[心得] 台股評價座標圖分享

Hi, 版上的大家好久不見

今天其實是要來毛遂自薦的XD，講點故事，也順便帶了一點好東西給版上的各位。

很早以前就在股版沉浮，從中受益良多，有很多神人分享的文章我都一看再看，用之於股版，還之於股版。

其實我在板上有發過一些心得，上一份工作是總體經濟研究員，所以可以做很多硬派
的研究，有興趣的可以a我ID。我在去年從學校畢業以後，因為工作很穩定，想說既然在金融業工作，就去把證照考一考，從8月開始穩定一個月考一張，從高業、投信投顧、信託這些比較簡單的開始搞，後來覺得證券分析師的證照應該不難考，就索性開始準備(一季只考一次筆試，還要考一整天)，在2020年底考到了證券分析師(CSIA)的牌，然後想說順便把期貨分析師(CFTA)也考一考，那也很順利的在今年第一季的考試一次通過(衍生性商品跟風險管理2科都有85分以上，甘那鬼)，自此，在26歲的時候，2張國內頂級證照就到手了。

我要毛遂自薦就是因為我轉做版上俗稱的【投顧老師】(超級新人)，也知道版上對投顧老師大多嗤之以鼻(我自己也是啦…)，會來幹這行也不是有什麼拯救世人的偉大情操，就是為了糊口飯吃。但我認為自己能力允許，也不是畫畫線唬爛人，分析工作上也真的很認真，該看的總經報告數據(老本行)、產業分析、個股研究，一個都沒有少，心態上跟我之前在做研究員沒有太多差別。

至於投顧老師這一行我覺得很有趣，素質是參差不齊，運作的模式比我想像中更有系統，這個等我做久一點再回來跟大家分享XD。就我的觀察，年輕的分析師通常比較實幹一點，可能因為資訊蒐集跟電腦使用能力比較好，研究的效率會高一些，績效算起來甚至更好，那我自己應該是國內投顧【最年輕】的分析師了，也是國內少數同時有【證券】跟【期貨】2張牌照的分析師，應該可以自我推薦吧XD。

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故事講完，分享心得開始：

4月份很多產業都在噴出，航運、電器電纜、金融、玻璃陶瓷、水泥，都有沾到，台股自從破了13000點以後，就進入了【無人區】，歷史上沒有經驗在指數這麼高的地方進行操作，所以評價模型很多都要調整。

今天跟大家分享我自己做的一張「評價座標圖」，我自己覺得分常好用，搭配其他分析常常可以趨吉避凶。

舉例來說，在4月中的時候，資金從電子股開始流出，當時我認為資金應該要開始往更低基期的股價移動，所以就畫了當時的【評價座標圖】(參考下圖)，發現評價最便宜的類股是金融保險、水泥、運輸、造紙、電器電纜，事後來看，這些類股真的噴翻天，證明這張圖還是有它的用處的。

https://i.imgur.com/6LV5mAO.png

【評價座標圖】的橫軸(X軸)是【本益比標準差】，縱軸(Y軸)是【本益比】

在這裡我使用的是【預估本益比】，也就是用未來的EPS去算的本益比，因為用已經公布的EPS都是落後資訊，沒辦法反映未來，所以最核心的資訊就是【預估本益比】，我蒐集全球券商對一個產業(或股票)的評價去計算，每天更新。

有了10年的資料以後，就能看出一個產業在過去一段時間，市場願意給他多少倍本益比的評價，再用統計的方法換成標準差，標準差越小，代表現在的本益比跟過去相比越便宜，是一種【相對】的概念。

舉例來說，假如金融股過去的本益比都在8-10倍，現在的本益比已經來到12倍，那金融類股的標準差可能就是2；再來光學股過去的本益比區間在20-30倍，現在只有18倍的話，標準差可能就是-1。

但除了【相對】的指標以外，【絕對】的指標也很重要，繼續看上面的例子，假如今天水泥類股的本益比是8倍，但水泥類股跟金融股的標準差同樣是2，也就是像這樣：

金融股本益比=12
水泥股本益比=8
金融股本益比標準差=2
水泥股本益比標準差=2

那這樣誰看起來比較便宜？

當然是水泥股便宜！因為水泥股跟金融類股跟自己過去比的分數都一樣，但以【絕對】的角度來看，水泥股的本益比只有8倍，但金融股卻有12倍，水泥股明顯更安全。
●實際應用方法

我覺得這張圖好用的地方在於，他可以隨大盤的位階自動調整。什麼意思？我們可以把【本益比標準差】放到第3個維度來看，當所有產業全數上漲，本益比標準差都超過1的時候(也就是所有股票都比歷史貴)，我們還是能夠從中挑到【相對】便宜的股票，真的很好用。

但不是每個時候都要買進最便宜的股票，雖然這張圖已經把【成長率】考慮進去，但還是不足，所以某些評價比較貴的股票，在市場追逐時，股價還是能持續噴出，有些基期很低的股票就像死魚一樣，打死不動，所以這張圖只是個輔助，還要搭配其他分析才能發揮最大的效用。

最後送上我最新更新的【評價座標圖】，連我在自己群組裡面都沒有分享(算是一種行銷方式？)，在這邊就給大家參考。

https://i.imgur.com/jgHu2ur.png

小抱怨一下，我自己是經營Telegram跟Line，因為群組裡面的TA廣泛，太專業的東西還是不能寫太多，沒有人要看，只有來股版才能隨心所欲寫XD，用之於股版，還之於股版。

還是工商一下自己，是第一次應該也是最後一次XD，我自認自己不是傳統的投顧老師，我在統計方法跟資訊處理的能力蠻有自信的(好歹也是經研所畢業的)，會轉職當然是為了賺錢，那會員要賺錢不能陣亡，我的工作才能永續，所以我有動機作好研究啦。我的專長是總體經濟，尤其是在景氣循環這塊(我的碩士論文就是寫這個)，大家可以試看一下我的節目(連結在下面)，調調大概就是那樣，可以先到我的群組看看(不用錢啦，也不會一直煩你，打字很累的)，如果真的喜歡或覺得有用，想要加會員跟股票的，有緣再來讓我服務就好(我績效其實蠻好的)，我會感謝大大賞我飯吃，也會做好分析工作的。

YT影片簡介裡面有我群組的連結，就不貼在這了。盤前盤中資訊會發在Telegram，盤後資訊會發在Line，希望今天的分享對大家有幫助，謝謝大家，下次再見囉。

https://youtu.be/9jhjwvD1g2Y

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當然可以XD

Hi

真的是那個標準化以後的標準差啦QQ(更正，Z-Score)

喔喔，你的問題很好，那個標準差是指【距離平均幾個標準差】，是我表達不好。

對啦，就是Z分數，下次X軸改一下

鋼鐵的本益比太高XD，他就是成長率更新太慢的產業，航運被分類在運輸喔。

不同間投顧啦QQ... 是品"君"啦XDD

這個就不太好說了，也是最困難的地方，但資料來源是可靠的。

看我的節目說John很帥，不能John啦(會轉達)。