Re: [請益] 為什麼不是選期貨是選正二？
簡單回一下。
你要做期貨的話，至少幾個基本觀念你必須搞懂：
a. 曝險比例
以現股來說算曝險比例很簡單，即：單筆價金 / 總證券戶金額
比如說你現在有100萬，你買1張00631L，價格194.1，共194100元。
簡化敘述不計交易成本下，你的曝險是19.4%
但期貨不一樣，期貨你是針對指數做買賣，所以在契約上會寫該契約價值
等於標的期貨指數 * 最小跳動點數，假設現在小台為20200，則你實際做的
是一個價值1010000的期貨契約，但你只需要最低44750就可以做。
那麼你實際的曝險比例，則是 交易契約價值 / 自有保證金餘額
也就是1010000 / 44750 =2257%，這個才是俗稱的槓桿與曝險
那麼槓桿太高會發生什麼事情？
那就是你的錢實在太少，經不起商品隨便的波動。
反向你的錢就會面臨追繳跟斷頭風險。
比如說：
20200 * 0.98 = 19796
(19796-20200)*50= -20200 (-45%)
44750-20200=24550，低於維持保證金。
也就是說，一個月只要盤中跌2%，你就要補錢了。
雖然說：
: 我知道期貨會有斷頭的問題，補保證金就是了
: 這樣理解應該沒錯吧？想問一下大家
但你知道要補多少嗎？要補多少才會達到所謂的安全？
那麼：
A. 你定義的安全是什麼？
B. 你要怎麼測量要補多少錢才能達到你認為安全的目標？
你知道你要放多少錢，才能抵擋多少的盤中未平倉損失？
而怎麼換算出你放多少錢才夠不用擔心營業員打電話叫你補錢。
你問我知道嗎？我當然知道，但我幹嘛告訴你？
這是你自己應該做的課題才對。如果你連這都沒做，那你最好不要做期貨。
b. 動態調整200%比例
一般人都會認為，我幹嘛浪費錢付在ETF的內扣管理費用上。
但你跟它績效的差異，往往就在這一點上。槓桿型ETF的每日再平衡部位
來維持200%曝險就是其中一個例子。
期貨指數的波動所造成的損益，也會改變你當下的曝險比例，比如說
假設你拿20萬做一口小台，你的曝險比例約為505%
在虛構的三個月，假設每個月皆漲5%，那麼你的曝險率變化為：
餘額 曝險比
期貨點 比例 結算價 損益 200000 505%
20200 1.05 21210 50500 250500 403%
21210 1.05 22271 53050 303550 333%
22271 1.05 23385 55700 359250 281%
你看到了什麼？只有餘額增加嗎？但餘額增加同時也代表你的曝險比降低
這代表說你的資金運用效率開始下滑，那麼你要拉回接近505%的曝險比
你只能做一件事情，就是逢漲不斷加碼，來達到同樣的獲利率。
然後逢跌你就要減碼，不管你事後看是不是砍在阿呆谷，按規則你就要去做。
你看到的內涵管理成本其實多半就這樣來的，你要維持淨值整體200%的曝險率
那麼你必然必須每日調整部位，而產生不小的交易摩擦成本。
而這給人手動作其實是很反人性的，因為你要追高殺低。
如果你不做的話，如果你肯公允地把交易績效跟00631L比的話
正常你的績效大概會跑輸它，因為你缺乏一套動態管理規則，也無信心去執行，
你的資金運用效率很容易輸給專業的基金管理人。
特別是你的資金規模會遠低於ETF淨值，所以你必然會擔心
「我現在加碼如果反向我扛的住嗎？」行為上多半反而更保守。
那這個以購買ETF為外包代價多少，就1.15%的內扣成本而已。
你當然可以嫌貴，但同時也要問你自己，你可以做到跟ETF公開說明書的規則嗎？
如果你不行，那為何還要冒險自己做呢？
c. 波動風險
不過槓桿型ETF要長期持有，我認為是多半在價格波動風險上有一個誤區
既然你要抱多年的話，那麼你要看的極端價格波動，就不是月，而是年。
最極端的價格波動就08年金融海嘯，以標普SPY跌50%、正二版的SSO跌87%
也就是說如果你可以接受盤中未平倉損益是-87%的話，那基本上沒問題。
但如果你覺得-87%很多，那就最好先算在極端價格下，你買幾股最多損失幾%
