Re: [請益] 請問美債跌跌不休的原因

※ 引述《mayingnine (個性決定能否投資賺大錢)》之銘言：
: 想請問一些長天期美債跌不停的問題 觀念錯誤請指正
: 1.有一說是中國賣美債換美金 拿美金跟要換匯的外資交換
: 所以美債一直跌 但是中國那些美債不都是好幾年前的
: 那不是利率都很低 那誰會接手???
: 2. 有一說是美國政府一直發債 可是市場如果拍賣債券利率太低
: 就不買 所以讓長天期美債利率一直上升 價格一直跌
: 那美國是不是刻意氾濫發債券 讓美債利率價格大漲?
: 還是美國用價格較低利率較高的新債換錢還價格較高的還利率較低的舊債?
: 請各位先進能夠提供一些關於長天期美債為何跌不停的想法
: 感恩

這些說法最近聽很多，分享一下我的想法:

A:為什麼長天期債券利率會高於短天期利率?

1.風險溢酬:
投資者通常要求在投資風險更高的長期債券上獲得額外的回報，以彌補
長期投資所面臨的"不確定性。"

長期債券的價格更容易受到通脹、利率變動和其他風險的影響，因此投
資者要求更高的利率作為"風險補償。"

2.通貨膨脹預期:
如果市場預期未來通脹將上升，那麼投資者可能會要求更高的利率，以
抵銷通脹對未來購買力的侵蝕。通貨膨脹對長期債券的影響比對短期債券更大， 因此長期債券的利率可能會更高。

3.機會成本
投資者投資於長期債券時，無法利用資金參與可能更有利可圖的短期投資。
因此，為了使投資者願意將資金投入長期債券，必須提供更高的利率。

4.貨幣政策預期
中央銀行的貨幣政策決定了短期利率，而市場通常預期未來短期利率的變動。
如果市場預期未來的短期利率上升，長期債券的利率可能會隨之上升。

所以大部分時間，正常來說 長天期利率會高於短天期利率。

目前一年期殖利率都已經是5.5%，如果經濟衰退預期降低，或是通貨膨脹降低的

預期降低或是消失，難道長天期債券殖利率不會往上嗎?

應該要往上吧!!

B.經濟展望與通貨膨脹預期真的有上升嗎?
10年債券殖利率被當作指標債券是有原因的，市場上有一種解讀方式稱為

"5y5y Forward Rate"或是

"5-Year, 5-Year Forward Inflation Expectation Rate"

這個指標是由兩個部分組成的：

前5年通常被視為市場對"目前"經濟環境和政策利率所引導。

後五年則為未來利率市場的變化，這一部分通常被視為市場對未來通脹和

經濟展望的評價。

也可以參考 鉅亨網在 2019/5/30 的文章
文章連結 https://reurl.cc/4WNgOD

https://imgur.com/Apc5yz3

所以答案是經濟展望與通脹預期是有上升的，

失業率數字是落後指標，但也是"確認"經濟衰退的最後一個指標

失業率目前還在3.8，明年SEP也才4.1，市場遲遲等的經濟衰退可能會落空

因此之前市場交易衰退的前提(利率往下交易)開始消失。

C.Don't fight the Fed 不要跟FED對賭!

fed在講話的時候要聽，就算是鮑爾說得 還是要聽。

要聽他後面那群技術幕僚提供的預測與政策建議，

至少每次的SEP(聯準會經濟預測報告)要瞄一下。

末祝
市場賺大錢

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