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Re: [標的] 1227 佳格 價值投資多

看板Stock標題Re: [標的] 1227 佳格 價值投資多作者
alan0915
(ZXCVBNM)
時間推噓68 推:70 噓:2 →:20

‧股價近一年股價趨勢持續向下

過去一年佳格股價至高點67.6元跌至近期55元區間,跌幅達18.6%,以這一年台股屢創新高的表現相比,佳格股價算是非常弱勢
https://i.imgur.com/OJgee1k.jpg

圖 1227 佳格 價值投資多

本身佳格的財務數據基本上沒有太明顯的惡化,那問題是否出在中國營收占比太高或是產業前景不佳,以下大致針對這兩點做延伸探討

‧佳格中國營收占比越來越大,但中國佳格淨利率低,這樣不好?

中國營收占比這十年來越來越高,根據最新法說會資訊營收占比目前已高達47%,而從圖二中可以得知,中國佳格的淨利率是遠低於台灣部門,其中2013年更是出現虧損,而這部分也是目前網路上最多投資人的疑惑
https://i.imgur.com/ZZA63XZ.jpg

圖 1227 佳格 價值投資多

但其實拿中國佳格的淨利率直接與台灣部門做比較,本身就存在盲點,因為台灣佳格的產品以高毛利的保健食品為主,反觀中國佳格營收幾乎只有食用油,不同產品的利潤率直接拿來比較其實很不客觀
https://i.imgur.com/9DjOL4V.jpg
圖 1227 佳格 價值投資多

所以投資人若想得知中國佳格淨利率是否過低,其實應該拿相同產業的公司做比較,由圖四可以得知,中國佳格淨利率並不算低,而且2018年廈門廠啟用後,淨利率甚至超過中國主要競爭對手金龍魚
https://i.imgur.com/4YVQANU.jpg
圖 1227 佳格 價值投資多

‧高齡化社會來臨,有利台灣佳格後續業績發展

佳格在台灣屬於老牌食品廠,其中多項保健食品皆屬於領導品牌,而在台灣高齡化的大環境下,從2017年至2020Q3為止,獲利皆是正向成長,從圖五更可以得知台灣主要人口將步入65歲高齡,所以未來產業前景方面可以正向看待
https://i.imgur.com/FEPdkfT.jpg

圖 1227 佳格 價值投資多

‧結論,當前本益比不高,若打算長期持有,可以考慮分批進場

依據上述分析,我們可以得知中國佳格在廈門廠啟用後,食用油事業獲利相對穩定,葵花油更是目前中國市佔率第一,淨利率也沒有太低,而在台灣佳格的部分,則是受惠於高齡化人口增加,這也是長期利多,最後當前佳格的本益比僅14.3,跟過去歷史本益比20~30來比較,現在進場風險也相對低
https://i.imgur.com/sR0HNNe.jpg

圖 1227 佳格 價值投資多

補充:2011~2015年期間一般認為是為了搶攻中國食用油市佔率,導致行銷支出過高,成效不如預期,而且當時想用台灣的模式拓展大陸的保健食品業務,成效也是不好,投資人預期落空,導致股價跳水,但這部分暫時無法提供相關精確數據,為個人爬文時得知,僅供參考

此為個人學術研究報告,絕非投資建議,僅供參考。 By YiJun

From: http://yj-notes.com

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※ PTT留言評論
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lovecab 03/02 21:09有分析 給推~

