Re: [心得] 目前Delta 美國就業通膨的一些看法

muzikeep 發表於 2021/9/2 上午11:27:06

看板Stock標題Re: [心得] 目前Delta 美國就業通膨的一些看法作者

( )時間Sep 2 11:27:06 2021推噓64 推:66 噓:2 →:62

真的看不下去了...

※ 引述《epson5566 (ep)》之銘言：
: https://macroscale.blogspot.com/2021/09/delta.html
: 目前整個環境條件其實蠻像1970初期時的背景
: 分析上有較強的主觀意見可以忽略
: --------------------------------------------
: 安聯集團首席經濟學家El-Erian
: 幾次訪談中就明顯透露出對於FED目前的政策感到憂心
: 首先是低估了通膨的部分
: 新冠疫情從爆發至今其實都有明確的顯示
: 或許在需求端會減少 (消費者仍然可以透過科技在家中消費)
: 但Delta更顯著的影響供應鏈的破壞
: 而El-Erian 也認為目前持有科技股是比較安全的做法
: 首先科技股在去年的疫情期間已經明顯地展露出
: 對於疫情的影響較小也表現出高營收的狀態
: 而科技股也通常比較不受通膨的影響
: 近期的科技類股表現也似乎應證了他的看法
: 那麼目前FED著重在於就業的目標上
: 但就業問題已經顯然不是可以透過貨幣政策來解決
: 以美國職位空缺為例
: 在疫情前美國須補足的勞動力缺口約為700萬左右
: 但目前美國職位空缺已經來到了1000萬左右
: 若以線性來看目前美國合理的勞動力缺口應該約800萬左右
: 而現在整整多出了200萬的缺口出現
: 再以非農就業人口來看在疫情前的就業人口在與7月份就業人口來計算
: 目前就業人口只恢復了疫情前的就業人口約 73%左右即7成左右
: 代表將近3成的人口仍然不願意回到就業市場中
現在非農缺口(與疫情前)570萬，但失業人數有870萬，代表有870萬的人正在找工作，
"失業"的定義先弄清楚。

: 所以FED的寬鬆政策已經無法可以有效解決就業問題
: 就業問題可能需要更長的時間來緩解
: 那麼目前持續寬鬆的政策大量的現金流入到市場之中
目前QE的錢流不進市場喔，都流到SOMA。

: 推升了價格上漲也造成了通膨的風險出現
造成現在通膨的主因是耐久財，耐久財通膨MoM已經明顯降溫。

: 就如同我剛剛上面提到
: Delta的影響更可能出現在供應端的問題上
: 由於科技的進步人們可以在家中工作生活也不會影響到商品的需求上
: 但卻可以輕易破壞掉全球的供應鏈
: 而El-Erian其中也提到了停滯性通膨的問題上
: 已經不只一位經濟學家都提到了停滯性通膨的可能性
: 70年代石油危機也是在供應端出現了問題
: 加上不當的過度寬鬆的貨幣政策
: 導致了通膨失控美國進入了停滯性通膨
: 而目前Delta的影響更可能出現在供應端短缺上
: 是完全有機會導致美國的通膨問題加劇
: 在整合幾個觀點之後
: 而個人認為目前的資產價值飆漲現象是短期性的
: 當市場發現Delta所影響的將不是通縮而是通膨時
: 那麼價格一定會出現動盪
: 由於美國的債務不斷擴大 FED的貨幣寬鬆都有可能加劇公債與美元的問題出現
: 勢必會加劇通膨的問題
: 我相信FED也必然看見這個問題縮減購債的時程必定會加快
: 但若鮑爾還是堅持解決就業問題
: 那麼很快的我想美國就會曝露在停滯性通膨的危機之中
你知道疫情爆發以來薪資的成長幅度大於通膨嗎?
另外你有看央行年會上Powell引用結尾均值或是與疫情爆發前的物價做比較，其實通膨並沒有像部份新興市場這樣過熱的情況。

