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[請益] 關於Swap式的ETF風險?(以S&P 500為例)

看板Foreign_Inv標題[請益] 關於Swap式的ETF風險?(以S&P 500為例)作者
rayisgreat
(在過往中無盡徘徊)
時間推噓 6 推:6 噓:0 →:24

如題,近期在用 justETF 網站找標的相關資料

也對一些 ETF 的細節做一些研究

前陣子看過 ffaarr 大關於 Swap 式 ETF 的文章

其優點是「低費用」跟「追蹤績效」這兩方面

以下是在 justETF 搜尋整理,追蹤 S&P 500 的英股列表

(發行至少五年,以 USD 計,有 9 款)

https://imgur.com/UkDIW0O

invesco 的 SPXD 和 SPXS

Lyxor 的 LSPU、HSBC 的 HSPD

iShares 的 IDUS 和 CSPX

Vanguard 的 VUSD (VUAA 未達 5 年)

SPDR 的 SPY5、UBS 的 SP5USY

https://imgur.com/HIuB2TQ

以上 ETF 我都有下載其 ETF 檔查看內容

比對近五年 Benchmark 的數值都是一樣

(Benchmark -18.51 28.16 17.75 30.7 -4.94)

即確定這些 ETF 是在同樣基準做比較

從整理的表中,以 5 年的報酬率來講

排前段的幾乎確實都是 Swap 式的 ETF

規模甚至有破萬 mUSD 的大小

(規模最大的是 CSPX 的 53592 mUSD)

Swap 式的 ETF 的風險是在信用方面

畢竟未持有實際成分

我的疑問是,過去歷史上有 Swap 式的 ETF

發生或信用事件導致投資人損失的案例嗎?

我看像是 invesco 發行的 SPXD、SPXS

或者 Lyxor 的 LSPU 都成立至少 5~10 年

績效確實符合 Swap 的設計,優於同型 ETF

也都有一定的規模

好奇信用風險真的算大嗎?

板上有前輩有選擇投資 Swap 的 ETF 嗎?

謝謝

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※ PTT 留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.128.249 (臺灣)
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※ 編輯: rayisgreat (49.216.128.249 臺灣), 02/23/2023 14:10:51

SweetLee02/23 14:41歷史上沒發生過的不代表不會發生 怕就分散 不過擔心這種

SweetLee02/23 14:42低機率的問題倒不如多關心自己路上開車怎麼樣降低風險

dpew02/23 15:05也不用出國,飛機出事,都有發生!!

rayisgreat02/23 19:58感謝回覆~~~

daze02/23 21:17我有用SPXS。信用風險其實還好,因為目前的結構大部分是ETF

daze02/23 21:18會持有一籃子大型股,然後每天或每週跟counterparty交換目標

daze02/23 21:19指數表現跟一籃子大型股表現的差異。如果一籃子大型股選得好

daze02/23 21:20,實際表現跟S&P500的差距可以很小,需要交換的金額也很小。

daze02/23 21:20再者,如果是每天交換,counterparty違約時,實際的損失也只

daze02/23 21:21是幾天內的報酬率差異,並不會說資產整個不見。

daze02/23 21:23細節來說,你可能要去看ETF實際上持有哪些股票,看你覺得要

daze02/23 21:24是counterparty違約,你的S&P500曝險被換成這籃股票曝險,你

daze02/23 21:24會不會覺得是個災難。

daze02/23 21:29比如SPXS好了,目前basket內比重最重的是BRK.B,4.82%。

rayisgreat02/23 22:23謝謝daze的認真回覆,我會再研究看看,感恩!

avigale02/23 23:30信用風險就如daze說的,近年來由於基金公司透過例如增加

avigale02/23 23:30交易對手和提升透明度等方式,已經有了大幅度地改善。但

avigale02/23 23:30還有一個值得觀察的點是,在高利率環境下,合成ETF是否

avigale02/23 23:30還是能夠持續繳出勝過實體ETF的成績,而足以讓投資人願

avigale02/23 23:30意因此多承擔一點信用風險,這也是"以前"那些不願意提供

avigale02/23 23:30合成ETF的基金公司常提出的批評。從你整理的圖表中也稍

avigale02/23 23:30微看得出來,2022年的合成ETF表現似乎有受影響,並不如

avigale02/23 23:30以往在低利環境下那麼亮眼。

daze02/24 01:06SP500的swap ETF主要在於稅務優勢,跟高利率環境有關嗎?

onno02/24 10:07有一個改變,spxs原本swap fee是0.00%,從去年開始變0.04%,

onno02/24 10:07另外還有一檔xspu 可以拿來分散投資

avigale02/24 13:09雖然不是那麼直接相關,但當利率上升時,交易對手可能會

avigale02/24 13:09不滿足於依然維持先前的低廉費用,而基金公司可能不得不

avigale02/24 13:09提高費用來吸引足夠的交易對手,進而影響基金的績效。

rayisgreat02/24 16:10喔喔喔,原來如此,感謝onno與avigale兩位的回覆!