[心得] 推薦兩部影片

eesc10/31 10:18拍謝，忘了加註一檔自己持有的原物料etf:ICOM

slchao10/31 10:19JPGL，優點是英股 費用率低 方法回測優，缺點是規模小 上

slchao10/31 10:19市時間短 transaction fee偏高

slchao10/31 10:19對於transation fee，也許是規模小的關係，之後再觀察，

slchao10/31 10:19但其實我也不知道怎麼查詢XD

slchao10/31 10:25WVAL，類似IWVL再多quality factor，方法回測互相消長，優

slchao10/31 10:25點是費用率較低，缺點是規模小 上市時間短

slchao10/31 10:39還在想說英股factor的影片怎麼一直都沒上，原來是在會員專

slchao10/31 10:39區XD

Maninck10/31 10:56我有問題._./ 為什麼哆啦王的書櫃沒哆啦a夢的漫畫

eesc10/31 11:27sh大，我覺得jpgl還有一個缺點是只有已開發市場大中型股

eesc10/31 11:27推man大xdddddddd

slchao10/31 11:38這應該不算缺點，是買的目標不同，IMOM也是已開發市場大

slchao10/31 11:38型股喔

slchao10/31 11:38當然，如果是指小型價值股的獲利會超越大型價值股，所以是

slchao10/31 11:38缺點，就沒問題

ffaarr10/31 11:40因為放漫畫的櫃子在這個書櫃的對面那面牆

daze10/31 11:41momentum 來說，我會比較喜歡 VFMO 大於 QMOM, 不過我目前

daze10/31 11:41兩檔都沒有持有。

slchao10/31 11:42 https://i.imgur.com/vfxG8GF.jpg

slchao10/31 11:42附上國外論壇分析後的複雜配置，可以當作ETF選擇的參考，

slchao10/31 11:42我是沒有這樣配置啦，感覺太刺激

slchao10/31 11:46至於USSC，IJS，從trading view回測，績效互有消長

slchao10/31 11:48 https://i.imgur.com/4Dmbsbv.jpg

daze10/31 11:49日後value spread 減少的話，我可能會考慮把一些 SCV 換成

daze10/31 11:49其他 factor.

daze10/31 11:49Yeah, it's market timing. Sin a little. (or a lot?)

eesc10/31 12:57imom持股不算大型股吧！？有幾檔是啦

eesc10/31 12:59sl大，小型價值股跟momentum不一樣吧？我的意思是規模跟動

eesc10/31 12:59能、價值都很搭

Idiopathic10/31 13:23VFMO主動選股成分很大? Mtum會稍微好一點嗎?

slchao10/31 13:33IMOM是從EAFE裡面挑選動能因子，而FAFE本身是已開發中大

slchao10/31 13:33型股

daze10/31 13:36VFMO的active主要是要維持穩定factor exposure，當exposure

slchao10/31 13:36清流君有分析，小型價值股預估會優於大型價值股，排除中大

slchao10/31 13:36型價值ETF也是合理

daze10/31 13:37隨時間decay時，可以及時調整持股。QMOM則是每3個月才調整。

daze10/31 13:38VFMO的active的目的並不是要由基金經理人主觀選股。

daze10/31 13:41factor exposure會隨時間decay的問題在momentum上會比value

daze10/31 13:42更明顯。

daze10/31 13:44Vanguard的methodology:

