Re: [心得] 講解 美國財政部買回公債計畫

IKnowWhy 10/19 01:55債務整合完利息變高 ..咦？）

morrishh 10/19 01:56政府發債成本也高了

epson5566 10/19 01:56你的成本變高了耶 不覺得怪怪的嗎

ntnusleep 10/19 01:57不是利息變高，是朝四暮三

ntnusleep 10/19 01:57舉債成本大致不變

ntnusleep 10/19 01:58因為新債發行時，收入100，減買舊債53，

ntnusleep 10/19 01:58剩的47，留著當以後的利息發

epson5566 10/19 01:59這個差額 哪你財政需要的財源呢???

ntnusleep 10/19 02:01這個操作是考慮發新債，將票面利率低的舊債買回

ntnusleep 10/19 02:02一般財源大部分會發短債，利率低時會中長債會增量

ntnusleep 10/19 02:02利率低時中長債才會增量去鎖低利

epson5566 10/19 02:03你發新債就已經虧了 拿去買舊債更虧 再發新債是要

epson5566 10/19 02:03搞死自己嗎

ntnusleep 10/19 02:03舉債成本不變，你有看懂就知道不虧

ntnusleep 10/19 02:05你的那篇其實有不少前輩明示暗示你想錯方向

moonrain 10/19 02:05這篇合理解釋 難得股版有人真的懂債市

ntnusleep 10/19 02:06謝謝moonrain，我只是粗淺的懂一些些

moonrain 10/19 02:06因為舊債雖然殖利率(yield to maturity)相似新債

moonrain 10/19 02:07但主要是市價跟票面價的價差 這個要持有到期才能實

moonrain 10/19 02:08實現 相對於新債的高殖利率是用票息(coupon)貢獻

moonrain 10/19 02:08新債持有人可以獲得穩定且即期的現金流收入

yamitis 10/19 02:10低票面利率的長債現在過低，投資人不會想持有到期

solomonABC 10/19 02:11推。這篇長姿勢了 股版一堆沖仔看不懂正常XD

yamitis 10/19 02:12導致流動性風險出現，使得價格更差，越來越慘

epson5566 10/19 02:13買舊債 那舊債到期 要不要重發債... 玩那個時間差

hedgehogs 10/19 02:14推，這種文才有意義

shawncarter 10/19 02:15這篇是正確的 購入舊債發新債成本不會變高 因為財

shawncarter 10/19 02:15政部從市場購入的債券是以殖利率4.x %的價格購入（

shawncarter 10/19 02:15在這個例子就是53.x) 以同樣的票面利率=殖利率重新

shawncarter 10/19 02:15發存續期間差不多的債券因為讓長債投資人可以定期

shawncarter 10/19 02:15拿到4.x的利息將有助於長債的流動性無誤

sdbb 10/19 02:21優文

stlinman 10/19 02:29簡單講:在殖利率不變下，發貴的在債券去市場買便宜

tomap41017 10/19 02:30感謝

stlinman 10/19 02:30的債券。

kamichu 10/19 02:32就是各國壽險公司不開心了 以後沒人要買美國國債了

kamichu 10/19 02:32 不出來面對解決可能真的沒人要買了

stlinman 10/19 02:32還能創造流動性，美國人真會玩。

solomonABC 10/19 02:37就是金流比較高的債。總收益不變。

solomonABC 10/19 02:38財政部這樣玩表示挺FED到底了ㄅ

ha22457098 10/19 02:40這篇好懂多了

withoutfall 10/19 02:40哎呀 導正不適合這裡辣

wzcn339215 10/19 02:41推推

luche 10/19 02:43跟中華電信老客戶一樣？

solomonABC 10/19 02:45這邊都線仙跟沖仔 討論利率還會被鎖文QQ 難得有優文

stlinman 10/19 02:45其實還有個好處類似"借新還舊"債務的存續期間又拉長

solomonABC 10/19 02:47這邊何時能討論實質利率 阿我忘了cpi是禁語。討論實

solomonABC 10/19 02:47質利率會被水桶

Radiomir 10/19 02:50類QE...哈

solomonABC 10/19 02:53傻多繼續類QE 不知是真不懂還是想害人....

