Re: [請益] 二年期十年期美債殖利率倒掛擴大 大崩
短期公債受利率政策影響 長期公債受通膨預期影響
我直接用一張圖全部解釋 倒掛的可能因素
https://i.imgur.com/lAHIkGJ.png
首先我們直接把各期公債的權重粗略設定
越短期公債 利率影響權重越高 越長期公債則 通膨預期影響權重越高
可以看到圖1.
在利率波動越小 通膨預期波動越小時 公債殖利率曲線就會呈現線性
當利率<通膨預期時 則呈現圖1上升曲線 若當利率越接近通膨預期時 則會越平坦
狀況一. 我們假設利率隨著時間波動 先升息後降息 通膨預期變化較小時
就會看到如圖2 殖利率曲線呈現倒掛
狀況二. 我們假設通膨預期隨時間波動 慢慢下降 而利率則維持較小變化時
就會看到如圖3 殖利率曲線呈現倒掛
狀況三. 利率與通膨預期同時考慮進去 利率先升後降 通膨預期也減緩時
就會看到如圖4 殖利率曲線呈現倒掛 但與圖2圖3不同的是
倒掛情況更為嚴重
那麼我們在看目前市場的殖利率曲線 如圖5
明顯與狀況三不同
這可以表示 目前市場所給的曲線意涵 通膨預期將會下降
但利率將會之後降息的可能性較小
那一定會有人問 為什麼不是 利率之後降息 而通膨預期波動較小
因為若是通膨預期隨時間波動較小時 長債的殖利率就不容易下壓
30年期的公債殖利率 就不太可能只落在3%左右
所以個人看法是:
目前殖利率曲線倒掛 ***歸因於未來通膨預期下降的可能性較大***
而利率先升後降的可能性較小
因為若利率先升後降 殖利率曲線會倒掛的更大
且沒有道理 在通膨預期波動沒有下降完時 就利率先升後降 不符合邏輯
所以目前市場並沒有預期未來會馬上降息
另外 圖中的預估利率 通膨預期 權重 都是非常粗略的抓 並不精準
且長短債供需也未納入因子中
--
對帳單?
樓上是受了什麼刺激?
一樓還好嗎...
感謝分享深入淺出
一樓有事嗎?
1樓壞掉了
一樓是不是八卦版跑來蹭的
沒QE大家都不習慣,便宜的錢沒有了
金融市場的常態就是風險和報酬成正比。而殖利率倒
掛,代表利率出現「風險和報酬成反比」的異常現象
,一個不合理的現象自然值得注意。它就像技術派常
說的背離一樣:飆股崩跌前常有背離,導致背離被放
大它的預測能力。
利率其實就是市場對通膨和景氣如何取捨的共識:高
利率代表願意犧牲部分景氣換取通膨降低,反之則反
。
短期債券有高利率:市場認為近期的高通膨危害度,
大於景氣衰弱的危害度。因此背景必然是預設近期的
景氣不差,通膨高漲。
長期債券有低利率:市場認為未來景氣衰弱的危害度
,大於高通膨危害度。因此背景必然是期待未來的景
氣衰弱,通膨下降。
簡單來說:殖利率倒掛,僅僅意味著目前市場的共識
,就是相信景氣短多長空,通膨短高長低。而共識往
往會因為自我暗示而導致自我實現。
更大的問題是:貨幣政策真正能直接控制的只有通膨
,因此必須考量到戰爭、缺工等因素造成灑幣通膨對
景氣的影響力失靈,導致停滯性通膨。
如果試圖用總經來解決投資問題,那終究必須回到最
現實的問題:你怎麼用殖利率倒掛來建立交易策略?
畢竟只有真正的進場和出場實戰,才能讓你的帳戶有
獲利,光是坐談總經,並不會讓股市白白送你錢。
2019年看到殖利率倒掛,相信景氣短多長空而放空的
人,三年來已經被軋爆。異常現象可以當作徵兆,但
真正能判決它是正常或異常的,也只有價格。
答案是不要看這些有的沒的 公司好就歐印啦
推
推文也很精闢
推 ! 難得理性好文
先升後降就是當初搞10年的美國滯脹了…畢竟市場很
敏感
認真給推
預期唯有高利率維持一陣子 才能有效壓制通膨?