daze10/31 13:44 https://advisors.vanguard.com/iwe/pdf/FASFMTH.pdf

slchao10/31 13:46請問d大，value spread是指？可以從哪裡查詢？我看清流君

slchao10/31 13:46也有提到value spread現在還很高

Idiopathic10/31 13:47:)感謝解惑

daze10/31 13:49value spread 是指 value跟growth的valuation的差異。可能的

daze10/31 13:50建構方式不只一種，就看你比較喜歡哪一種。

daze10/31 13:59有些主打factor投資的基金網站會提供各種版本的valuation資

daze10/31 13:59料。比如research affiliates

daze10/31 14:01不過我上次看research affiliates的資料才更新到6月

daze10/31 14:03我偷懶的作法是把IWDA跟IWVL相除，跟歷史數據比較。

slchao10/31 14:04可以推薦那個網站或關鍵字可以查嗎？

slchao10/31 14:04好喔，我來查看看，謝謝您

eesc10/31 14:05slchao大，eafe是指歐澳遠東市場，不是指中大型股，可以是

eesc10/31 14:05歐澳遠東全市場，建議去看一下IMOM持股

eesc10/31 14:06推daze大提的value spread概念！！出自AQR的研究

daze10/31 14:06是說 Value spread在短期market timing基本上是無用的指標。

daze10/31 14:07"The markets can remain irrational longer than you can

daze10/31 14:07remain solvent."

eesc10/31 14:07不過我還是比較喜歡Qmom的方法論，哈哈哈哈哈

daze10/31 14:15factor投資需要信仰，喜歡比較重要。

daze10/31 14:15有一點是VFMO開銷13bp, QMOM 49bp。

eesc10/31 14:16沒錯。不過daze大，你真的sin a lot，哈哈哈哈哈

eesc10/31 14:17然後slchao大抱歉，我懂你舉例小型價值股的意思，抱歉上篇留

eesc10/31 14:17言冒犯

daze10/31 14:19我嘗試做factor timing的部位大概只占總部位的10%，姑且還算

daze10/31 14:19sin a little吧...

daze10/31 14:26Value spread的一個特性是買Value的人不需要期待spread縮小

daze10/31 14:27才會賺錢。只要value spread不要繼續擴大就會賺了。至於到底

daze10/31 14:27會不會繼續擴大，當然是需要一點信仰。

daze10/31 14:29有點類似在 Credit spread很高的時候買低等級債的人。

daze10/31 15:12 https://www.yardeni.com/pub/stockmktperatio.pdf 這個檔

daze10/31 15:13有提供 S&P500 Value vs Growth的forward PE. 目前更新到10

daze10/31 15:14月中。

daze10/31 15:44also this: https://www.yardeni.com/pub/stylegrval.pdf

slchao10/31 15:48我沒有被冒犯的感覺，不用擔心，我猜你是想表達LCV和SCV，

slchao10/31 15:48後者獲利會較高

daze10/31 15:49不過 forward PE 只是一種預測，不同來源可以給出不同數字

eesc10/31 15:50謝謝slchao大體諒。看你講第二次才想說：「啊對，你的意思是

eesc10/31 15:50這個意思」xddd

eesc10/31 16:08至於Qmom與Imom ，它們是從美國、EAFE的全市場分

eesc10/31 16:08別挑選動能最強的股票。持股就看未來這些市場的大、中、小

eesc10/31 16:08型股，在這三個月誰最妖股囉～動能etf的turnover 真的高，沒

eesc10/31 16:08辦法

Latte710/31 17:51QMOM 跟MTUM走勢差好多

slchao10/31 18:05QMOM和IMOM，都是從該市場市值最大的1500支開始篩選，最

slchao10/31 18:05後剩51支，感覺滿嚴格的

eesc10/31 19:41貼上slchao大說的方法論連結，https://alphaarchitect.com/w

eesc10/31 19:41p-content/uploads/compliance/etf/education/Focused_Facto

eesc10/31 19:41rs_etf_vF.pdf

eesc10/31 19:50我真的覺得900-1500不算大，大家就當我無聊抬槓xddddd

kk58910/31 19:59感謝分享，有時看到別人分享不同的思路，自己也會有所進步

eesc對啊k大，可能是持有這5年，大部分都是持有小型股（我覺得s&p600是小型

eesc10/31 20:08股，國際也是）

eesc10/31 20:09所以一直嘴硬死撐，各位大大拍謝～

eesc10/31 20:30更正：msci eafe

slchao10/31 23:51跟e大說聲抱歉，我原本是看AA的官網，覺得這兩個是中大型

slchao10/31 23:51股做篩選

slchao10/31 23:51用ETF重疊查詢後，IWM和QMOM重疊約60%，SCZ和IMOM重疊約60

slchao10/31 23:51%，粗估在排序1500～3000的股票選了約2～4成

slchao10/31 23:51可能是隨著時間，類似VT那樣，逐漸擴大挑選的範圍了

slchao11/01 00:15想請問transation fee和tax withdraw fee，要去哪裡查詢？

slchao11/01 00:15我看價值和動能的ETF討論，會特別提這個，感覺會在年報裡

slchao11/01 00:15，但不太知道是哪個章節

NMSL77711/01 00:52不知樓主能否分享年紀跟經歷呢！能懂這些真的太神了..