solomonABC 10/19 02:56財政部這做法讓FED能順利縮表

sb710031 10/19 03:00一定是買長線賣短啊

gsrr 10/19 03:03誰要53塊賣你? 好笑

solomonABC 10/19 03:13你種花買在130 現在只剩108 你還是要認賠阿 沒人說

solomonABC 10/19 03:13債券不會賠售

kenmylife 10/19 03:15就是因為53塊沒人買，才有流動性問題，竟然可以文

kenmylife 10/19 03:15盲到這種程度

solomonABC 10/19 03:15這邊都線仙 連基本殖利率都不會算嗎XD

solomonABC 10/19 03:16阿 股本不能討論利率 所以.... 不會算殖利率很像很

solomonABC 10/19 03:16正常

a000000000 10/19 03:18要按計算機 心算蠻難的八

solomonABC 10/19 03:19殖利率上升債券跌 殖利率下降債券漲 總該會吧= =

a000000000 10/19 03:28利率跟價格公式心算蠻難算的

michelin4x4 10/19 03:31就預期未來債市還要承受2%基本利率的衝擊，預期債市

michelin4x4 10/19 03:31還得虧損更多，當然會有流動性風險產生，又不是三個

michelin4x4 10/19 03:31月或半年那種短債，錢沒地方消化頭寸，買短債剛剛好

michelin4x4 10/19 03:32長債虧損起來也可以很厲害的概念

sb710031 10/19 03:46講錯了 是賣長買短 又可以晚一點還 又可以降利息

sb710031 10/19 03:46超爽的

aegis43210 10/19 03:57沒有什麼晚一點還，財政部還是會希望能多發長債，只

aegis43210 10/19 03:57發行短債的話，利息壓力會很大

aegis43210 10/19 03:58而且現在除非是國庫券，否則利率都比2020那時高很多

gk1329 10/19 04:22這篇才對喇 笑死

gk1329 10/19 04:25買舊債發新債根本賺翻 賠在哪

gk1329 10/19 04:26多一堆現金 增加流動性 未來的利息差一點有通膨解決

xylinum 10/19 04:50除非收回來以後不用發新債，不然誰會把1%的貸款利率

xylinum 10/19 04:50還掉改借4%的？

a1234561723 10/19 05:28說真的他這樣發還是有個問題，除非貨幣政策轉向

a1234561723 10/19 05:28一直暗示強力升息，債券每次開會完，利率會愈開愈高

a1234561723 10/19 05:29變成新債，在下次開會完又貶值

pttstock 10/19 05:30舉債成本都一樣 用利率高換利率低

s844012 10/19 05:38追高殺低的概念

lpmybig 10/19 05:41推 分享

Delisaac 10/19 06:15這篇正解

rstpiopxo 10/19 06:16短天期的債券 一直有人接手 即時在持續升息的狀況下

rstpiopxo 10/19 06:16。而長天期的債券因為市場沒人要買 所以財政部直接

rstpiopxo 10/19 06:16出手包回家 ，但是又沒現金 所以再推新債出來吃舊債

lancelote32910/19 06:19優質好文！

rstpiopxo 10/19 06:19以新債2年期4趴發行 100元實收大概96，購回同比例的

rstpiopxo 10/19 06:19舊債 約（57？） 多了近40的現金 你就知道這個多划

rstpiopxo 10/19 06:19算了…

rstpiopxo 10/19 06:21未來 2年後到期…再依照當下利率去推新的長債 短債

rstpiopxo 10/19 06:21換回現在發行的4趴債即可

rstpiopxo 10/19 06:22筆誤 實收大概92

hyuchi0202 10/19 06:34不是QT也不是QE 是要大家換美金買美債

AGODC 10/19 06:42之前隨便喊的美國會用強勢美元買回超便宜的美債，沒

AGODC 10/19 06:42想到真的發生了…當然啦，新債利息高是肯定的

mcucte 10/19 07:01原始買家：投資有賺有賠，購買前請詳閱說明書…之

mcucte 10/19 07:01後的買家又變原始買家，美國繼續升息

rstpiopxo 10/19 07:072年後 利率降到最低 米國繼續印錢 繼續發行20年期公

rstpiopxo 10/19 07:07債 （繼續種韭菜

zusuki 10/19 07:09就買回便宜的舊債，割韮菜而已..