你控制好你的曝險，知道你最差會賠多少了。你才可以按照計畫持有。
否則按照人性，你是抱不住的。特別是你聽信某些人講all in你就all in的那種。
--
在只漲不跌的現況下就是獲利 期貨>>>正2 風險也4
優文
只漲不跌當然槓桿越高越賺==
讚
推 不過你開頭00631L的曝險其實是38.8%，因為那是2
倍槓桿XD
我好奇如果今年跌到10000，明年再漲回25000，玩期貨
的撐得住嗎？
可是正二可以雙眼一閉，只要相信他會回來就好了
我還以為17萬 跟5萬就能玩了 原來是最低門檻
有期貨的經歷 認真覺得是好文
推
推專業
正二可以領薪水時再攤平 期貨可能幾秒鐘就被扛出去
了
好人
買股票大家都很會追高殺低，放到期貨卻變成無限攤
平，怎麼會這樣勒？
期貨真的五秒就被扛出去了
一瞬間波動七八十點常常有
你人也太好= = 他原文也只會說補錢就好 別打擾原po
發大財好嗎
其實我前幾天才發文XD
不過要是沒弄清楚還是別碰吧 手續費沒多少
期貨胖手指一下很慘的
推
1樓講那什麼幹話
你人真好
曝險比例那段可以打掉重練了
原文是反串的 你真的不用跟他認真
恐怖的是 原文比較像真的不懂還講一大串
好文推
還有一個風險舉文中的例子2008年金融海嘯SPY跌50%
SSO跌87% 反彈的時候SPY只要漲100%就回到原點了
但同時SSO還在原來的39% 所以槓桿ETF在連漲跟連跌
的時候會有跟原型脫鉤的風險
最近的例子就是TQQQ 原型QQQ都創新高了 TQQQ還不知
道在哪裡
但我也是正二教 兩倍應該還好 吧
巴菲特說長期建議1.5~2y
股癌也說正二有脫鉤風險，怕爆
就回歸到你的曝險比例，你的持股比例是可以控制的
怕啥，脫鉤也有可能是越漲越多，NVD3和NVDA脫鉤的
狀況嚴重多了
有道理，不過像哆啦王好像也都還是推原型就是了
你是好人
好人推
因為他們保守，不願意在增加一個不確定因素，但這
個不確定因素又不是只會往壞的方向走，也有可能會
往好的方向走
推
推 原文就是來亂的
總是需要小丑才能釣出高手
優文存檔拜讀
好文
推
優質
感謝整理
推，教學文
-87%應該會高潮吧
推推，講的很清楚
期貨還是留給萬分之一的高手去賺就好，傻多繼續買
正二就對了
哈 優文，原po人真好
認真文推
推～
原po認真解說，推推
感謝優質好文^^b
推推，上一篇原po去a一下ID就知道他是來亂的了
優文 謝謝
優文 推
好文推一個
優文，好心解釋這麼多
股版好人多
原po很有料 請 a ID 讚的
一樓一聽就知道沒玩過期指，只漲不跌咧，期指盤中波
動很大，你耐得住主力在那洗嗎?
給個血淚 早上台期費半一堆人追在4990-5000
預漲2.7%左右
開盤奏高接著奏樂接著舞 最高到約4% 5040
尾盤下殺2.2%左右 4965 一口淨虧30=2400
2400/34000=6.5% 這還是今天有送分題哦
美光財報大爆發
專業，晚點研讀
推
好人
推整理
付點小錢給人管理
剩下時間拿去做自己的事 想想就很香
推認真
優文給推，但你幹嘛教他，讓他虧一次他就知道要好
好作功課了
專業好文
優文推推
學習到了，感謝
優質好文
優文
推
推
普渡眾生
推
推
推好人
![[請益] 為什麼不是選期貨是選正二？](https://i.imgur.com/jTspVXdb.png "[請益] 為什麼不是選期貨是選正二？")
![Re: [請益] 為什麼不是選期貨是選正二？](https://i.imgur.com/8JonHVib.jpeg "Re: [請益] 為什麼不是選期貨是選正二？")
爆
Re: [請益] 現在拿上千萬All IN 0050 5年後會?原 po 底下說 0050正二 不適合長期持有 來，我算給你看 完整文章： 從 2022 年初起算 0050 下跌 -21.65％![Re: [請益] 現在拿上千萬All IN 0050 5年後會?](https://i.imgur.com/n1Mj5yqb.jpg "Re: [請益] 現在拿上千萬All IN 0050 5年後會?")
