Re: [情報] 3倍槓桿VT ETP
※ 引述《Capufish (Capufish)》之銘言:
: 好奇問一下,底下哆拉王說看有沒有非「高買低賣」的倍數ETF
: 目前槓桿的追蹤就是固定倍數,例如兩倍就200%曝險,三倍就300%
: 每日視情況動態調整
: 但哆拉王說
: 要拿長期3倍就是要無論什麼市況都不調整
: 就買了3倍部位的期貨或交換合約之後不要動。
: 這個看起來問題會很大,例如2020大跌,若TQQQ沒有調整,完全持有三倍槓桿
: QQQ從234高點,跌到低點163,在一個月的時間跌掉30%左右
: 若你中間沒有「每日高買低賣」的機制,三倍槓桿已經跌掉90%了
: 而「高買低賣」的機制跌掉72%
: 跌70%,需要漲233%反彈
: 跌90%,需要漲900%反彈
: 若按照「無論什麼市況都不調整」、「買三倍期貨掉期都不動」
: 這中間的致命性損失要如何避開?
以前有一組產品
Barclays Long B S&P 500 ETN (BXUB), with 3x initial leverage
Barclays Long C S&P 500 ETN (BXUC), with 2x initial leverage
Barclays Short B S&P 500 ETN (BXDB), with -1x initial leverage
Barclays Short C S&P 500 ETN (BXDC), with -2x initial leverage
Barclays Short D S&P 500 ETN (BXDD), with -3x initial leverage
在2009年按一開始的槓桿倍率發行,之後就不再重設槓桿
到期日設定在2014年,到期時ETN會按SP500指數表現加計利息清算
Short能獲得的利息是 3 month T-bill - 0.4%
Long 需支出的利息是 3 month T-bill + 0.75%
不過2009年之後股市一路上漲
BXDD在2011年,BXDC在2013年,就因為槓桿爆掉而清算了
(Barclays事先設定了在實際槓桿超過20x時強制清算)
BXDB雖然撐到了2014,但還是沒有撐到11月的清算日,在4月就炸掉了
反之,BXUB在2014到期之前,槓桿倍率大約只剩1.5x
但後來Barclays好像就不玩了,或許是賣得不好吧
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上次在rational reminder論壇似乎聽誰說起
某個北歐的銀行好像有提供類似產品
而且起始槓桿倍率從 2x 到 +/-20x 都有
當然這種產品不時就會炸掉
(即使不炸掉,客戶也不見得想買槓桿倍率只剩1.5x的產品?)
就每過一段時間(每季?每年?)發行一期新的產品
但好像只有該銀行的往來客戶能買,我就沒有再研究細節了
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Sad Tale Of Non-Reset Leveraged ETN:
https://www.etf.com/sections/blog/21612-sad-tale-of-a-non-reset-leveraged-etn-.html
縮址: https://tinyurl.com/2p8cb6xh
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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.
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股市上漲→槓桿變低 股市下跌→槓桿變高
設定好槓桿比例都不動,就是會碰到這種問題
想要固定槓桿,就得定時平倉調整曝險
買高賣低是槓桿必然的作法,沒有那種設定好不用理的
要看所謂的"固定"到底是想要固定什麼 除了LETF是固定槓桿倍率 用期貨/融資/信貸拿槓桿都是固定負債金額 根據個人需求不同,固定槓桿比例並不一定絕對優勢或絕對劣勢 Barclays這組產品也是一樣,固定負債金額 只是由發行商代替你管理,提供不想自己管理的人另一種選擇 根據個人信用條件不同 從Barclays拿到的T-bill+0.75%也可能會比自己去借還便宜 === 一種可能的類似作法是把margin call當"風險管理" 比如IB的分帳戶功能 只在其中一個分帳戶用融資買股票,買了就放著不用管 當槓桿倍率炸掉時margin call就會幫你減少槓桿了 如果覺得炸掉時不會波及其他帳戶是個優點的話 但IB在槓桿倍率還沒20x之前就會開始margin call 且融資利息也沒有T-bill+0.75%這麼優 在分帳戶用期貨拿槓桿,也可以起到類似的作用 但最大槓桿倍率會比融資買股更高一點,且利率會比用IB的margin再好一點 不過期貨需要轉倉 且在現金隨mark-to-market上下波動時會有相應買入或賣出T-bill的操作 對於想要"買了就放著不管"的人,或許會覺得很麻煩
謝謝分享
記得有業者(好像是Direxion?)發行過1.25x Monthly Lev
erage Fund,但最後也掛點了。可惜啊!
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[請益] IB的融資使用方法??小弟平時都投資台股居多 剛開始學習海外投資並開好IB的帳戶 對於其融資項目尚不了解,故想請問 根據自行搜尋的網路資料說法 IB融資與台股融資好像不一樣20
[請益] IB融資相關問題一直以來都是富邦跟FT用戶 直到看到Lifecycle investing後,整個眼界大開馬上跑去開IB 但說真的是在複雜.. 1. 首先想請教我若想用融資方式買指數,使用保證金帳戶就ok了嗎? 2. IB被強制平倉是當剩餘流動資產(Excess Liquidity)<0,還是看margin rate呢?7
Re: [閒聊] 政府怎樣把房價弄垮.房屋限貸8成的話還蠻難打敗的 畢竟要在股市安全的開5倍槓桿實在很不容易 如果限貸5成的話其實就還好 股市想要開槓桿有幾個方法: InteractiveBrokers 融資利率1.57%, 槓桿倍數約2倍至8倍8
Re: [請益] IB投資VT跟QQQ的話適合多少槓桿看你是開margin account還是portfolio margin account 粗略來說 前者最多能買進2倍,跌到4倍會爆掉 (-33.3%時) 後者是最多6倍槓桿 比較準確的話 ib 裡有個數值叫 maintenance margin7
[請益] 用期貨來取代融資槓桿大家好,對於指數ETF,要採用槓桿的話好像一般都是用融資,但融資的保證金大多在50% 很容易就被強制平倉,即便投資人其實不介意繼續抱著。那如果使用期貨(ES,NQ)來投資, 因為保證金要求很低,就可以接受較大的波動,同時期貨也沒有利率(就算有也遠小於融資 ),只要適度控制槓桿(比如說只有1.5~2倍),期貨到期的時候馬上再簽一個新約(等同長期 持有),是不是目前開槓桿的最好選擇?6
Re: [請益] 請問IB盈透帳戶的SMA值該如何增加?我也覺得SMA很難搞,規則有點複雜 但這東西只是用來判斷會不會被清算 如果只是要判斷會不會被清算的話 看leverage(槓桿)可能方便一點 leverage = 股票部位/淨資產 (我沒買期貨和commodity不知道怎麼算)5
Re: [心得] <<Lifecycle investing>> Ian Ayres, Barry Nalebuff用non-callable debt拿槓桿是不會被margin call的 似乎沒有理由有 2:1 的限制 當然,各種槓桿方式的首要共同問題是要確定未來收入真的存在 用期貨拿槓桿則可能發生margin call 限制最高槓桿率可能是合理的