: 不過若一定要選擇資產持有我想科技股是相對的安全的

Powell對現在的高通膨看法是短期因素，上周也舉了5大論點來支持
他的看法，你的論點有比他可信度高?
我是希望你考慮一下退出股版，不要再寫一些非地球上的資訊來誤導版友。

※ PTT留言評論

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.160.94.68 (臺灣)

※ PTT 網址

※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:27:27

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Orz555 09/02 11:29未看先推！

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jaychouyo 09/02 11:29正解

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y1896547 09/02 11:29反正我們也看不懂，拿香跟拜而已

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dwyanelin 09/02 11:30查了一下那個epson5566怎麼可以發一堆資訊明顯錯誤

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dwyanelin 09/02 11:30的文啊，股板板規沒管散播錯誤訊息嗎

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t3972 09/02 11:31弱弱的問一下 soma是什麼？

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muzikeep 09/02 11:32就是soma system open market account Fed公開市場

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muzikeep 09/02 11:32操作的帳戶

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CCP4 09/02 11:33給推！

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YouAre5566 09/02 11:34你居然在和感覺哥認真

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centaurjr 09/02 11:35公開市場操作帳戶不會流到市場? 是因為沒在買了嗎?

應該說其實現在Fed的QE對經濟、就業、通膨或金融市場基本上已經沒有實質的幫助了。但還是持續的QE有兩個目的：一是降低未來開始減碼的時候風險；二是疫情無法預測，必需要確保就業回到一定的水平。

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ohyakmu 09/02 11:35沒有870萬人在找工作的，有一部分人就是不工作的，

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ohyakmu 09/02 11:35失業率不可能為零的

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victorytim 09/02 11:35先推

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Megurine 09/02 11:3712樓有工作意願才能算失業這是最基本的定義

※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:40:24

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Megurine 09/02 11:38失業率不會採計不願意工作的人

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iqqi4200 09/02 11:43他講失業那邊我也是滿頭問號

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davidhsu 09/02 11:44失業率的計算方式，給說有排除就業意願的看一下h

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davidhsu 09/02 11:44ttps://www.bas.ntpc.gov.tw/home.jsp?id=a4b1ba

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davidhsu 09/02 11:44096c8bf104&act=be4f48068b2b0031&dataserno=d72

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davidhsu 09/02 11:449557909333a3e50f8ee650b1e989d

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davidhsu 09/02 11:44https://bit.ly/3jByjh2

讚喔!!就需要這種對的資訊，希望股板大家一起成長!

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peter080808 09/02 11:44求職意願這麼多那為何小非農增加人數這麼少？

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linyuchuen 09/02 11:45神仙打架

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peter080808 09/02 11:47如果說缺口比失業人數多出快300萬人昨天公布的小

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peter080808 09/02 11:47非農怎會這麼難看？

ADP(小非農)跟BLS(官方非農)公布的就業數據經常出現很大的落差，所以其實看昨天ADP公布後各類資產價格沒有太顯著的變化。兩個數據會有明顯差異是因為統計的方式不同，ADP是用家庭訪查，BLS是用企業訪查。

※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:50:28

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peter080808 09/02 11:48現在的缺口是和疫情前比還是真正企業開出來的職

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peter080808 09/02 11:48缺？

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aq227235371209/02 11:49真愛惹

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laipyn 09/02 11:49這個原剖每次都被打臉打的滿臉血又愛剖

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socoolJ 09/02 11:50正解美國根本通膨比預期小很多

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socoolJ 09/02 11:51所以powell才說升息早的很

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illdoit 09/02 11:51讚讚寄信給哥了XD

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lelu 09/02 11:51因為還有摩擦性失業或結構性失業存在,所以失業率

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lelu 09/02 11:52的確不可能為0

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peter080808 09/02 11:52所以還是要看明天官方非農就業人數嘛才知道真正

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peter080808 09/02 11:52情況

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socoolJ 09/02 11:52taper也是漫長的一條路不是縮減等於直接歸零美國

