Re: [新聞] 美銀：市場瘋「停滯性通膨」交易

muzikeep 發表於 2021/10/14 上午8:11:51

看板Stock標題Re: [新聞] 美銀：市場瘋「停滯性通膨」交易作者

( )時間Oct 14 08:11:51 2021推噓41 推:45 噓:4 →:58

昨天美國公佈9月CPI，整體的YoY雖然是持續上升也讓10年期美債短線急升，
但核心CPI YoY持平，且就內容來說，大家擔憂的核心商品通膨(MoM)降溫、
核心服務通膨(MoM)回穩，所10年美債殖利率也立刻急跌回1.55%下方，顯示大家對
中長期的通膨還是看跌(可能有部分反映Fed政策轉緊)。

另外針對美債殖利率的部分，美國財政部因為債務上限的關係，只能以長支短，
所以如果觀察
(1)長期的債務供給持續增加、短期債務供給持續緊縮；
(2)Fed升息預期的時點不斷提前；
(3)財政部的現金釋放力道，ON RRP餘額狀況；
這三點，就可以了解整條殖利率曲線近期的走勢。

所以說，年輕人終究是年輕人，性子急了點。

言歸正傳，我承認我對通膨的看法有誤，因為我沒預料到9月下旬全球的能源會出現
這樣緊缺的情況，所以現在看起來4Q21通膨應該還是有升溫的可能。

不過目前還是預期明年的通膨會降溫，甚至就近期的長短利差來看就知道，市場現在
對通膨的看法就是短期升溫後就會開始往2%靠攏。

以上，為我的誤判一鞠躬。

※ 引述《epson5566 (ep)》之銘言：
: ※ 引述《muzikeep ( )》之銘言：
: : 美國剛公佈最新通膨數據了，細節還沒仔細研究，不過就帳面上的數據來看，核心只月增
: : 0.1%，似乎沒有原po形容的那麼恐慌。
: : 另外之前還有一些板友說今天的數據會打臉我，所以希望能拋磚引玉，請那些朋友不吝嗇
: : 給予一些未來通膨會再惡化或會有停滯性通膨的看法。
: : 初步結論：
: : 通膨沒有持續惡化>Fed更有理由等就業再減碼>有利亞股
: : 主
: : 至
: 好奇怪
: 怎麼這個月還是超過4%
: 說好的通膨趨緩了大師
: 好像好幾個月了耶
: 可以開示ㄧ下嗎？
: 話說個人認為
: 現在只是初期
: 等美元開始走貶時
: 才真的要開始緊張
: 可參考1980年代的歷史
: 當時聯準會也是這樣硬幹的
: 歷史總是有相似之處

--

※ PTT留言評論

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 223.137.104.161 (臺灣)

※ PTT 網址

推

EddieJeremy10/14 08:14承認錯誤推

推

peter08080810/14 08:14一樣4% 降溫在哪裡？

直接看帳面數字沒什麼意義，因為現在的問題只有商品通膨，只要商品通膨降溫，就代表通膨降溫了。有興趣的話可以去網路上找一下美國過去10年PCE耐久財Index的走勢，應該就會有感覺。

→

alaskaman10/14 08:14你一定誤判但有人信就是準備的好時機

推

youthanasia10/14 08:15如果市場看跌通膨，那為何黃金急升2%呢

黃金我不熟，但看通膨直接看利率比較準，黃金還會受到美元的影響。

→

peter08080810/14 08:15是到7 8月今年基期超高然後CPI 0.1%這種降溫嗎？

如果要提到基期，那前幾月的通膨是....

推

HiIm556610/14 08:16現在定論還太早

推

gothmog10/14 08:16FED的話能聽路邊的狗屎都能吃了

Fed的話可以不聽，但交易或投資總不能跟他對做吧。

推

shinyi44410/14 08:17看起來看起來

推

fbiciamib12310/14 08:17今天開始大爆噴摟

※ 編輯: muzikeep (223.137.104.161 臺灣), 10/14/2021 08:24:08

→

peter08080810/14 08:18就算不看年增率看月增也是超高的0.4% 還降溫勒

推

shyshyan10/14 08:18短期多短長期多長通膨往2%走要多久？

推

sizeLarge10/14 08:18讚

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peter08080810/14 08:19每月增0.4% 一年12個月要不要看看這樣是多少？

推

k753951210/14 08:19總之空空先回補了..

