Re: [心得] 從巨人沃克談到政客鮑威爾

phoneix426 發表於 2022/7/14 下午8:45:52

看板Stock標題Re: [心得] 從巨人沃克談到政客鮑威爾作者

(小聯盟球探)時間Jul 14 20:45:52 2022推噓 9 推:10 噓:1 →:27

※ 引述《gothmog (上海極司非爾路76號)》之銘言:
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: Paul Volcker （以下簡稱沃克） Fed第12任主席（1979~1987），眼見美國隨石油危機進
: 入「大通膨」（Great Inflation）時期，1980年3月通膨率飆升至近15%（14.8%），他:堅定不移地升息對抗。
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前一陣子市場因為通膨而對升息表示憂心時，我也寫篇短文討論Paul A. Volcker(跟這位投資先進一樣)。當時美國通膨猖獗的主因之一，第二次石油危機，1979現蹤直到1989年才落幕，但Volcker在1980年代初將美國聯邦基準利率調整到20%以上，並維持約一年以馴服通膨巨獸，他的果斷作為使通膨肆虐的期間比石油危機還短，為此，小弟還做了一張圖緬懷他的功績。

https://imgur.com/a/mp28vYo

言歸正傳，痛斥鮑爾的作風似乎不能夠替投資趨吉避凶。當前的麻煩是，通膨和升息會持續到什麼程度並不知道，目前想到兩個可能的劇本：

劇本A：
如果接下來要走1980年代重手壓制通膨的劇情，那應該要趁現在把手上所有資產通通賣掉。在聯邦基準利率20%的情形下，或許可以用3-4倍本益比買到台積電、4-7倍本益比買到特斯拉。

劇本B：
如果不走1980年的劇本，通膨在當前利率水準差不多被馴服的話，那這時應該要好好檢視自己的投資能不能提供7-9%的內在報酬。考慮到美國2年期公債殖利率在3%(本益比33)，屆時全球的優質投資機會都會跟你的持股一起競爭有限的資金，如果標的不能提供7-9%(本益比14-11)的內在利息，或許標的價格會殺到價格撐得起7-9%內息為止(而且這個7-9%是在需求衰退下股票所提供的內在報酬)。

個人是覺得走到劇本A太極端，比較不可能。但西台灣衰退和經濟逆風的程度可能有點深，，或許這邊會被牽連，可能要提防一下。

※ PTT留言評論

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peoplefu556607/14 20:52劇本A就是典範轉移，重塑估值體系，科技泡沫會破

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poisonB 07/14 20:55Paradigm shift 不太可能會發生吧除非FED換人

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SRNOB 07/14 20:55有沒有C?

→

SRNOB 07/14 20:56現在炸彈好多隨便一個黑天鵝或是美國安倍之類事件