推 縝密
30
: 美債殖利率倒掛其實有兩派:三月跟兩年各對十年債 正常來說殖利率會產生倒掛,特別是短期市場(一年之內), 通常是短期資金需求過大,企業籌資困難, 利率再高也願意借,因為借不到錢周轉,明天就會倒閉。9
很多人會錯誤解讀數據,看到倒掛 就聯想成 崩了! 這是錯的 這要搭配股市位階,過去幾次是在股市高檔區,倒掛反應了經濟的衰退 當然崩 但現在早就被訂價在股價上了,實屬低檔區,倒掛反映的是要降息了,反而是利多 從最近的行情就知 CPI、PPI、重要人物談話… 不斷的利空測試,但都V轉,這就叫"利空不跌"25
首Po如題 在CPI創新高情況下 美國公債二年期與十年期倒掛持續擴大 在網路上分析文章看到 以歷史來看 倒掛後半年到一年隨之而來的大崩盤每次都會發生 若以此定律來看 是否現在仍是高點可以做空?
47
[心得] 近期對美國利率的看法近期美國公債殖利率確實有點異動 稍微整理一下自己的看法 圖一. 黃色框框為4/1日到昨日 道瓊與通膨預期之間的走勢 可以明顯觀察到4月份對於通膨預期又開始增加47
[心得] 通膨可能還未觸頂最近觀察利率的變動 個人研判未來通膨可能尚未觸頂 理由如下 1.透過公債殖利率與TIPS之間的關係得知的通膨預期 在今年第一季時 5y-7y-10y-20y-30y的曲線43
[心得] 今晚CPI公布後的走向 看法首先附張圖 1.目前市場對於通膨預期是下降的 2.但我們可以從2003年至今的長期通膨預期看到 平均值是落在2%左右 即FED的控制通膨範圍之內36
[心得] 近期美國市場行情的看法首先 附圖1 可以看出目前 10年通膨預期已經明顯下降 而這種降幅幾乎已經表明 未來通膨狀況將會減緩 而這種預估通膨預期的方式是由 債券-TIPS20
Re: [新聞] 鮑威爾說Fed將採取必要措施解決通膨問題在一月份時個人當時認為由於即將進入升息循環中 預估第二季時通膨會明顯減緩 但近期已經調整看法 通膨問題可能更加頑固且長久 以下圖為例1
Re: [請益] 美國公債殖利率3%對股市影響?這裡大家觀念都怪怪的 應該是站在要去買公債的投資人去想 就算10年債殖利率3% 你就會衝下去買嗎? 答案是否定的4
[請益] 實質利率=名目利率-通膨(預期)請問一下,實質利率=名目利率-通膨預期, 這三者之間,除了名目利率確定是確定已知外, 另外兩者哪個也是明確已知? 會這樣問是因為有些文在解釋趨勢變化的因果時, 讓我覺得很困惑。5
Re: [請益] FED升息跟美公債殖利率關係調升基準利率 基本上短期公債利率也一定會跟著調整上升 而中期長期公債殖利率 則不同 中長期公債殖利率 其中包含了通膨預期+利率預期 比如:當基準利率不斷上升時 貨幣緊縮導致對未來的通膨預期下降 景氣有反轉的跡象時4
Re: [新聞] 反彈無視殖利率線倒掛 美銀示警熊市陷阱倒掛的原因 主要是長期通膨預期並沒有那麼高 而中短期利率在兩年內 卻可能看到2%的利率 而在2年之後是否還能維持住這2%的利率未知 加上目前FED還沒有開始縮表 縮表最直接的影響就是長期公債價格
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Re: [新聞] NVIDIA黃仁勳六月要來了 機器人風潮再起10
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Re: [標的] 面板產業和mini LED產業為什麼走勢不同?19
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[心得] 最近,網紅牛鬼蛇神又開始推薦買債券etf12
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