Re: [請益] 長天期債券TLT 指數化投資配置
※ 引述《foolphen (夢中的暖爐)》之銘言:
: 一直都是指數投資VTI+VWO+VEA+VGK 60%搭配TLT40%.
: 之前這樣配置的初衷是保守型投資,股債比抓64,且TLT和股票有負相關係數,除了比短天期債券有較高報酬外,還可以同時降低整體波動。
: 但最近因為走入升息循環,長債的負兩位數報酬,以及未來展望,有點難以繼續堅持一開始的初衷持續投入。
: 另外也是這個機會才真正體會到長天期債受利率波動有多劇烈。似乎不適合拿來做配置...
: 請教各位針對接下來的配置有沒有建議? 是該給我信心繼續堅持下去,還是改配短天期債券,然後既有的長天期債繼續保留呢?
: 拜託大家指點迷津了!
關於tlt,我也問自己不下數百次
最近TLT大跌,我也問自己不下數百次,到底TLT適合不適合當作資產配置
事前我也做過一些功課
就拿Portfolio Visualizer Efficient Frontier當作回測工具
(我知道有些人會酸後視鏡開車,那是因為我只有後視鏡,如果其他大大有水晶球
準確預測未來利率變化,麻煩您給予小弟一些前瞻指引吧)
受至ETF發行日期,歷史回測時間區間只能2003 ~ 2022年
測試結果如下
https://imgur.com/a/e0X1Q5u
組合1
TLT41.90% + SPY58.10% 的資產配置,
產生出9.69%的報酬率,
8.55%的波動率
Sharpe Ratio是0.949
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如果組合2要達成與組合1相似的Sharpe Ratio(0.944)
需要SPY 24.39% + IEF 75.61%的資產配置,才能達成
如果組合2要達成與組合1相似的9.69%的報酬率
需要SPY 70.07% + IEF 29.93%的資產配置才能達成,但是波動率會上升至9.58%
如果組合2要達成與組合1相似的8.59%的波動率
需要SPY 62.98% + IEF 37.02%的資產配置才能達成,但是報酬率會下降到9.13%
以上
換而言之,不管TLT或是 IEF都與SPY 都有-0.27的負關聯,他們都是優質的資產配置
但是TLT的高波動性反而造成,以更少的配置部位,達成效果比IEF好
有效降低波動又不會拉低股市報酬太多
所以我選擇TLT當作資產配置,但是呢.....
不可否認最近FED的鷹派宣示造成TLT部位大幅虧損,甚至快跟股票虧損一致
但是,我還是會堅持下去,理由有三
1. 時間軸拉長5年以上,報酬依舊正數,十年以上,亦同
https://imgur.com/MJvMWkp
https://imgur.com/9C21MDZ
2. 我投入的部位不夠多,投入的時間從二月開始,有很大部位的下跌都避掉了
3. 石油沒有持續「飆漲」,最近已經緩和了,此時鷹派的FED是否會用力地鷹下去
我認為一定會鷹下去...但是呢?會鷹多久呢?
要看就業市場、要看製造業何時落底、要看未來通膨數字
如果未來石油不再持續上漲,通膨成長緩和,FED沒有理由繼續升息
現在TLT正在反應市場對於未來升息8碼的恐慌,如果反應完畢,如果FED不鷹了,
TLT距離底部也不遠了
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為什麼這麼怕利率風險但是又不買短債
QQQ、TLT、AOK各1/3, 回測結果可能是你要的?
well...
Portfolio Visualizer的回測只有單一國家20年的數據。想看更
多數據,一個是看更久遠的時間,一個是看看其他國家的長債有
沒有保護力。要不然,還可以引入蒙地卡羅方法。
我倒是開始進場買債券了!
我也覺得市場已充分反應升息8碼
2022/4/19, 3年期2.81%, 20年期3.19%, 哪個香?
之前哆啦王提綠角那篇,我有說是兩面刃
TLT長期可以拉升夏普值,但升息循環就會比較痛
除非能擇時,不然有一好就有一壞
長債能夠有效率的改善風險特性
我持有的理由就只是這樣
那TLT開1.5倍槓桿不是更好?2倍?3倍?盡頭會在哪裡呢?
這篇寫的很好,plan your trade, trade your plan,不要
太在意這裡的某些意見,這裡很多人都已經陷入鑽牛角尖了
其實就長債有效抵抗市場信用風險而不是利率風險這樣而已
這個版是不是理工仔居多啊?看來看去都是在講純數字,回測也
是純數字回測...也沒提當下面臨的究竟是什麼風險,這樣真的
知道自己在測什麼東西嗎?
