Re: [心得] 使用Cover call交易美股選擇權心得

※ 引述《jaslyn (杰斯林)》之銘言：
: 剛好最近休假比較多，大概在10月底就完成自己年初設定的目標，剩下的11.12月就有點: 半休息狀態，
: 想跟大家分享我下船後前進美股選擇權的心得，但卻又不知從哪說起，因為這兩年實在有: 很多經由交易累積的經驗，又懶得寫文章，怕大家看的痛苦，一直就提不起勁打鍵盤，: 只能想到什麼就寫些什麼，如果有讓一些人有些小小啟發也算功德無量。
: 恩，自認為自己還是新手，有些心得是從書本中得來的又或者是交易中獲得的啟發，
: 或許有些地方觀念不是很清楚，可能也會有錯誤的認知，就請各路高手包涵，
: 畢竟現在願意認真發文的也已經不多了哈哈，就當我來閒聊閒聊騙點P幣吧XD
: 有些很基礎的東西我可能就簡單帶過而已，或許問問chat gpt就會得到答案了，不再累述: 。
: 正文開始
: 一切，都要從一本書說起，勞倫斯 G. 麥克米蘭寫的「期權投資策略」，被譽為期權投資: 領域的聖經。
: https://imgur.com/REzOh5o
: 如果說買賣股票是一把槌子，那麼買賣選擇權就是一個工具箱，這句話我常常在youtube: 上常聽的頻道聽到，所以我很想學習美股選擇權，運氣很好當時把我大部分的台幣都換成: 美金，從29多一路換到27.多，30-32也陸陸續續換了一些，就此踏向美股之路。可惜坊間: 有關美股期權投資的書籍不多，這本書我是在淘寶上淘來的，這本書超級厚，我覺得作者: 廢話很多XD ，不得不說對一個初學者來說這本書有夠難讀，書中所舉的例子幾乎都是文字
: 居多，對我來說是吃足苦頭阿，後來等我真的領略期權基礎知識參與交易後，我已經不太: 去翻閱它了。偶而我有疑問想得到解答時會去翻找翻找，雖然書中內容有些許偏誤，但仍: 然是一本經典之作。
: 期權希臘字母 delta所代表的深層意涵?
: 買賣美股選擇權大概是第一個要認識的希臘字母吧
: https://imgur.com/1nA8x7W
: 以上圖SPY期權鏈為例，左側的買權delta為69，代表SPY變動1美元引起期權價格變動0.69: 美元
: 更深一層的含意為股價停留在執行價459元以上到期後成為一個有價值期權的概率為69%: 在大樣本統計下大概率等於是你的勝率，不過加上你的權利金會再將你的勝率提高一些，: 但假如你的銀彈少，無法一次一次持續的穩定輸出，也是有可能面臨連續虧損的窘境。: 以上為騙P幣的
: 我所使用的策略為cover call備兌看漲期權，為什麼會使用這個策略，因為書上第一章為: 定義，第二章教的第一個策略就是cover call XD
: Cover call =買進一百股(100delta)同時賣出一個看漲期權(-delta)，我買入的是ITM: cover call
: 我總是選擇賣出delta=70上下的執行價
: 去年美股行情不太好，我希望可以在下行方向多得到一些保護故使用的是ITM 價內cover: call
: (ITM Cover call可以獲得較多下行保護、ATM可以獲取較多外在價值、OTM有機會獲取: 股票部分的漲幅，超級看多的意思)
: 剛開始交易的時候完全不懂希臘字母的涵義，吃了不少排骨，個人跟聯名帳戶
: 都有交易，聯名帳戶幾乎只做SPY期權，個人的話剛開始有交易過SPY AAPL ZIM MSFT KO: 等 ，獲利也不是很穩定，後來就只做SPY一直到今年上半年，今年下半年開始做QQQ
: NVDA TSLA IWM等一些波動性較高的ETF跟個股
: 不得不說做個股如NVDA TSLA等這些流動性高活潑的個股，可以獲得較多的權利金，但風: 險也高出許多，
: 高波動性=權利金高=所要冒的風險高
: 低波動性=權利金低=所要冒的風險低
: 如何抉擇取決於你對風險承受度
: 高波動個股我通常選擇下行保護10-15%左右的執行價的位置
: 大盤指數ETF大概2-5%左右這樣
: 至於要選擇哪些大盤ETF或是個股
: 我會使用表格做比較，
: 以下舉例，右側紅框先不用管它，只是我用來評估是否平倉判斷
: https://imgur.com/g4KpQxw
: https://imgur.com/9jS6Z9r
: https://imgur.com/R5IuohZ
: 評估年化收益、下行保護以及對於目前市場主觀的認知來決定標的，不過我的標的池內大: 概就10支不到，流動性好的就大概那幾支在操作，要使用cover call策略至少對於市場持: 中性或是偏看漲才使用，如果對該股不看好就不應該去做cover call
<原文部分恕刪>

想問一下，既然要賺時間價值的話，如果再搭配cash secured put呢？

也就是說還沒有股票部位的時候，你不是直接去現貨市場買個股，

而是sell cash secured put,

舉例來說，AAPL股價192.15，你想用190買到，你可以選擇掛限價單190，

或是賣出strike在190的put, 收取1.41的權利金(假設13天到期)

到期後如果高於190，沒被執行，就繼續sell put賺權利金

若到期時AAPL低於190，雖然選擇權被執行了，但你也以想要的價格買入現股。

這時候再開始如原PO所說用現股部位來做covered call。

假設又被執行了，你手上的部位被賣掉，那就又回到原點，再如法泡製一次。

簡單的說，選定一個你覺得會來回盤整的目標，

手上沒部位的時候sell put，履約價設定在你認為的區間下緣。

手上有部位的時候sell call，履約價設定在你預估的區間上緣。

如果現股真的走震盪盤整的盤，那每經過一次循環，

你的損益就是現股來回的價差(上緣-下緣)，加上賣出call跟put的權利金。

當然事情不會總是如你預期的走，這種操作方式最怕的是股價往單邊走，

尤其是不斷下跌，這時候你賣call的權利金無法彌補現股下跌的損失。

這邊不知道有沒有高手是用這種操作的? 如何選標地跟設定履約價跟天期呢?

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covered call一樣要卡很多資金，因為你要先買入100%個股， 其實cash secured put就是covered call的相反面，都是一種嚴格資金控管下的 賣出選擇權，不用怕被追繳保證金

雖然也不能說是錯的，但你這樣還是純option的思維在操作

很多人做的話，就IV被賣到很低，最後權利金不足以彌補風險啊。

原來如此，感謝。