Re: [請益] 台灣房地產唯一的風險應該就是戰爭，台灣

除了要擔心阿共打過來，也要擔心美國的經濟狀況。

設想最糟糕的狀況，如果鮑爾不是保羅沃克，而是亞瑟伯恩斯的話，會是什麼樣的狀況。

其實鮑爾面對的狀況比較像亞瑟伯恩斯。

雖然沒有越戰，但美國財政惡化的狀況可能還更糟。
這幾年FED是在努力縮債，但目前仍處在一個相對應的高點。
相對於此，美國財政部也仍在拼命發債。
可以簡單看，從08年金融風後幾次QE發出去的錢，就像潑出去的水，是收不回來了。
聯準會收回來財政部也會再撒出去。

這些錢，最終不是以通膨形式掩蓋、就是透過資產價格跌價而消失。

目前的通膨程度是很有可能還無法掩蓋印鈔所造成的泡沬。
雖然目前看來軟著陸的機會高但也有可能只是暫時性的，
很可能在FED降息後再拉一個波段新高，從而再帶動通膨回升。
就上次修正回檔的速度來看，股市的熱錢仍然處在相當水位而有動能持續創新高。

另外跟亞瑟伯恩斯一樣，鮑爾也面臨著總統大選的壓力。
川普直接嗆就不用講了，民主黨那邊也是明著暗著施壓。
而最近被發債成本壓著打的前聯準會主席有沒有找他喝咖啡我就不知道了。

這種政治壓力加上軟著陸的預期，鮑爾沒能力也沒動力對政策有太鷹派的措施。

若這個最糟糕假設成真，那美國真的會面臨停滯性通膨。
到時候，不只是通膨吃掉鈔票購買力，資產價格也會崩跌。大概只能買黃金保本吧。

而台灣，也不會好到哪。

美國出事台灣也會倒楣就不用講了，這陣子AI的軍備競賽也會戛然而止。
其實也不用等到AI的軍備競賽停止，AI技術的發展也不是只有應用端，
開發端也一直在對訓練成本高漲找因應。若接下來對能對運算需求有所減少的話，
那個賣金鏟子的公司除了要面對後進者壓力外，需求端也會面臨遊戲規則改變的問題。

而代工金鏟子的公司，也同樣不會太好過。
台灣則會AI變BI，進一步的資產價格修正是免不了的、尤其那些靠金鏟子題材的區域。

雖然以上的最慘狀況可能性不大，但比阿共打過來要高一些。

講歸講，我覺得比較可能的劇本應該是軟著陸後聯準會維持在相對較高的利率空間
(3.5%以上)以忍受較高通膨率(2.5%以上)，然後用時間去掩蓋過去QE造成的問題。

這樣也表示過去的低利率時代是一去不復返了，所以台灣房地產盤整的機會比較大。
至少這兩年買房的卑賤處境可以好一些，草漯那種區域的產品會被打回原形。

還是那句話，便宜可以治百病、但不包括癌症。

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應該說2003-2019買房而到現在還留著的，都是人生勝利組。 接下來能否複製過去經驗，我就不那麼確定了。

AI的價格泡沫總會爆，但AI技術仍會繼續，如同當年的網路泡沫。 鏟子仍會有人買，只是不會是金鏟子價格罷了。

雖然這篇比較危言聳聽，但我個人倒沒那麼悲觀。 FED目前還有操作空間把問題保持在可控範圍。 不同70年代，現在的政策工具靈活度要高得多，08年後的一些改革仍有發揮一定效用。 另外通縮的中國對抑制通膨也是正面因素，而且還因為金融管制形成的金融防火牆 讓中國問題只在自己家燒，避免像金融風暴那樣漫延全球、大家一起扛。 雖然對中國都不是好事...

的確，美國債務已經有點無以為繼的狀況，而且無法像過去用低利率掩蓋。 不過也還不到全然無解的地步，就看接下來FED怎麼拆彈，而我也不預期會走向最糕結果。