資組合理論〕
有了風險概念，就可以正是談談現代投資組合理論了。它的前提是所有投資人都是風險規避者，也就是說在同樣報酬條件下，會選擇風險低的投資。而投資組合理論利用演嚴謹的數學方法給了一盞明燈：分散投資是散戶降低風險的最佳良策！

作者在書中舉了「島國經濟理論」來解釋分散的概念。假設有一座小島，島上只有兩種企業，一個是休閒渡假村，一個是雨傘製造廠。在這前提下，「天氣」是影響兩家企業業務的最大因素。陽光普照時，度假村生意興隆，雨傘廠則銷量慘淡；反之雨季時，就換渡假村苦哈哈，雨傘製造商笑呵呵。

因此如果我們單壓其中一家企業，風險就很大，畢竟晴雨難料，投資了雨傘業結果一整年大太陽，就只能回家吃自己，反之亦然。但如果平均的投資兩家公司，就可以確保穩定報酬。因為不管晴雨，皆能有獲利可能。

這裡讓我們略過書中數學計算（有興趣的讀者歡迎自己鑽研），跳到結論：只要公司受天氣的影響結果不同（學術點說就是兩家公司有負的共變異數或負相關），就可藉由分散投資降低風險。更好的是，其實只要不是完全正相關，就有降低風險可能！

〔系統性風險VS.非系統性風險 〕
接下來，讓我們談談所謂的「系統性風險」和「非系統性風險」。系統性風險又稱之為市場風險，指的是個股對整個市場的波動反應。這樣的變動可藉由過去紀錄衡量出來，通常會用「貝他」來表示。而這樣的風險是不能夠藉由分散投資的方式消除的。

非系統風險則是與個別公司的特有因素有關，像是突然的大訂單、勞資糾紛，會計舞弊等。而這些使股價獨立於市場變動之外的風險，便可藉由分散投資來降低。

https://imgur.com/mzenbSz
分散投資如何降低風險（引用改繪自漫步華爾街）

從上圖中可以發現，當投資組合包含六十種分散良好股票時，非系統性風險就可幾乎完全消除。因此，任何股票或投資組合的報酬，也就是風險溢價，都與無法分散掉的系統性風險有關。

簡單總結以上，風險與報酬緊密相關，而非系統性風險可由分散投資有效降低。也因此產生一些試圖藉由衡量風險來獲得更高報酬的理論。由於稍微複雜，在此不詳述，想再深入探討的讀者就自行閱讀囉。

如果想更了解現代投資組合理論，自己之前有上過學聯網開設的投資實務研討課程。講者是清華大學的教授，內容相當紮實而且還重點是免費，推薦給大家！不過最近好像沒開課，想上的人可能要再等等囉。

如果覺得上面說得太複雜，記住分散投資等於降低風險就夠了！

2019-春季-投資實務研討 Topics on Investment:
https://www.sharecourse.net/sharecourse/course/view/courseInfo/1691

【行為財務學】
以上，都是根據投資人是理性的前提來說明股市理論與技術。假設投資人會以財富極大化做為目標，因此面臨的限制就只有個人的風險承受度。不管現代投資組合理論或是風險與報酬的資產定價關係，都是以此為基礎推演的。

但顯然，投資市場上不理性的事情多的是，不然也不會有各種泡沫反覆出現。因此丹尼爾．康納曼和阿莫斯．特佛斯基二人創造了所謂「行為財務學」，抨擊過去經濟學家對投資人行為的錯誤觀點。

行為學家認為市場價格極不正確，而這套行為財務理論正可以將這些不理性的行為量化。

基本上，產生不理性市場行為的因素可分為以下4種：
〔１. 過度自信〕
研究發現，人們總是過度相信自己的判斷是對的，並對未來過度樂觀。最有名的實驗莫過於詢問受訪者自己的開車技術，跟所有開車者相比水準如何。幾乎所以受訪者都認為自己的開車技術優於平均。