TLT對應槓桿ETF: UBT (2x), TMF (3x)
開槓桿不就之前國外有個作法HFEA,三倍股債配,upro+tmf
,利用tmf沖掉upro下跌,比純upro表現好非常多
在現在利率飆升時表現很慘就是
應該說回測數字只是理論的佐證,先有理論再回測就好,直
接看數字以人類來說其實看不出什麼
我覺得比較好的槓桿方式是用UB(Ultra T-Bond futures)無
限轉倉,或是用融資借貸等方法,投入後不再重置槓桿倍率
,也許選用某種低頻或再平衡時才重置,每日重置不是個適
合長期持有的策略。也許用更短天期開更高槓桿會更好,就
像TYA試圖達成的,但這需要更多的背景告訴你該怎麼做。
每日重置跟每月重置,長期來看Volatility Decay其實是類似的
以SP500來說,大約6~9個月以上,每月重置跟每日重置就沒有統
計上差異。
UB的Volatility通常認為是比SP500小,Volatility Decay會更
低一些,因為Decay是跟Volatility的平方成正比。
TMF今年真的慘,那個策略嚴重偏離SP500
UPRO+TMF那個
加入債券要看的是投加入後資組合的風險報酬,單純看債券
本身風險是沒什麼意義的
如果你看了某些投資組合理論被說服買債券,短時間債券下
跌就嚇到改變想法,只能說明你不適合這種投資風格
2003開始是降息啊,你時間不夠長
1979年Volcker上台升息控制住通膨之後,利息下降,導致
當年投資長債在四十年之後報酬不輸故事,這是歷史罕見的
情況
3
我最近發現投資具體到底怎買 第一性原理最近被炒得很討厭 但在投資還真的滿有用的 投資最基本就是問 利率多少(PE多少)? 兩個東西 比他利率誰高就好 現在大盤PE約20=5%8
從市價的觀點,長債的短期波動很大 從現金流的觀點,長債的短期下跌並不影響現金流 如果本來每年給你1000美元,跌價後還是每年給你1000美元 甚至長期來說,可能會增加你未來的現金流 如果你持有長債的目的是想要鎖定現金流,你或許該考慮繼續持有44
首Po一直都是指數投資VTI+VWO+VEA+VGK 60%搭配TLT40%. 之前這樣配置的初衷是保守型投資,股債比抓64,且TLT和股票有負相關係數,除了比短天期債券有較高報酬外,還可以同時降低整體波動。 但最近因為走入升息循環,長債的負兩位數報酬,以及未來展望,有點難以繼續堅持一開始的初衷持續投入。 另外也是這個機會才真正體會到長天期債受利率波動有多劇烈。似乎不適合拿來做配置... 請教各位針對接下來的配置有沒有建議? 是該給我信心繼續堅持下去,還是改配短天期債券,然後既有的長天期債繼續保留呢?
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[標的] TLT目前TLT價格93左右,月配息0.25 2022年9月22日美國央行利率決議:3.25% 簡單算數:0.25*12 ÷93=3.25 倒是蠻意外的剛好相符,所以前陣子破百的時候大家討論TLT為什麼殖利率還不到原來只是時候未到 以11.12月還要3+2來看16
[請益] 升息前調整持有美債年期這邊說的美債當然是美國公債 最近FED轉鷹 升息的腳步似乎越來越近了 手中的長年期美債(TLT)也跌了一波QQ 長年期美債的長期報酬應該還是勝過中短年期美債吧?9
Re: [請益]個股轉資產配置(複委託跟海外券商)先來談一下VTI與VOO VTI因為涵蓋比VOO更多的標的 以2015年算到昨天 VOO可以領先VTO大概4% 不過2010年1月1日算到昨天7
Re: [請益] 債劵型ETF報酬率評估請益推 boogieman: 大大怎麼看待本年度Michael Burry 做空ishare TLT 20 05/31 13:55 → boogieman: 年國債呢? 還拉槓桿喔 今天是個由市場來教育的最好日子,我知道不會太久,05/31離今天還不到一個月 這幾個月長期公債往下走,一堆死菜鳥聽一堆菜鳥youtuber在那邊利率要漲,長期債券 未來只會往下走,以為盲從教科書講的沙小未來利率走升,債券長期走空,債券不用配7
Re: [請益] 美國二十年公債收益的問題請教: : : 一直在這個版,跟著幾位學識淵博的大大學習,真的很感激。 : 小弟最近看一本書寫到關於美國長天期公債的收益,其中有段話大概的意思是: :