hermithsieh 03/02 21:09低調

henry318 03/02 21:09推分析 但這支 買不下去

foxtaiwan11003/02 21:10推認真

forestsea72203/02 21:10看有沒有機會撿到4字頭

stocktonty 03/02 21:11看之後食品有沒機會噴一波啦 也該輪到了

Cher6411 03/02 21:11FJ概念股

loveshih 03/02 21:11推認真,不過股價還是往下

thern 03/02 21:11等便宜價再買

cuteSquirrel03/02 21:12養生概念股

s074074qq 03/02 21:13跟中國扯上關係的真不敢買

sky959929 03/02 21:13網家的圖更好看 一路下滑

magnetar 03/02 21:13純推不下

willnew 03/02 21:14我覺得等看看Q1 Q2的營收是不是回來再說,現在還是

willnew 03/02 21:14不要全壓的好,我有接一張就是了

Homeparty 03/02 21:15感謝分析

gsx123 03/02 21:16外資持股從去年20幾趴賣到現在剩10趴 不知道發生什

gsx123 03/02 21:16麼事

FlynnZhang 03/02 21:17

joygo 03/02 21:17會跟鳳梨事件有一樣的危險嗎

willnew 03/02 21:19今天尾盤有人買55.8 鉅額成交,上星期買55,不知是

willnew 03/02 21:19不是政府護盤https://i.imgur.com/hBaAoch.jpg

圖 1227 佳格 價值投資多

creepy 03/02 21:22股價已經告訴你 聰明的先走了

koduck10 03/02 21:25好文推

sb107912 03/02 21:25專業推

jaceda 03/02 21:26看到fj閒聊提到這隻才注意到

gweson 03/02 21:34觀察 減少或打掉中國占比跟底部起漲

f204137 03/02 21:35葵花油 中國市佔第一

f204137 03/02 21:36南僑與這家也很像 烘焙用油 中國市佔第一

fu6cj84 03/02 21:40跟著fj吃香喝辣

fbiciamib12303/02 21:40等外資買再說

labiron 03/02 21:42等本益比掉到14再說

xmanhman 03/02 21:44真分析好文

wxes30431 03/02 21:44真的是優質定存股,越存越低價

magicteddy2503/02 21:47昨天用機器人剛好撈到這檔

njvmp 03/02 21:48分析推,慢慢撿起來存

rock8655 03/02 21:48推分析文 分批佈局Ok

halfmoon6 03/02 21:51讚 用心

greatwu 03/02 21:54991227

beagle2001 03/02 21:54跟支那扯上,先閃

cutefloraa 03/02 21:55上星期先撿2張 再跌再撿

nofear2101 03/02 21:561580也跟支那扯上啊

Mandingo 03/02 22:00推分析

sks11134 03/02 22:01上禮拜早就跟FJ進場

Maggiepiggy 03/02 22:07

soheadsome 03/02 22:15樓下買成桂格

invidia 03/02 22:26今天進了80股桂格

ohya111326 03/02 22:34差不多打底了啦

lovecab 03/02 22:36msci調整完畢 也該振作了

stockton19 03/02 22:43外資一月賣到現在...是要完全出脫嗎

invidia 03/02 22:46還以為瑞銀轉買了 結果今天又賣了 是在哈囉

vendee 03/02 22:51優質分析

piyieen 03/02 22:55這隻基本面很強 其他超爛

Messi100 03/02 22:57剛剛哲哲福利社也推這檔

dinotea 03/02 23:06我只知道這文章出來代表還會跌

xuane 03/02 23:10分析推

bettyshinn 03/02 23:12買不下去

awanderer 03/02 23:14分析文章這麼看好,車上都是人主力會白癡來抬轎?

awanderer 03/02 23:14這種文章出來就表示還沒跌夠

ALiGoo 03/02 23:19這板基本面分析文只會被噓啦 XX多無腦梗文才會被推

kingpunch 03/02 23:34是說有人注意到上週五融資暴增嗎?好奇是不是上週發

kingpunch 03/02 23:34文後ptt法人進場了XD 不過目前籌碼還是相當凌亂,

kingpunch 03/02 23:34先幫融資戶祈禱...

bc026057 03/02 23:38沒其他股票能買?不懂耶

simon1023 03/02 23:38謝謝分析

xkso 03/02 23:42發2.5以上一定沒問題 檔期這麼低 買來定存有比金融

xkso 03/02 23:42差?

Hug5566 03/02 23:512010-2012是飆股 近年轉型死魚股

DK201 03/02 23:59推詳細分析 持續關注中

d55032574 03/03 00:31最好跌爆 垃圾公司

d55032574 03/03 00:31去面試根本一點都不尊重人

lawkey 03/03 00:56推分享

tingjjlove 03/03 01:26不如買 愛之味

zumaya1 03/03 01:5630收

shawncarter 03/03 02:55跟同業比淨利率是沒有什麼意義的 傳統產業就是沒

shawncarter 03/03 02:55有什麼發展性 歷史本益比30只說明過去這隻股票炒

shawncarter 03/03 02:55很兇 怎麼不問問為什麼現在資本市場給的本益比這

shawncarter 03/03 02:55麼差?

simo520 03/03 06:55還不夠便宜

pariswoman 03/03 07:04讚 好文

book7 03/03 07:25分析一下大陸營收占比或許就有答案

ftvs 03/03 07:27另類ky?

hermithsieh 03/03 07:38看到股版一堆人看壞,穩了

yayahong 03/03 07:38

olp123 03/03 07:58

jack18262 03/03 08:09破40在叫我

im33024 03/03 09:15看到這麼多人看衰我就知道穩了 外資賣到三月失智價

im33024 03/03 09:15你還不敢買

UD8693 03/03 09:40中國營收占比47%但稅前淨利率7%長期堪憂

DoMinJoonC 03/03 10:22等外資哪天停手再來說吧

ERIC4268 03/03 19:43

r40491101 03/03 22:31看起來好像吻了……上面那麼多人看衰,呵呵