[標的] 9933 中鼎長線多
1. 標的：9933 中鼎長線多
2. 分類：多
3. 分析/正文：
============================================================= 前情提要： 去年推薦的杏一(https://www.ptt.cc/Stock/M.1648739624.A.D46 )，順利躲過去年回檔6000點的股災，今年5月已達目標價出場。https://imgur.com/a/4IQxo00
本文： 一、基本及產業面 (一)CTCI中鼎集團成立於1979年，為國際級的統包工程集團，致力提供全球最值得信賴的工程服務。服務範圍包括環境、電力、交通、一般工業、煉油、石化、高科技設施、液化天然氣等工程領域。CTCI秉持不斷創新突破及對品質絕不妥協的精神，積極實踐「最值得信賴的全球工程服務團隊」願景，於全球完成無數艱鉅的任務，屢獲國內外知名業主指定為最值得信賴的合作夥伴，工程實績遍及亞洲、中東和美洲等地區。而因應ESG永續及淨零的趨勢及挑戰，CTCI自許為「地球永續的把關者」，持續打造與地球永續息息相關的「綠色工程」，並積極帶動全球合作夥伴打造低碳供應鏈，為地球的永續發展做出具體貢獻。(援引官網介紹)
(二)112年11月2日法說會，目前在建工程約3537億，未來動能無虞。
二、財報面 (一) 2023年1-10月營收834億，2022年年營收約951億、2021年年營收約705億、2020年年營收約555億。
(二)2020年EPS約為1元、2021年EPS約為2元、2022年EPS約為3元，截至第三季EPS累計約1.6元。
(三)營收持續增加但獲利未顯著增加，因這檔最重要的是毛利率，受近年原物料大漲及缺工，侵蝕獲利，平均毛利率從8%降到5%，其中佔整體營收90%的工程部分，毛利率降到僅剩約1.4%(https://imgur.com/ZObptcn)，因此必須等低毛利率專案結束後，才會迎來獲利爆發期。
三、成長性 (一))112年11月2日法說會中有一段「…中鼎的毛利率一向是法人最在意的業績指標。中鼎說明，公司近1、2年承接的個案毛利率都『蠻健康的』，但前幾年承接的案子，仍有一些低毛利率專案進行中，有些爭議款項會在工程告一段落後尋求協議，公司會非常謹慎處理，希望後續能對外有好消息。」https://reurl.cc/MyE943
(二)根據上述資訊可得知，等將來低毛利率專案結案後毛利率會提升，目前在建工程約
3537億代表未來營收動能無虞，以今年全年營收估約1000~1050億，可推知未來會三率三升。
(三)中鼎已連續配息24年，近10年股息平均2.3元，針對去年股利僅配發60%，董事長楊宗興回應，「因為有資金上的需求，所以去年度的盈餘分配有保留，公司一向是沒有特別考量下會維持高配息，未來還是會這樣做」，因此，未來仍是高配息的政策。
四、股價評估 (一)扣除2020年3月疫情爆發時超跌，股價大多在35~50之間，112年11月2日法說會後發布的利多，從39.5漲上來，現在約43，主要是外資買超2萬多張。
(二)因在建工程須等待完工入帳，又因各該工程期不一，用未來3年每年營收約1000億
~1200億來估算，目前在建工程3537億約需3年消化完畢(暫不計算之後承接工程)，再以董事長表示這1、2年接案的毛利率都很健康來推估，用疫情前的7%毛利應屬合理，則未來3年毛利共約247.5E，扣除每年約20E營業費用，營業利益3年共約187.5E，以股本80E計算，稅前EPS共約23.4，稅後18.75，自2024年~2026年，可望每年EPS約有6.25元，若以股利配發80%來看，未來3年每年股利約5元。
(三)美債利率太香，且大盤來到17200的相對高點，安全的標的少，期間版友來信詢問下一支標的，恕無法一一回信，這支有穩定的配息保護，縱使沒有上述推估的情形發生，以現在股價和獲利能力，殖利率仍有5%左右，相對安全，有回檔仍值得長期持有，分享給大家。
4.進退場機制：45以下直接買，股價80以上陸續出場；長期投資不用停損。
--
╔ 業火紅蓮 ══════ 靛羽風蓮 ═╭︽═════════墨淵水蓮═╭╳══╗
║◥◣ ︿︵)ψ/︵yＣat ︵(Ω╯╭┐┐ ︵)ω/︿ y
║ ◥◣ /︶╰＊╯ (╰．╯╞◎┐ yＣat (╰＊╯/＼Ｃ
║ ◥◣ /￣￣|╱ ╱/￣–￣╱╨╯ ◥▇▆▅▄▃▃◣ ˙╴˙)\\ a
║ ◥◣╱火◥ ╳\◢風ˇyＣat ▇▆▅▄▃◤▇▇◤水◣ t
╚════ ╲ \╯═══════ ◢█◣\ ══════════════╰| ╲═╝
--
推一個
這支要有耐心
接下來沒有高毛利率了，只有看要虧多還是少而已
不是玩股票 本來就要有耐心了
這擋目前根國統一起看
這支有持股會，而且子公司都有
所以...