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socoolJ 09/02 11:52升息起碼明年q2以後的事情至於台灣則是更久甚至

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socoolJ 09/02 11:52根本不會升

※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:54:21

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peter080808 09/02 11:53但以前有過小非農和非農落差很大的情況嗎？

有喔很常發生譬如上個月就是一個例子 ADP+33萬、BLS+94萬

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lelu 09/02 11:53因為疫情還在,之前有說服務業需求仍未完全回復

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jerrylin 09/02 11:53XD

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lelu 09/02 11:53然後即使有服務業需求開出來,但求職者卻反而保守

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peter080808 09/02 11:54這次小非農是爆冷遠低於預期非農就算能修正也不

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peter080808 09/02 11:54會太好看吧

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tim96tim 09/02 11:54謝謝分享漲姿勢

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lelu 09/02 11:54因為1.疫情未平怕上班被感染 2.紓困還沒退場,爽領

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kissa092430709/02 11:54「非地球上的資訊」XD

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gibbs1286 09/02 11:54%%%%一直說通膨很可怕，到底空手多久啊

※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:55:58

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leehej 09/02 11:55這比較合理

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jerrylin 09/02 11:55因為拜登之前還在灑錢啊失業金比就業還高誰要工作

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zeroxod 09/02 11:55說個笑話:台灣升息

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socoolJ 09/02 11:55一堆空手仔幻想崩盤再等一年吧

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jerrylin 09/02 11:55共和黨州六月就在狗幹拜登了

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syuechih 09/02 11:59終於有個比較懂得出來發文了

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hanhsiangmax09/02 12:01像我這種笨蛋不懂真的會被帶走耶，感謝～

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Dusha 09/02 12:01推

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YouAre5566 09/02 12:01好多推文菜到發抖...

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lnonai 09/02 12:03葉倫奶奶不甩拜登要砍救劑金就是要進一步刺激就業

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lnonai 09/02 12:03啊

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poisonB 09/02 12:04推要升息還久的咧

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nalthax 09/02 12:06推

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Aurorra 09/02 12:16雖然對通膨的看法不一致不過QE現在錢都回流SOMA是

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Aurorra 09/02 12:16確鑿的 QE現在就是一個問號功能大概4作為穩定市場

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Aurorra 09/02 12:16信心用 ONRRP量體節節上升呵呵

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resy 09/02 12:16推推推！！

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herculus650209/02 12:18您跟他認真了

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vincent1700 09/02 12:19客觀性的資訊都錯誤，主觀性的判斷哪有什麼參考性X

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vincent1700 09/02 12:19DD

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juw 09/02 12:19請問非農缺口是什麼？

就是"現在的非農就業水平-疫情爆發前(2020/2)的非農就業水平"

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dodobaho 09/02 12:19釣到高手原原po根本毫無邏輯

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vincent1700 09/02 12:19很多人都懶得糾正他了你人真好

※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 12:20:59

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a9564208 09/02 12:26推

推

krissada 09/02 12:27推

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salmon901 09/02 12:32是不是誤會什麼原po一些看法跟原原po好像沒差很多

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super0949 09/02 12:33來了來了

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ttvic 09/02 12:33請問要怎麼看SOMA目前的使用水位呢

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psynanako 09/02 12:34都推建設性的討論很好

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easychen 09/02 12:37https://news.cnyes.com/news/id/4715438?exp=a

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easychen 09/02 12:37原來PCE不振的原因是政府自己造成的 XD

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ups 09/02 12:45推

推

casit 09/02 12:45留待未來驗證誰是對的通膨確非短暫存在

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casit 09/02 12:45各有各說就讓市場驗證對錯吧

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green0953 09/02 12:46在家有錢領誰要找工作

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sxbear 09/02 12:46你人真好

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ofoursiang 09/02 12:53看到還在Delta可以end了

