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[標的] 億豐 8464

看板Stock標題[標的] 億豐 8464作者
garyoldb
(蓋瑞歐德B)
時間推噓17 推:18 噓:1 →:3

1. 標的:億豐

2. 分類:多/空/請益/心得



3. 分析/正文:

前幾天發完文,有人站內信我這支也是美國房地產股

我才想起來漏掉他,之前只知道他做窗簾,順便看了一下覺得不錯



1.歷年經營績效及簡介

a.簡介
獲利來源為客製化窗簾及固定尺寸窗簾,

客製化比重越高毛利越好,主要客戶為北美,近年流行客製化

大部分獲利來自於客製化窗簾,近年來產能持續擴張


固定尺寸窗簾單價約NT$300~$3,000(價格敏感度高)

客製化窗簾單價約NT$6,000~$30,000(價格敏感度低)


b.去年及歷年績效
https://imgur.com/qypdejy.jpg

圖 億豐 8464

獲利、毛利、營收持續走高


2.今年EPS預估

a.營收

Q1營收-6,785,423
https://imgur.com/9XiXS6r.jpg

圖 億豐 8464

以今年市況不弱於去年來判斷

20Q3營收-6,988,817
20Q4營收-6,765,916
----
21Q1營收-6,785,423
估Q2營收-同21Q1
估Q3營收-同20Q3
估Q4營收-同20Q4

則全年營收為:29,543,384 (295億)

b.營業費用占比

去年營業費用佔營收比重:

Q1-28.9% 營收15季來低檔
Q2-27.4% 正常營收
Q3-26.7% 營收歷年高檔
Q4-26.9% 營收歷年高檔

所以可合理推測

2021營業費用比應為25.X%~27.4% 間較合理


c.毛利率

去年毛利率全年55.8%
Q1-50.9%
Q2-57.9% 歷年最佳
Q3-57.4% 歷年次佳
Q4-55.7% 歷年第三

Q4毛利率下滑可能是因為原物料(PVC)漲勢

去年底到今年PVC走勢如圖
https://imgur.com/undefined.jpg

圖 億豐 8464

第一季PVC仍然大漲中


因億豐有提過客製化窗簾族群對價格敏感性低,

所以轉嫁照理說可以相對很快速,加上市場需求高

全年毛利率認為維持55.8%-57%應該有機會。


d.業外收支

去年匯損4億來自匯率

億豐匯損走勢與人民幣兌美元相關

如圖

https://imgur.com/fVgjvhj.jpg

圖 億豐 8464

以今年美元升值預期

合理認為可以匯損為0甚至有匯兌利益約2億


e.所得稅費用

歷年約為24%左右,去年為24.2%


f.本益比:

上市以來本益比幾乎皆為20-25倍間
https://imgur.com/Pyzgi6f.jpg

圖 億豐 8464

去年肺炎爆發時跌破較久,其他短暫跌破又站回


計算:

若皆以保守值

全年營收:29,543,384
*全年毛利:55.8% (去年平均)
-營業費用:27.4% (去年最高占比)
-業外支出:0 (無匯損)
- 所得稅:24.2%
-------------------
EPS:約21元


21元*20倍PE=420元
21元*25倍PE=525元

以美國房市展望樂觀前提下

現價應該還算在合理下緣價格中


持續追蹤Q1財報毛利率是否被PVC走勢影響

預期受PVC急漲價格難以反應,Q1毛利率應為全年最差一季


但若高於Q4-55.7% 則極極極極極佳(但應該很難)

因同期間PVC比Q4急漲2X%,若毛利率能維持或提升,

代表客製化窗簾轉嫁價格速度比預期快

會使得全年毛利率高過55.8%


4. 進退場機制:(非長期投資者,必須有停損機制。請益免填)

長期投資,財報或房市成長不如預期才停損

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※ PTT留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.53.41.41 (臺灣)
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tenghui 04/14 23:25推窗簾王

clamperni 04/14 23:27外資天天買

teddyissad 04/14 23:27因為是冬瓜茶

PitzMan 04/14 23:28推感謝分享LoL

flywhere 04/14 23:29 感謝分享

bluejays 04/14 23:31世界窗簾王

lightwang 04/14 23:39厲害!

lolic 04/14 23:48美國內需大好

jacid 04/14 23:54美元不是又轉貶了嗎?

MS006872 04/15 00:16認真分享推

snake622 04/15 00:24高手分析給推!

thereis1901404/15 00:28謝謝分享!

abcd123277 04/15 00:39低調...外資有動作很久了

deanjou 04/15 02:24緬甸設廠投資案,對於未來展望是否有影響?

RedLover100904/15 02:27推,感謝好文

g243536 04/15 04:21說那麼多 是進了? 還是?

simpson5487 04/15 05:01認真給推

ufopp 04/15 06:14外資持續買入,洗盤中等噴出

zirkey 04/15 07:35

lavign 04/15 15:15370撐好久才往上走

vint092 04/16 14:32現在一直洗刷刷 外資一直小量買 籌碼很穩定

samuelspp 04/18 10:11感謝分享