eesc11/01 06:19回slchao大，稅務部分，我是從vanguard、I shared官網提供

eesc11/01 06:19的財報中查詢，算出L1Tw。而L2TW就簡單了，30%。我覺得美國

eesc11/01 06:19部分差距不大，但非美的股票「很有感」，所以我不會把zprx

eesc11/01 06:19換成avdv~~，大概差了0.7、0.8%！！然後Qmom/IMOM的L1TW我查

eesc11/01 06:19不到，只能用過往經驗判斷IMOM 很貴

eesc11/01 06:26然後QMOM/IMOM 確實是挑選市值前1500大公司沒變呀，這點您一

eesc11/01 06:26直沒說錯呀

eesc11/01 06:28Nmsl大，我32歲，公務人員。想聯誼嗎？哈哈哈哈哈，開玩笑

eesc11/01 06:28的，只能說我很早開始有理財規劃，大學時就有準備。雖然沒

eesc11/01 06:28看過John boggle的投資常識，但有看過他其他書籍，滿認同指

eesc11/01 06:28數化投資的。想翻身就只能靠自己囉

eesc11/01 06:38是說，這塊學不完的。我也是聽slchao 大、清流君才知道英股

eesc11/01 06:38出了一支wval

daze11/01 07:202020年9月30日的年報34頁有提到，外國withholding稅104526

daze11/01 07:20美元。58頁則提到，其中的97221美元，或每股0.0335美元，美

daze11/01 07:20國人在報稅時可以報Tax Credit。但台灣人應該是無法使用Tax

daze11/01 07:20 Credit。

daze11/01 07:202021年的年報應該還沒出。

daze11/01 07:20以上是指 QMOM 。

daze11/01 07:27總配息是619693美元，計算起來L1稅率約14.43%

daze11/01 07:28更正，以上是指IMOM。

eesc11/01 08:21nmsl大，真正的神人出現了：daze大！哈哈哈哈，這也是我在

eesc11/01 08:21海外版發文的原因。以前都自己埋頭來，無法交流。像k大說的

eesc11/01 08:21，接受正確的觀念比自己研究重要。我自己學會有盲點

eesc11/01 08:22以後不會再硬拗，希望版上各位包含，這我以後會改

eesc11/01 08:22d大真滿厲害的，我以前就自以為只有自己知道value spread

xsoho11/02 20:58好燒腦的文章

slchao11/04 00:07IWMO，持股數比較多，回測績效還不錯，但不確定方法論是

slchao11/04 00:07什麼，過去也不代表未來

slchao11/04 00:07附上回測

slchao11/04 00:07 https://i.imgur.com/ODbDgt8.jpg

sam1221311/05 16:34請問買清流君的會員值得嗎，除了這部影片還有其他推薦的

sam1221311/05 16:34嗎

eesc11/07 20:30我覺得清流君在factor investing的造詣，超過蠻多人的。但就

eesc11/07 20:30像daze大說的，因子投資還有太多未知領域...結論來說，值得

eesc11/07 20:30然後，想要factor investing，iwmo 我個人不會選，買這支買

eesc11/07 20:30大盤就好啦xdddd

slchao11/10 14:22請問IWMO的缺點？回測看起來跟QMOM差不多，又有英股稅務優

slchao11/10 14:22勢

slchao11/10 14:22IMOM應該是非美近年來弱勢，之後應該有機會平反

slchao11/10 14:30該不會是factor loading很少XD

pazoo03/10 19:44推