tku9527 10/19 07:19財部需要維持流動性 撐到降息循環就下莊

guest2 10/19 07:21推這篇

mynumber55 10/19 07:40啊就存續期間的概念

a26893997 10/19 07:51不要戳破多蛙的泡泡 他們已經all in幹進場了

AGODC 10/19 07:51美國這代人真的把「債」玩到另一個次元了

ntnusleep 10/19 07:52真的，超強的!

catson 10/19 07:53事實上，美債價格低於80，流動性會變差

centaurjr 10/19 08:03價格應該精算過差不多不會增加債務

aloness 10/19 08:13有個小問題，政府買回的話，是用發行價還是市價？

aloness 10/19 08:14應該是發行價吧？

rstpiopxo 10/19 08:14當然是市價…..沒到期的東西我幹嘛付利息？

aloness 10/19 08:15如果是市價的話，發債方根本爽翻…

aloness 10/19 08:17對比上面回應，買回發新的利息變多根本不痛不癢

rstpiopxo 10/19 08:20所以現在 銀行保險理專一直在推 債券…你就知道用意

rstpiopxo 10/19 08:20了 想找人來接盤 而且銀行開價比市場上價格更高！

runtodream 10/19 08:53N大善良，這篇解釋這麼清楚

piliwu 10/19 08:56哪有賺翻用現值公式算應該會一樣

isu0911 10/19 08:57

jerrylin 10/19 08:57你的講法有點問題 所以一堆人搞錯了

SSLY 10/19 09:01感謝分享正確觀念 好文推

aloness 10/19 09:31利息的付出是以後的事，但債券交易是當下的事，交

aloness 10/19 09:31易成立就應付帳款瞬間膨脹的概念

Gazza555 10/19 09:35搭配前後文看懂了 感謝各位分享

turtle12356910/19 09:41淺顯易懂的好文

dali17dali1710/19 10:02這不就是舊換新的扭轉操作？

spencer222 10/19 10:04正解無誤

a9564208 10/19 10:11新債也不怕沒人買，都有人預估之後通縮再降息了

a9564208 10/19 10:13有這個預期心理在，新債就能一直發舊債一直買

takemeout 10/19 10:25優文 讚讚 感謝淺顯易懂的解說

donkilu 10/19 11:37推解說 原來還有這種操作

donkilu 10/19 11:38財政部作為公債莊家也是要花點心思

plewaterlin 10/19 11:56推

INIKS 10/19 11:59沒錯，這就是收割舊美債持有人，各個美債持有國，日

INIKS 10/19 11:59中台歐全部中獎

INIKS 10/19 12:14升息最大的意義，好幾年的帳都可以無損打消了

taikouhncheu10/19 12:28對持有舊債的金融業來說，就是趕快把跌價損失認一

taikouhncheu10/19 12:28認，再花更多的錢去買新債

shawncarter 10/19 12:49哪來收割 不管財政部買不買你手上的舊債早就都貶值

shawncarter 10/19 12:49一半了

babyMclaren 10/19 13:05應該是誰造成舊債貶一半？ 就是極端的貨幣政策啊

babyMclaren 10/19 13:06以後這樣低利率時期誰敢買長債

ntnusleep 10/19 13:07低利時期確實不應該買長債

a1234561723 10/19 14:29低利也是回頭看才知道甚麼時候高甚麼時候低阿

a1234561723 10/19 14:30再來有些銀行擔保品是債券，本來就會一定持有

a1234561723 10/19 14:32用2018年來看，3趴多已經近幾年新高了

a1234561723 10/19 14:33今年這樣搞，算特例吧，不然為啥有人在3趴多想去接

jonaswang01 10/19 14:34瑞信快速跟上中

lasekoutkast10/19 14:45感謝分享

TheVerve 10/19 17:25低利誰敢買長債？世界上有很多不得不買長債的狀況

TheVerve 10/19 17:26不要用自己的散戶腦去思考機構的世界

TheVerve 10/19 17:26美債這種東西本來就是國家、退休基金、保險公司在買

sunsand 10/19 18:45你是不是沒搞懂債券在二級市場怎麼操作的