Re: [心得] 講解 美國財政部買回公債計畫
感覺回文的一大串很多人把流動性跟股債價值這件事情搞混了
這次美國提供的法案是增加"流動性"
為什麼新債比舊債有價值,舉個極端一點的例子
假設市場有兩個債券給你選
一個是2年到期的100萬 利率0%的債券
一個是4年到期的40萬 利率100%的債券
兩張的年化報酬都是50萬
(100+0*2)/2 vs (40+40*4)/4
然而在預期利率可能還會持續上升的情況下
大家兩張債券的年化報酬相同,但我想大多數人都會選擇後者吧
因為後者的利率穩定每年都可以有固定收入,
而前者必須要放到到期才能有50萬的年化報酬
你今天又急著用錢,需要拋售債券,就會導致大家都想要新債(期間長+利率高)
而不要之前的舊債(期間略短+利率低)
而美國財政部的目的就是收購這些舊債,反正本來就是他們自己欠的錢
而且說不定那張舊債本來要50萬,現在市場急售只需要40萬就能買到了
發行新債買舊債說不定還能做一點市場套利
以上一點淺見
※ 引述《BRIGHTDREAM ()》之銘言:
: 嘗試用更簡化的角度來看這樣行不行.
: 舉例來說,假設原本100面額長債票面利率2%,因為升息導致次級市場交成跌價到50,
: 殖利率變成4%.
: 這時財政部用50收購,再發行新的票面率4%長債.
: 原本發行的長債,每2張共賣200,現在只用其中的100就可買回2張,再發行1張100票面
: 率4%的新長債.
: 這時財政部手上現金仍是200,但在市面上流通的新長債數量變原本一半,對財政部來
: 說,付出的利率是一樣的2%,但對買新債的人來說則是有較高的4%殖利率,後買的人割
: 了先前認賠賣出的韭菜,對財政部來說則沒有多付出更多成本.
: 以上簡化一些新舊債的發行期長短差異先假設一樣來作為理解,應該可以大致解釋這
: 概念吧?
: ※ 引述《ntnusleep (蟲蟲蟲)》之銘言:
: : 「由於美國近10年採取極端的貨幣政策,
: : 30年債券所發行的票息,相差很大,
: : 舊債往往不及新發行的債券高息。
: : 如一檔2020年發行,2050年到期的債券,票息1.25%,債券在2020年發行時,
: : 仍處於低息環境,當時債券價格為90至100美元水平,
: : 但在聯準會(Fed)激進連串升息後,這批債券價格目前跌到53.53美元,
: : 投資人低價買入後,持有到期才能取得4%的投報率。」
: : https://reurl.cc/zNxLke
: : 看完上面的新聞,美國財政部想的應該是
: : 發票面利率較高(例如4.25%)的新債,買回票面利率較低(例如本例的1.25%)的舊債
: : 目前若發行20年期票面利率4.25%的公債,公債價格可能只略低100
: : 上述新聞中剩17年多到期票面利率1.25%的公債價格則僅剩53元左右
: : 且由於票面利率僅1.25%
: : 當期殖利率(Current Yield)只有 1.25/53=2.35%
: : 要持有到期整體來講才會獲得約4%左右的年報酬率
: : 這種債券的投資人買入的興趣可能會較低,交易量少(流動性差)
: : 相對的若同樣年期,新債的票面利率若較高
: : 當期殖利率就會較高,投資人自然對新債較有興趣,交易量較高(流動性較好)
: : 因此美財政部才會思考,是否以面票利率較高的新債換舊債,
: : 買回交易量低的債券,確保長年期債券的交易量(流動性)
: : 避免交易量過少,一有拋售,即面臨長債價格大幅下降的壓力
: : 據此,這不是QT也不是QE
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感覺就是啟動庫藏股 等流通的收購完
剩下的就是銀行不賣的等20年了
價格就不太會變動了
其實有一點不一樣,感覺比較可行的會是發行新債還舊債 就是幫市場一起分擔時間成本的感覺
※ 編輯: psychic (58.114.32.7 臺灣), 10/21/2022 21:52:08是的,重點就是流動性,其他
成本盈虧我們不用去思考的
不是因為長債持有者急需換現金,但長債年報酬還不具
吸引力?雖然長債價格跌很多,但還有續跌可能,政府
或買家應該還能用更低的價格收屍才對
美國財政部就是不希望2020年發的債繼續跌呀…
那市場不是該去搶20~30年前發的公債 票面利率有7-
8% 比現在發的新債都高
樓上20-30年前的債已經到期了吧
流動性而已,有現金,流槓桿也可以加更大
流動性而已,有現金流,槓桿也可以加更大
簡單說就是耍老千不想等到期還債,直接進市場攔截的
意思啦
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嘗試用更簡化的角度來看這樣行不行. 舉例來說,假設原本100面額長債票面利率2%,因為升息導致次級市場交成跌價到50, 殖利率變成4%. 這時財政部用50收購,再發行新的票面率4%長債. 原本發行的長債,每2張共賣200,現在只用其中的100就可買回2張,再發行1張100票面3
