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Re: [請益] 指數化投資請進!再平衡等其他疑義請教

看板Foreign_Inv標題Re: [請益] 指數化投資請進!再平衡等其他疑義請教作者
daze
(一期一會)
時間推噓 1 推:1 噓:0 →:6

※ 引述《bryant333 (三歲小飛俠)》之銘言:
: 5.為什麼綠角對基本面的評論方式好像比較不認同,如他在書中最後一章所說
: 「基本面不會消除單一公司的風險」、「價值投資未必會取得較好的投資、
: 「沒有任何投資法可以保證勝過市場,不確定性是一直存在的」,那疑問的點,難道這三: 個要件以及對基本面的評論對於指數化投資都不會出現嗎?

好公司不見得會是好股票
如果你相信市場是相對有效率的
一家公司基本面的好壞,已經反映在股價中了

當然如果你相信你知道的比市場多
這也許是你賺錢的機會

或者你的偏好跟市場不同
那麼也許偏離市場不會讓你賺更多,但可以最大化你的welfare。

綠角也有寫過一篇:
http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2013/03/who-hell-are-holding-dogs-of-stock.html

至於價值投資
三因子模型對於價值溢酬的解釋是因為承擔了不同種類的風險
如果你相信三因子模型的解釋,也願意承擔額外的風險
將部份投資 tilting to value或tilting to small倒也未嘗不可
這可以透過value或small的etf來獲取曝險

某些人認為對不同種類的rewarded risk曝險,有diversify的效果
如果想維持跟原本類似的風險水準,但希望獲得diversify to factor
那可能要相對調降股債比
比如從market80%/bond 20%調整成market25%/small 25%/value 25%/bond 25%
(我沒有真的計算過到底該調降多少比較適當,上面的數字只是隨便舉的)

至於對單一公司或少數幾家公司做價值投資
以三因子模型來說,value或small是rewarded risk
但是單一公司的idiosyncratic risk則是unrewarded risk

--
So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.

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※ PTT留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 122.121.50.148 (臺灣)
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clarencech02/16 14:13國外在討論portfolio時, 有提到5% value or 5% small

clarencech02/16 14:14會優化80%全都market的績效(5%+5%+70% > 80%)

clarencech02/16 14:14不過回測過去不代表未來, portfolio optimization

clarencech02/16 14:15只能參考

5%+5%+70% 是可能會贏 80% 但按三因子模型的講法,5%+5%+70%的risk可能是大於80%的 要compare apple to apple的話,也許要拿5%+5%+70%跟85%對打

※ 編輯: daze (122.121.50.148 臺灣), 02/16/2020 15:44:57

avigale02/18 17:15推這篇, 但個人傾向增加Stock的比例來增加曝險.

avigale02/18 17:16一來是覺得這些因子被發掘後, 溢酬有降低的跡象.

avigale02/18 17:17另一方面標的多了管理起來也比較麻煩, 現在越來越懶了.