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gothmog10/14 08:19Fed一直說通膨不會持續，看看現在美國

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gothmog10/14 08:19拜登被Fed害死現在民調支持率很低（通膨民怨）

推

leehej10/14 08:20好優雅

推

rwhung10/14 08:20誤判正常，又不可能每次都能精準。

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peter08080810/14 08:20不看年增率到了9月第三季末了月增還有0.4%這叫降

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peter08080810/14 08:20溫？

推

a350412110/14 08:21推

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sagarain10/14 08:23反正現在大佬都認為可防可控爆了再說

→

fywei10/14 08:23供給不足漲價是必然的

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fywei10/14 08:24大家都是推手

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Severine10/14 08:26那應該做多還是做空啊這要說清楚啊不過市場都在搶抄

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Severine10/14 08:26底就是了

做多啊，經濟向上循環的時間遠大於向下循環。除非你有股市遙控器，買低賣高，賣高買低。

※ 編輯: muzikeep (223.137.104.161 臺灣), 10/14/2021 08:29:05

推

mecca10/14 08:26對啊爆了之前都是可控狀態哈哈

推

z2274438810/14 08:27需求強就好

推

if210/14 08:28等拜登民調崩盤民主黨支持度雪崩就會開始強硬處理了XD

推

peter08080810/14 08:29不看商品好啊那看PPI漲的幅度比CPI還高很多然後

→

peter08080810/14 08:29你跟我說商品通膨會降溫？現在情況是製造商已經幫

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peter08080810/14 08:29你吃掉一半通膨了你看他們能撐多久才不會反應回物

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peter08080810/14 08:29價

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poru10/14 08:29其實FED也在玩火.產油國就陪你玩

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poru10/14 08:29FED以為他能掌控全世界

推

papayapa310/14 08:30鮑威爾說話了

推

k753951210/14 08:30昨天美股明顯信心升溫了

推

bryant78041710/14 08:34在不相信美銀財富會對折

推

slayptter10/14 08:36單從數據來看，看不出有降溫

噓

f1987042110/14 08:39躺著空坐著空趴著空

→

seemoon200010/14 08:40會降溫的阿明年Q1 Q2 Q3 Q4都沒降就一直延後就好總

→

seemoon200010/14 08:41會降的阿拉長個5年 10年豈有不降溫的道理

推

dabih10/14 08:41推，看index不看年增，通膨的確稍稍趨緩一些些

推

Simplebest10/14 08:43好風度

推

dwyanelin10/14 08:46好難

推

sirins10/14 08:55推，謝謝分享

噓

yuzhang10/14 09:26誤判還來一直屁呀

推

silvertiger10/14 09:30CPI與核心CPI走出分歧道路,核心再不跟上,債務就來了

推

Chenrick10/14 09:32理性討論推不過Fed轉緊不是應該殖利率上升嗎

可以從幾個角度去解釋為什麼緊縮的政策反而會讓長天期利率下跌： (1)緊縮抑制通膨 (2)貨幣緊縮通常搭配財政赤字縮小=債務供給減少=利率下跌 (3)短率與Fed政策高度連動，債券經理人被迫買長天期的債券資產其實通膨、貨幣政策、財政政策對利率的影響環環相扣。

推

Xargon073010/14 09:35繼續喊總會對

推

chenyei10/14 09:43推

推

AlexanderIn10/14 09:47說實在，情況不明的狀況下，只要一點風吹草動，風向

→

AlexanderIn10/14 09:47就改變了，後續塞港紓解，耐久財通膨下降，物價趨於

→

AlexanderIn10/14 09:47穩定後，通膨就會降下來了。

樓上正解，這也是我一直看通膨會降溫的主因，因為原物料或任何報價相關的商品資產不可能無限上漲。

※ 編輯: muzikeep (223.137.104.161 臺灣), 10/14/2021 09:56:56

→

Homeparty10/14 09:54粗暴言論duck不必，看來同樣一個總經也是10種看法

推

deathmax200510/14 09:57理性討論推

推

Yhlin082710/14 10:02中美關稅不取消通膨下不來的

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Yhlin082710/14 10:02隔夜逆回購量開始掉一堆美元再回到市場

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Yhlin082710/14 10:03中國能源推高PPI在全部轉嫁給你們美歐

首先要有一個觀念是，價格的變動才會造成通膨。譬如油價維持在100不會造成能源商品通膨，油價從80漲到100才會；同理關稅會造成終端物價突然上漲，但如果加稅幅度沒有擴大，就不會造成通膨。

※ 編輯: muzikeep (223.137.104.161 臺灣), 10/14/2021 10:07:39

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alaskaman10/14 10:16我很好奇你這些經濟知識從哪學的？我要知道台灣主流的

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alaskaman10/14 10:16想法到底是哪來的

哪個地方不對說來聽聽。

噓

MSEstar10/14 10:30Fed升息並沒有提前喔.. 不要亂說..