這就最大的話術 票面利率跟我們習慣說的利率 其實是不一樣的東西 要比 你得先知道他們在幹什麼X
這概念其實不難理解,想成遊戲的登入獎勵就好。 有間遊戲公司說只要某玩家先給他 100 金幣,他就會 30 天後會原封不動還你, 過程中每天登入都會得到一枚金幣,而沒給 100 的玩家則沒有金幣。 結果活動進行到第十天時,沒想到遊戲公司為了衝上線人數, 竟然說有登入就給一枚金幣。2
這個發債的問題 是不是可以這樣看 假設我3年前發了年利1% 的債 借各位100 到今天 如果我想還債,就是還100 附加這幾年的利息大概3塊 但是我偏不要 我就說 現在我來發4%的債 一樣跟你各位借100 如此一來 因為之前的債 利率太低沒人要了 大家覺得50就能脫手 (天知道利率會高到哪?趁早跳車)26
乍聽之下美國財政部這招好像很厲害啊 發100的短債買53的長債 剩下47付利息然後到期繼續發新債還舊債 聽起來跟永動機一樣穩賺不賠?? 不過就像前面推文有人提到的3
用推文回覆太累了 Step 1. 30年長債($100) 1%利率 30 年後 30年後需還款 30年後到期支付 134.78 Step 2. 利率變化(早上借1% 中午花光 晚上直接變4%) Step 3. 30年長債價格修正 ($100 -> $42-43) 一樣30年後支付 134.78 Step 4. 晚上趕快借了 1年短債($100) 4%利率 1年後需要還1049
照原po跟你舉的例子 買新債的才是傻子 最基本的投資常識 拿到數字先算年化報酬... 舊債10
小弟還是有些疑惑 請教一下 由於30年期公債 2年過後 因為市場關係 導致目前只要花53就可以解決 因此找C借入20年期公債100 利率4.25% 總債務185 手上目前有100 於是A把跟C借的100 償清B債務花了539
好了 經過各位解說 我都懂了 感謝 基本上是我有所誤解 誤解未到期債券的票面是那麼低..... 下面就留著大家笑笑 ----------------------------以下略過 財政需求100億95
都用前一篇的假設來算好了 2020年的100億30年長債1.25%對財政部的要支付的利息本來是37.5億,總債務額為137.5億 。 新發行20年長債100億4.25%,財政部要支付的利息是85億,總債務額為185億,兩份債券的 中間的差額是47.5億。
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Re: [心得] 講解 美國財政部買回公債計畫「由於美國近10年採取極端的貨幣政策, 30年債券所發行的票息,相差很大, 舊債往往不及新發行的債券高息。 如一檔2020年發行,2050年到期的債券,票息1.25%,債券在2020年發行時, 仍處於低息環境,當時債券價格為90至100美元水平,39
[請益] 信貸買債券是否合理以爬過之前的文 目前債券算起來如果只考慮利息找到4.5%的標的不少 考慮到期的殖利率可以接近5% 信貸2% all in是不是不錯的選擇 缺錢要賣掉也比什麼儲蓄險容易多了23
Re: [請益] 信貸買債券是否合理全 : : 感,這個報酬率很多人完全看不上眼,但是跟你說短期七年儲蓄險最後給你4%利息應 該 : : 多媽媽馬上掏存摺吧 : 袒白講我看你第七點解釋別人「沒做是因為沒膽」的狂妄態度就覺得賭爛,13
Re: [請益] 信貸買債券是否合理其實很多善心大大都有回了,其實關鍵點就那幾點。我自己前陣子也有想要信貸出來歐印 ,但後來打住了,提供幾點自己的看法,給原PO參考看看。 **信貸最長”只有七年”而且每月本金+利息均攤。在這個前提下,你該考慮的就不是只 有利差,更重要的是“每個月的現金流“跟標的物的“年化報酬率“。你的標的物可能是 年配,半年配,或季配。如果你的薪水撥不出來還每月還款,那勢必會有想要先扣一筆錢9
Re: [情報] 兩年期美債殖利率4.5%新舊債的問題 國債利率升高 所以值錢的是新債不是舊債 舊債相對應的就貶值 要說貶那幾%用的著反應這麼大
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Re: [請益] 被動收入24萬/年有人達到過嗎29
[情報] 2385 群光 澄清媒體報導30
[請益] ETF為什麼可以發到年利率10%?36
Re: [標的] INTC intel 討論19
Re: [請益] 質借的好處遠遠大於信貸吧?8
[標的] 2618 長榮航25
Re: [新聞] 美監管機構調查:特斯拉自駕系統存在「4
Re: [標的] 2618 長榮航5
Re: [新聞] 長線存台積、00878、統一哪個好?十年存17
Re: [請益] 房產處理後1000萬現金投資2
Re: [新聞] 化身股市老師報明牌!台南法警狠撈533萬6
Re: [新聞] 美監管機構調查:特斯拉自駕系統存在「2
[標的] 2734.TW易飛網1
Re: [新聞] 化身股市老師報明牌!台南法警狠撈533萬