Re: [心得] 通縮還是通膨

> 有些人問我現在484能源類最好
> 這我真的不熟
> 只聽過不少在投資這塊爆掉的故事
> 給大家參考一下

藉大大的文章，回一下能源業，非單純原物料期貨指數
而是指能源類的公司，盡量每個區段都舉一些例子

此外，這個產業YTD都已經有相當的漲幅，不建議貿然跟進

1.) 最上游公司：探勘，鑽採，能源服務

舉例：Fugro(FUR.AS)/ Baker Hugh (BKR)

前者為onshore/offshore地質探勘，後者為全方位的油氣服務商
基本上都是油商在開採前，都要使用到的服務

能源價格高升，會促進探勘活動的進行。
探勘到要不要挖，都還有一段距離。先探勘再說

2.) 天然氣公司

天然氣今年已經有超大漲幅，這個大家都知道

https://imgur.com/a/A4uDQKW

若還沒有進場的，我不確定現在進場還會賺錢
我在這裡看到這波漲幅較大的，是AR (不要問我為什麼他漲這麼兇)

如果以我追蹤市值前三大，是PXD/DVN/LNG

如果以我追蹤裡面，比較特別，有明說自己還有在轉投資再生能源的，是VST

以上都不是我買的，我買得很弱，所以也不用特別說了(QQ)

3.) 油輪/氣輪/化學輪/油氣平台 (Floating Storage and Regasification Unit)

我覺得這方面是大家比較陌生的，我個人是一直很有興趣
此外，去年在聽一場線上研討會說：2022/23，這類型的船還是相對少，
新船會在2023/24慢慢出現

基本上歐洲之前都吃油管的，因此這個產業過了苦哈哈的10-20年
現在要重新從海上過來補給，不知道這些老大要怎麼用現有的設備來供給大家

這類型的船幾乎就是挪威人的天下，丹麥人也有但是好像沒有上市

大概看到的就是 : Flex LNG/Golar LNG/ Hoegh LNG
此外還有再化學品的Torm

該注意的是，這些產業很多是用LP(Limited Partners)的形態存在
有時候在好賺的時候，會把Limited Partner下市
基本上就是設一定收購價，持有的股份會被這個公定價直接買斷

不過FLNG/GLNG比較大，應該不會突然消失。

同樣，價格已高，不知道進去會怎樣。

有趣的是還有油輪，不知道大家還記不記得，當初石油價格崩壞的時候
油輪反而意外大漲：因為噴出來的油不可能用市場行情交貨給買主
所以先放在船上，等價格好再出港

Euronav(EURN)屬於油輪

4.) 附加產業：油管，幫浦，船的引擎等等

這個就一大票，不特別舉例了。而且這些算是相當遙遠，還難以預料

為什麼叫做相當遙遠呢？因為在政策上還沒有明確的方向

一般人的直覺是：如果這項商品，有很強烈的需求，
那麼，一家公司需要能夠加速提供需求給市場，這樣可以賺取利潤

不過，在天然氣產業上(石油也是一樣)，太快提供供給，造成價格波動，
對於生產商不是好事

基本上：美國國內建照運輸油管，還有相當大的雜音。
因此，就算產能開出來，要運送到港口，在進行加工做為出口必要
運輸成本並不低。

此外：天然氣的冷卻設備，目前是滿載營運沒有錯
新蓋廠大概1/2年可以蓋出來。

但，大家也知道現在蓋東西貴，此外，蓋一個廠估計要5-7年回收
如果沒有長期供貨合約，蓋了不確定回收，那不好意思，乾脆不要蓋。

所以，這些再上油一點的，有可能受惠於石油/油氣擴產受惠的
可能目前股價都還在低點，但進場也真的是賭會有政策性/商業契約的改變

這也反映了油氣船產業為什麼過去10年都沒有甚麼人要蓋新船
因為都跑固定路線固定的一些收益，下新船沒好處

當初聽的時候他們是比較負面，因為新船可能受到燃料規範
不知道引擎要怎麼選，可能又是花一大筆錢但是賺不到錢
他們當初選擇的是minimum的新船投資

因此油氣產業搭配的一些工業設備商，不必然會快速的擴增產能，或者有快速收益

小結：
基本上我是支持早先Powell說法的，
目前的物價上漲，很多都是供需mis-match

過去根本沒有好好投資，
因此既有的供應商斷了，或者是既有的供應商坐地起價
需求者沒有太多的選擇，只能用貴到要死的價格買

像是德國政府現在要租FSRU，現在很可能就只能當盤子，又是租到不是太新的

這在很多產業都是這樣，能源也是一樣
所以整體物價飆起來真的是剛好而已

(現在要升息，不是解決供應面的問題，而是要冷卻需求面)

但這些短時間出現的問題，也可能因為特定事件再次反轉
供給跟需求如果出現另外一個方向的配不上，
就會再出現大幅度的波動

因此，能源現在雖然很熱，要注意供需的潛在事件

如：

某個應用產業大規模不需要 (如：當初疫情空運業整個停掉)

或者是：俄烏戰爭突然可以開始談，然後供氣打折照舊
(歐盟給旗下公司購油氣開綠燈，主要是用歐元結帳的舊有契約啦)

或者是：需求突然大規模放緩，國際貿易出現大量萎縮

這三者任一者出現，都有可能會促成這些產業大幅反轉

這就是為什麼投資能源業的，經常會虧一屁股。
因為在上漲的時候，通常會一再相信自己 "看對了"
然後急速反轉來不及撤出，就直接被吃到快遞來的龜苓膏了

所以投資以上產業，請審慎評估風險阿~

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在歐洲 看著錢跟數字 滾來滾去 有甚麼是說得準的呢?

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這個主詞"你"是在說我嗎? 咦? :P 我從2020 10月(有的是2021 10月XD) 就開始慢慢買了，現在是在想要不要賣耶 剛好人家在問能源，所以我就來回一下這兩年對能源的了解 wwwwww 開宗明義說，現在YTD高 我認為還有機會的在油氣開採服務業啦~ 如果政策很明確促進開採的話 從這個角度來看，可能要等美國期中選舉後~