Re: [請益] 炒作降息為什麼是長債噴比短債多？

簡化模型 先不管未來預期利率啥的 也不管中間派息支付

假設都是到期一次給付 (實際上長期會每年有派息 但那不影響結論)

債券的年利率就是 [(期滿約定支付金額-市價)/市價 + 1]^(1/到期時間) -1

時間以年為單位

(期滿約定支付金額-市價)/市價是你的報酬率

報酬率+1 然後看剩幾年開幾次根 就是每年你的錢會變成本來幾倍

所以扣1回去就是年化利率

也就是說 如果利率是10%

同樣是期滿給你1000

一年期的現價是909

十年期的現價是386

如果今天未來的利息都變成了5% 那當然的

市場上現存的債券現價都會更改

一年期變成952 漲了4.8%

十年期變成614 漲了59.1%

其實大約就是1.59 近似於 1.048^10

當然因為長期債券中間會派息

所以實際上波動沒這麼大 不過為什麼長期債券對利息比較敏感原因是這樣

學術上叫duration

往深了說還要牽扯到對未來利息的預期 不過這就算了吧 不是來算數學的

況且說真的懂這些也不能幫你賺錢就是了 所以看看就好

※ 引述《Alison5566 (艾利森)》之銘言：
: 降息理論上應該是短期債券利率下跌吧
: 但看11月 12月的債券走勢
: 十年期公債利率跌了22.4%
: 二年期公債利率跌了16.7%
: 為什麼預期降息不是2Y跌的比10Y多？
: 想問股版各位先進的看法

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大哥 我都說了為了簡化清楚 不考慮派息 都是一次支付 也就是c=0 你再仔細看看

期滿約定金額-市價= 你得到的報酬 那有n年到期就開m次根 就是年化報酬 哦我忘記寫上要除市價了 哈哈 不過底下算的數字是對的

那要牽扯到預期的問題 簡單來說就是 就算現在利率5% 市場本來也不會去預期未來10年利率都是5% 可能預測個5 5 4 4 3 3 3 3 3 3 之類 但市場會去預期很可能今年整年利率都是5% 所以其實就算現在的利率是5% 你也不會看到長期債券真的用5%貼現回來算 但具體該怎麼預測就是各家經濟研究員的事情了 因為大家都知道不可能真的長期都是5% 但到底該怎麼估 各人有各人的說法 也因此只考慮利率 短期會變動比較大 (就先別管風險溢價了) 但債券價格受到利率還有存續期影響 存續期的影響上面算過了 所以雖然長債的利率變化沒這麼劇烈 但因為存續期長 壓掉利率變化的影響 所以仍然價格變動較為劇烈