Re: [標的] UPro/TMF 50:50 Risk parity每半年再平衡

※ 引述《maplefff (鱷魚嘎力攻擊)》之銘言：
: 1. 標的： UPro/TMF = 50:50, 半年再平衡
: 2. 分類： 多
: 3. 分析/正文：
: 最單純的三倍槓桿股債平衡組合, UPro/TMF = 50:50 Risk parity, 每半年再平衡
: 預定每年1/1, 6/1再平衡, 到時候再定期跟大家報告
: (組合剛建立, 2024年1月不做再平衡）
: 4. 進退場機制：
: 不退場，長期hold.
: 目前只對FED似乎要讓美國經濟成功軟著陸有點不安, 對這個組合來講很不友好
: 在考慮要不要花個5%左右的淨值買Put保護整個組合200天內淨值不下跌超過25%
: 個人的分析是
: 1.軟著陸
: 股票->標普緩緩下跌約10~15%, UPro淨值會下降30~50%, 整體組合下降15~25%
: 債券->如果CPI維持下降趨勢就卡在殖利率4.5~5%區間上下盤整
: 2.衰退
: 股票->下跌約20%的熊市
: 債券->反向的大爆噴, 完全彌補股票的下跌幅度, 還可以因此撿到便宜股票
: 建議多關注Sahm rule指標的變化, 有效預測衰退與否!
: 對帳單:
: https://i.imgur.com/eiOU7sE.jpg

: https://i.imgur.com/0m0mfF5.jpg

參考S&P500 Large Cap, S&P400 Mid Cap的當前本益比差異愈來愈大
https://i.imgur.com/bXDdgya.png
月初把股票部位約30%換成3x標普400中型股的MIDU
分散目前處於高位的七巨頭的風險
並期望能得到中大型股在金融環境逐漸寬鬆後PE逐漸收斂的價差

11月至今的總回報和持股分佈
https://i.imgur.com/M5hNjSR.jpg

https://i.imgur.com/dkAZ9z5.jpg

再平衡時，會隨著中大型股PE逐漸收斂降低MIDU的比例，最終部位可能<5%或排除

再平衡日期修改為2/1, 7/1避開美國假日
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CPI公布和利率決議後的看法:

我個人是預期CPI會超預期下降，公布出來只是符合預期稍有失望，
通膨雖在下落通道, 但依舊頑固，尤其是Core CPI依舊維持在4.0%.

但是參考最新的二手車銷售單價數據, Zillow的租屋通膨數據
原油供給過剩導致持續油價持續下滑等領先指標。

我相信CPI符合預期更多是FED數據採集方式具有滯後性
通脹確實已經下降, 並且沒有反覆

2024年末數據真實呈現時達成2.5% CPI可期

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對股票部位的看法：

目前數據皆顯示往軟著陸靠攏，且就業數據強勁
個人認為2024金融環境寬鬆後經濟會很快開始復甦

軟著陸會短暫壓抑24年初標普漲幅，但開始降息週期後會很快回復並增速
24年末標普5500不是特別離譜的預期。

但突然衰退的風險依舊可能，長期債或現金部位比例必須持續保有,
不能大幅增加股票曝險。

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對長期債部位的看法:

CPI的下降和降息週期開始的不確定性已經消除，持續持有

很多人對30Y殖利率4%持已經很低無法再降的看法
但去年年中升息週期利率已到達5.25%~5.5%, 市場對3.5~4%的30Y殖利率完全能接受
現在開始降息週期卻說4%已經太低...

個人認為明年3.5%的30Y殖利率完全是可期待的,
這表示2024 TMF還有(4.0-3.5)*19*3~=25~30%的PV可期增幅。

而3.5%以下就會是一個很緩慢的長期下降過程,
到達3.5%之後就可以開始考慮把長期債部位轉換一部分為類現金超短債或現金。

長期而言
對中性利率預期維持在2.0~2.5%, 30Y最終殖利率預期維持在2.5%~3%之間

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