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billionaire 09/02 12:54你認真了

推

Eide 09/02 12:55對QE的說明正確，推推

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c7683fh6 09/02 12:56高手

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mlkj 09/02 12:57經濟學人最近有篇說Delta帶來stagflation

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Eide 09/02 12:58通脹的部分，我不全然認同~~

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mlkj 09/02 12:58跟之前幾波直接讓經濟成長放緩有些不同

噓

wowoohmygod 09/02 13:00呵呵，9/6號之後來看這篇

推

LKJS 09/02 13:06推

推

eett811025 09/02 13:11推

推

iamgg3be0 09/02 13:23推

推

thisis127 09/02 13:27真兇

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thisis127 09/02 13:27退出是好事，每次都講些似是而非的東西

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alcard22 09/02 13:299/6之後就怕你不敢來而已吧

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alcard22 09/02 13:29@wowoohmygod

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jonaswang01 09/02 13:42薪資成長大於通膨那是美國，各國美金外匯都有增加

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jonaswang01 09/02 13:42才讓美金需求增加好嗎，去看全球通膨嚴重點的國家

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jonaswang01 09/02 13:42，回收現金有多慘

噓

matlab1106 09/02 13:52短期喊很久了呵呵

想知道你就哪個指標看的到現在通膨過熱?

※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 13:53:54

推

aegis43210 09/02 13:56聯準會也是為了接下來可能發生的政府關門及提高債務

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aegis43210 09/02 13:56上限的大發債預做準備

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aegis43210 09/02 13:58現在多買一些公債，到時財政部大發債時，拍賣利率和

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aegis43210 09/02 13:58殖利率才不會上升太快

推

Idiopathic 09/02 13:58停滯性通膨太難了現在經濟是過熱不是衰退

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Idiopathic 09/02 13:59現在完全是經濟過熱何來[停滯]之說?

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Idiopathic 09/02 14:00美國根本爆發了非常強的消費力道這是顯而易見的

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aegis43210 09/02 14:00不過房市泡沫是鷹派官員憂慮的點，個人也認為應立即

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aegis43210 09/02 14:00停止購買MBS，以避免金融機構只放貸房屋貸款

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aegis43210 09/02 14:02房屋租金成長算是未來升息風向球了

推

yftsai 09/02 14:03其實也很多經濟專家對通膨是不是短期也有提出質疑吧

推

realbout 09/02 14:16資訊都透明了市場才好操作

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hHolic 09/02 14:19原PO也過於相信FED發言，FED發言包含穩定市場情緒

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hHolic 09/02 14:28現在定性通膨還太早，否則美國不會上調通膨預期

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hHolic 09/02 14:29你可以噓原原PO，但沒資格叫他別發文

不管是總體分析或是產業分析，最終目的都是要連結到資產價格；你可以認為Fed看錯通膨，認為Fed的政策錯誤。但前題是，你的view跟Fed的政策哪個對資產價格的影響力比較大? Powell已經連續4個月不斷的明確表態不會因為目前的通膨改變政策(有註明若長期通膨預期明顯偏離2%才會調整)，目前的通膨也確實比4、5月降溫"非常多"。從4月以來美國中長天期公債殖利率就是跌；但這段期間還是很多機構說通膨高漲、通膨好恐怖；最後吃虧的還是認為自己的看法比Fed還準的人。我相信Fed的談話有一定程度在安撫市場，但事實上是他的政策就是照著他的view走，既然他的政策對價格的影響力這麼大，我很難理解交易想要跟Fed反著做的立基點在哪。另外，上調通膨預期已經是6月的事情了，某一程度上對未來的判斷已經不具參考價值。

※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 14:39:43

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HiIm5566 09/02 14:43很有深度

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goodjop 09/02 14:54XD

推

yftsai 09/02 14:55繼續看下去囉，有沒有通膨等iphone 13就知道

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goodjop 09/02 14:59從上次的"討論"中，M說的比E來的客觀、正確

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goodjop 09/02 15:00所以後來就變成只看M回復E的文章就好XD

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