那這偏誤與投資有什麼關係呢？最常見的問題就是散戶以為自己可以打敗市場。但書中引述行為經濟學家的研究發現，多數散戶積極用心的交易，績效卻很差。顯然，散戶高估了自己的投資實力。

〔２. 偏誤的判斷〕
許多投資人都會認為自己有能力「控制」投資結果。這樣的錯覺讓投資人以為看到實際上不存在的趨勢，進而預測未來股價。更多的時候，投資人會用「相似性」或是「代表性」代替合理的機率思考。康納曼等人做過一個經典實驗可以證實：

林達，三十一歲，單身，個性坦率，冰雪聰明，主修哲學。在學生時代十分關注歧視議題和社會公義問題，同時也參與反核示威。

請問「林達是銀行出納員」與「林達是銀行出納員且積極參與女性主義運動」，哪個敘述比較可能正確呢？

實驗顯示，超過85%的人選擇了「林達是銀行出納員且積極參與女性主義運動」，即便這根本違反了機率原則。康納曼等人用「代表性經驗法則」來說明這樣結果。而這樣的偏誤心態可能會使投資人犯下錯誤，比方說追逐熱錢或是對最近事件做出過度判斷。

〔３. 從眾心理〕
從眾心理有個公認的現象：團體迷思。也就是團體中的個人會彼此強化信念，讓人相信某些不正確的觀點是對的。

從眾心理最經典的例子，莫過於之前談過的種種泡沫了。散戶認為新經濟的股票將賺進高獲利而興奮不已，進而不理智地一窩蜂投入。最後的後果相信大家都知道了。

沒有什麼事比看到朋友發財更有害一個人的福祉和判斷力。 －Charles Kindleberger

〔４. 損失趨避心理〕
康納曼和特佛斯基最重要的貢獻之一是提出「展望理論」。他們發現，損失所造成的痛苦會遠大於獲利所產生的快樂。這可以用以下實驗來證實。

他們邀請受試者參加議場擲硬幣的賭局，如果正面朝上，就可獲得100鎂，如果反面朝上則須付100鎂。顯然這賭局期望值是0，但多數人都不願接受賭局。研究發現，必須將正面獲利的金額調到250鎂，大家才願意參加賭局。因此得出了結論：損失所造成的痛苦是獲利的2.5倍。

好的，說了那麼多，那究竟要怎麼利用行為投資的研究來避免錯誤投資呢？作者給出如下建議：
1. 避免從眾行為 從眾行為會誘使投資人在股市大好時冒更大的風險，而在悲觀氣氛時認賠殺出。如巴菲特說的，眾人貪婪時最好恐懼一下，眾人恐懼時再貪婪。

2. 避免頻繁交易 投資人往往會過度自信，為了賺更多錢而經常換股操作。但頻繁的交易往往成本極高、績效卻不佳。研究指出，男性交易頻率往往高過女性，成果也更差。因此如果你是男的話，想交易不妨問問另一伴？

3. 賣掉賠錢股，不賣賺錢股 我們已經知道人有損失趨避的傾向。因此常常看到許多人在股票下跌時，寧願被套，也不願實現損失；而在正要賺錢時，卻速速獲利了結。這顯然是不理性的情緒導致。記得股癌大曾說類似的話：「要用現在的股票價值來判斷是否要持有，而不要用之前的股價來錨定。」

【實務教學：應該怎麼投資】
了解了現代投資理論與行為財務學後，終於可以進入投資指南的部分了。作者給了散戶一些個人理財建言，這裡挑出5項與大家分享：

1. 未雨綢繆 作者指出推動資產成長最重要的因素是儲蓄，就這麼簡單。請盡早開始定期儲蓄，畢竟唯一比死亡更慘的是人還健在，退休金庫就見底……

2. 備好現金與保險 作者建議至少要準備能應付你三個月生活費的現金。而保險則是有備無患的必須。

3. 手上現金收益必須跟得上通膨 上面提到要有現金以備不時之需。但如果單純放銀行，利息又跟不上通膨怪獸。因此可選擇像是定存等工具存放現金，確保錢的價值又能隨時提取。