更正一下，是對預期升息的時點提前。

噓

MSEstar10/14 10:35而且成本推動型的通膨不是耐久財或物價下降或趨緩能解決

→

MSEstar10/14 10:35今天OPEC+不增產, 你生產任何東西成本都要推升..

→

MSEstar10/14 10:36今天做一台保持捷要600萬.. 不會因為你錢變簿或變小

保時捷如果一直維持在600萬的話，哪來的通膨?

→

MSEstar10/14 10:36明天他賣你60萬...成本就是擺在那裡.. 沒人會做賠本生意

→

mopigou10/14 10:37會不會每篇都誤判？

還是你也來給個view 看一下你對未來的看法是否"100%"正確

→

MSEstar10/14 10:37而且你說油價維持在100, 那也要人民的所得有到達那個水平

→

MSEstar10/14 10:38否則物價一樣貴...

推

LKJS10/14 10:40回Alaska…我怎麼覺得台灣主流想法是認為通膨壓不下來

推

peter08080810/14 10:44PPI漲幅是CPI兩倍的情況好幾月了 CPI怎麼可能壓得

→

peter08080810/14 10:44下來

PPI長期以來幾乎都高於CPI，所以疫情發生前大家都在擔心通膨?

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peter08080810/14 10:45業者幫大家吃通膨的情況能一直維持？別天真了

推

goddarn10/14 10:46不需要壓下來啊反正到明年高基期年增率就會下來

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peter08080810/14 10:47就算PPI回穩甚至下降生活在台灣的是有看過漲價的

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peter08080810/14 10:47滷肉飯因為肉價油價下跌而停止漲價嗎？

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goddarn10/14 10:47原物料無法等比上漲時間過去 CPI就會下來

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peter08080810/14 10:49CPI會維持高漲幅一直到明年中現在是業者幫消費者

高漲幅是指YoY或MoM多少?明年年中是指幾月?我幫你紀錄一下，到時候來對答案。

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peter08080810/14 10:49吃好幾個月的通膨逐漸甩鍋給消費者的開始

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goddarn10/14 10:51是啊最多就到明年中今年下半年基期太高

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goddarn10/14 10:52當原物料上漲薪資上漲公司獲利也上漲通膨自然也上漲

推

alaskaman10/14 11:01我說的是他對通膨的認知價差？？黑人問號

推

piliwu10/14 11:03供給面問題無法用貨幣解決

是阿，但縮減QE間接讓財政赤字降低，可以抑制需求。

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VicLien10/14 11:04重點是世界景氣復甦要跟上收入增加自然就對通膨注意力

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VicLien10/14 11:04變小多空分歧點在這邊供應鏈順暢就輸血恢復

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piliwu10/14 11:04歐美要恢復正常就業通膨自然緩和

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piliwu10/14 11:05現在消費復甦供給沒跟上

※ 編輯: muzikeep (223.137.104.161 臺灣), 10/14/2021 11:46:45

推

peter08080810/14 11:51月增0.3%

推

piliwu10/14 11:58不可能抑制需求通膨跟抑制需求FED絕對是選通膨

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piliwu10/14 11:59他們不是愛講幹話而是你們忘記為何要QE

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donkilu10/14 12:12九月那時就覺得你太武斷了今年一堆黑天鵝事件

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donkilu10/14 12:13供應鏈問題浮上檯面冬季又有氣候風險更不樂觀

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VicLien10/14 12:18https://bit.ly/3aBNLV2

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VicLien10/14 12:18分歧點在這篇有談到主要是計算內容的差異短期跟長期

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VicLien10/14 12:18目前通膨發生在日常用品屬短期但衍生到長期麻煩就大了

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VicLien10/14 12:18春江水暖鴨先知

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MSEstar10/14 12:21也要保時捷的600萬= 一般車的價值...

→

MSEstar10/14 12:21而且你講的事情根本不可能成立

→

MSEstar10/14 12:22因為明天的錢會比今天的錢價值更低...

→

MSEstar10/14 12:22那要明天的東西和今天的東西等價值時, 售價一定會上升..

→

MSEstar10/14 12:22這是必然的結果..

推

fightinglin10/14 17:44好文推薦一個，勇於承認，而且還給分析

推

ynd10/14 23:53好文

推

ynd10/14 23:55希望您多發這類文股板有您真好

推

a350412110/15 22:32版大的見解得體有理，不用跟一群股版鴨子認真...

推

aahhaa10/16 19:46停滯性通膨 https://bit.ly/3EIch4F

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aahhaa10/16 19:46建議可以看看上面那支影片

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Re: [新聞] 美銀：市場瘋「停滯性通膨」交易

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