爆
Re: [心得] TQQQ三倍指數ETF存股發大財？論文探討可看到這一串關於槓桿 ETF 的討論其實滿欣慰的 在這之前談到槓桿通常都是被訕笑跟嘲諷 我研究槓桿 ETF 快三年的時間 台灣大多數投資者都反對槓桿 ETF 例如 台灣50正2，我就覺得很奇怪，明明報酬率高那麼多![Re: [心得] TQQQ三倍指數ETF存股發大財？論文探討可](https://pic.pimg.tw/wewe333we/1591768331-2616432302.png "Re: [心得] TQQQ三倍指數ETF存股發大財？論文探討可")
83
Re: [請益] 萬八存股多久能解套？你提到的這些問題很多我都還沒寫成文章 所以不太想回覆 因為講太簡單會被挑毛病，講太細又太費時，不如寫成文章 但不回覆又感覺不舒服，我還是簡短講 : 這篇講的"過去"回測數據都沒錯![Re: [請益] 萬八存股多久能解套？](https://i.imgur.com/cLGvjmMb.jpg "Re: [請益] 萬八存股多久能解套？")
50
Re: [心得] TQQQ三倍指數ETF存股發大財？論文探討可2020/03/19-2020/06/03 QQQ：33.51％ TQQQ：115.37％ 要漲 100％ 不需要原型漲 33.33％ 連續上漲情況下約 30％ 就可以了![Re: [心得] TQQQ三倍指數ETF存股發大財？論文探討可](https://i.imgur.com/A9uIVi3b.jpg "Re: [心得] TQQQ三倍指數ETF存股發大財？論文探討可")
26
Re: [請益]台股加權指數正二V.S.長期兩倍槓桿期貨本來有打算再寫一篇談期貨跟槓桿 ETF 的 既然有人問，就直接回一篇 你講的這個就是台指期的無限轉倉大法 這種做法本身沒問題，有問題的部份一樣在人 每個月轉倉一次，你就會面臨一次雜訊![Re: [請益]台股加權指數正二V.S.長期兩倍槓桿期貨](https://i.imgur.com/WFwH9zwb.jpg "Re: [請益]台股加權指數正二V.S.長期兩倍槓桿期貨")
22
Re: [新聞] 外資期現貨同步做空 狂掃元大台灣50反1很多人認為 50反1 會扣血的原因都是錯誤的 我節錄三個推文的說法 1. 「頻繁進出台指期，所產生的摩擦成本(期交稅手續費)會侵蝕獲利」 不對，因為這些摩擦成本已經包含在 1.19％ 的內扣費用中了 如果你要說 1.19％ 的費用很高，那 0050 的費用 0.43％9
Re: [標的] 看看原油ETF如何賣了你-Part 1期信基金資訊公告平台有相關資訊 建議可以參考重點如下 調降槓桿倍數： 期貨信託契約第十六條第一項第四款 原則上，投資於本基金標的指數成分之原油期貨契約價值不得低於基金淨資產價值之百分
![Re: [新聞] 替代役男墜樓亡！前員工再爆「也遭霸凌」](https://i.imgur.com/vq8L8DEb.png "Re: [新聞] 替代役男墜樓亡！前員工再爆「也遭霸凌」")
![[標的] 6271同欣電-再給我一個理由放棄多](https://i.imgur.com/5MegjIKb.jpeg "[標的] 6271同欣電-再給我一個理由放棄多")
![[標的] 2609 陽明 板上一堆人吹=肅殺空](https://i.imgur.com/SSBEq95b.jpeg12/23 "[標的] 2609 陽明 板上一堆人吹=肅殺空")
![[標的] 2359 所羅門 人型機器人多](https://i.imgur.com/ukmmHn3b.jpg?fb "[標的] 2359 所羅門 人型機器人多")
![Re: [標的] 00687B 國泰20年美債 質押開三層多](https://i.imgur.com/VsWAqcVb.jpeg "Re: [標的] 00687B 國泰20年美債 質押開三層多")
![Re: [請益] 難道比特幣無敵了?](https://cryptoslate.com/wp-content/uploads/2024/12/south-korea-bitcoin.jpg "Re: [請益] 難道比特幣無敵了?")