製造業在交貨的時候，成本大致上也認列完成，所以
用月/季營收推算毛利率有參考性
這隻最近不知在漲什麼 股利價差都有了
工程在移交認列營收時，收款九成時成本才認列5~7成
是可能的，所以當後面沒有新案訂金或是在途案交貨/
進度款撐當期營收，很快就會轉虧
39左右已買一些 慢慢放
老哥 80認真？
但是這幾年確實都是在吃疫情成本上漲
推，比價長榮鋼，都是燒垃圾
55就要偷笑了
傻多 營建股法說會透露回收金就是退場的時候
前面已經漲一波了，現在進去不怕套高高？
我的話會抓40以下買 50出
推，已進場！
推，已退場
查了一下作者，論述都蠻有條理的，以前他發的杏一
的文有跟著小賺，這次我決定跟上車！
推發文標的有條理 相信是穩健賺錢的作法 但這檔我
是pass 還有更多可做的 祝賺錢
40下撿了一點 然後就上去了…
就是比耐心 最好買了忘記的股
好的，跟一張
中鼎55就差不多了
這隻就是40買50賣 80只能說機會不高
48就偷笑了
39上車了
不過外資一直買但43都會被壓下來
老骨頭股 這檔只能低檔存 高檔還是算了
博士！你終於回來了
40以下已撿,謝謝分享
路邊挖水管的通常都是他們的...
真的適合長線
40內買吧！ 已下車
40以下買，50出
投資治水工程能選這檔？
穩健投資ID給推
一樣是two pair,不考慮2211嗎？XD
已下車
坐等五億大戶來抬橋
這隻不錯 分批慢慢建倉
感謝分享，納入觀察清單
他們接了風電，不要買比較好
作者過往推的都是適合放長期，也真的都有漲，推！！
中鼎今年標案接得多 毛利應該也比較好
站在2024年營造業大趨勢下 很穩
65
[標的] 2404.TW 漢唐 標價預估290以上多1. 標的： 2404.TW 漢唐 標價預估290以上多 2. 分類：多 3. 分析/正文： (1) 漢唐公司簡介： 成立於1981年，1995年上市，是間非常有歷史的公司，資深股民應該都知道它。營業內容![[標的] 2404.TW 漢唐 標價預估290以上多](https://i.imgur.com/6o4dROab.jpg?fb "[標的] 2404.TW 漢唐 標價預估290以上多")
57
[標的] 6186 新潤 附對帳單1. 標的：6186 新潤 2. 分類：多 3. 分析/正文： 先附個85張對帳單![[標的] 6186 新潤 附對帳單](https://i.imgur.com/XmweDClb.jpg?fb "[標的] 6186 新潤 附對帳單")
32
[標的] 6276 安鈦克 多1. 標的： 6276安鈦克 2. 分類：多 3. 分析/正文： 股版首Po A基本面：![[標的] 6276 安鈦克 多](https://i.imgur.com/TYndVCvb.jpg "[標的] 6276 安鈦克 多")
26
[標的] 3703欣陸多1. 標的：3703.TW 欣陸 2. 分類：多/討論/心得 3. 分析/正文:淺談欣陸，此檔公司係因收聽節目所認識，後續經過不斷研究查證節目來賓所述內容，確 實是一檔穩中求勝，大有可為的標的。 看多面：18
[標的] 5516.TW 雙喜 重案組呼叫「做多」1. 標的：5516.TW 雙喜 (例 2330.TW 台積電) 2. 分類：多 3. 分析/正文： 籌碼面： 1. 三大法人靠邊站，沒有強力法人影響市場。![[標的] 5516.TW 雙喜 重案組呼叫「做多」](https://i.imgur.com/Em6LULJb.jpg "[標的] 5516.TW 雙喜 重案組呼叫「做多」")
[標的] 6692 進能服------------------------------------------------------------------------- 1.發文前請先詳閱[標的]分類發文規範，未依規範發文將受處份。 2.發標的文未充實內文，多空理由不充實者，板規1-1-5或4-4處份 3.進退場機制若非長期投資，請輸入停損價，否則依板規1-1-6處份 4.若為長期投資，但無充份分析理由，將依板規1-1-5處份![[標的] 6692 進能服](https://images.chinatimes.com/newsphoto/2020-08-07/1024/20200807003343.jpg "[標的] 6692 進能服")
![[請益] Re: 航運還能買嗎](https://i.imgur.com/WPYQURcb.jpeg "[請益] Re: 航運還能買嗎")