4. 釐清投資目標 一個簡單的投資觀念就是：必須要能讓自己能睡得好。如果搞到夜夜失眠，那表示這已經超過自己的風險承受度。因此，要先確定自己能承擔多少風險，再開始投資。書中有提供投資項目與睡眠安穩度的對照表，有興趣可以參閱。

5. 分散投資 再複習一下現代投資理論最重要的洞見：唯有分散投資才能有效降低風險。盡可能多樣性的分散投資，降低投資組合的相關性。

有了上述基礎，接下來便可進入投資規劃的部份。作者提出資產配置的5項基本原則。
〔配置資產組合5項原則〕
1. 風險與報酬是緊密關聯的 再強調一次，只有承擔較大風險才能提高報酬率。

2. 投資股票與債券的風險須視持有期間長短而定 簡單說，持有時間越長，報酬發生變化可能性越低。「不論景氣，長期持有」的策略可以降低風險，因此要盡可能長期持有。

3. 定期定額 定期定額就是一段時間就用一定金額去買投資標的。這可以幫助你避免將所有資金，在不當時機全部投入。重點是，不論狀況多糟都不能中斷。作者也建議可以保留一些現金，在大跌時加碼。

4. 再平衡 再平衡就是確保自己的資產比例（比方說股債比）能保持固定，避免因為漲跌偏離的一開始的設定。重點是利用再平衡，維持符合自己風險設定的配置比例。想知道如何操作，也可以參考《綠角的基金8堂課》裡執行的部分。

5. 能負擔的風險須視整體財務狀況而定 承擔風險的能力與賺錢的能力有關，此外，年齡也必須考慮。務必評估自己承受風險的心態與能力。作者在書中有給出人生四個階段的資產配置指南，有興趣可以自行查閱。簡單的原則是要隨年紀增長，逐漸降低高風險的投資（如股票）。

〔進軍股市三大步〕
最後，作者提供散戶進軍股市的3種作法。
1. 不需動腦的方法︰購買指數基金 上篇提過指數基金的報酬時常比主動式基金高，且管理費用低廉。因此想無腦賺錢，這絕對是一個簡明的方法。只要搭配上述5項配置原則，便可輕鬆實踐。

2. 深思熟慮的方法：自行投資 投資指數基金對散戶來說很便利又有彈性，是作者的NO.1推薦，但缺點是很無聊，多數散戶還是希望享受自行動手的樂趣。作者貼心地給想靠自己主動投資的人一些建議，像是只買盈餘成長超過平均且有故事題材的股票、並盡可能少進出等等，想自己動手的人可以參考。

3. 找人代打的方法：雇用經理人 作者其實不建議這種方法。因為能持續打敗市場的基金經理人非常少。但仍列在這給大家參考。連自己動手都不想的人可以考慮這種方法。

【總結】
終於，跟著墨基爾的投資漫步旅程已到了尾聲。讓我們再複習一下走過的道路。首先是金融泡沫的教訓，要小心不要被瘋狂沖昏頭腦。再來是投資兩大理論：磐石與空中樓閣。接著，我們探討了現代投資理論，了解了風險與報酬的關聯，知道分散投資的好處。而後看到心理偏誤如何影響我們投資，最後作者提出了務實的投資教學。

看完此書，不難理解為什麼這本書會被這麼多人推崇為經典。內容紮實，舉例清晰，推演明白。相當推薦對理財投資有興趣的人細細品讀，畢竟這本書的知識含金量，決不是短短兩篇文可道盡的。

最後題外話一下，在閱讀的過程中，我對作者妙趣橫生的文筆相當驚艷，感佩他能把這些生硬的理財知識，用那麼淺顯易懂、幽默風趣的方式訴說。也不禁感嘆，自己的寫作果然還有很多可以進步的空間。期許自己有一天也有這樣的能力，能將知識用更好入口的方式，送入讀者嘴中。自勉之！

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投資金律我覺得比這本硬XD 這兩本大概就被動投資的兩大台柱了!

是的，所以我內文都沒有提XD 台灣人看大概就只能吸收一些觀念囉。