Re: [閒聊] 央行理監事會議記者會QA

※ 引述《yftsai (aa)》之銘言：
: 央行意外升息，整體偏鷹派
: 更重要的問題是，央行會不會緊跟美國，開啟升息周期
: 會後記者會記者多次問及這個問題
: 簡略整理楊金龍總裁會後記者會發言
: Q: 有沒有其他理事覺得升一碼太多？跌破大家眼鏡
: A: 有少數理事主張升半碼，或不升，但大多數理事主張一碼，經討論後大家同意一碼。: Q: 主張升半碼的理事理由？升一碼對經濟的衝擊？
: A: FED CPI 7.9%，應該至少升兩碼，但俄烏戰爭影響，金融市場波動大，下修經濟成長: 率。台灣有三個條件都符合。這三年經濟成長率很好，通貨膨脹率高漲。這次顯然受供給: 面影響比較大，慢慢波及外食等等。所以把兩年前的一碼先調回來。金融市場平穩，主要: 國家在升息。俄烏戰爭影響不確定。美國有美國作法，台灣有台灣做法，會再根據最新資: 訊調整。
: Q: 中央社：美國啟動升息循環，台灣也是連續性做法？或是視國際發展不連續升息？: A: 美國是一個大的，封閉性經濟體，我們是小而開放。美國可以用利率控制國內經濟。: 但是我們不是只有利率，還要看匯率。新台幣匯率從2019年開始是亞洲最強，表示已經緊: 縮。我們的投資跟出口有很大的關係，要考慮匯率。要說緊縮我們從2019就開始緊縮，因: 為新台幣已經升值很多。
: Q: 美君：我們這次勇敢升息一碼，央行定存單會足額調整？我們這次一碼是一次性，還: 是升息循環的開始？
: A: 上次調降視足額調降，這次也會足額調升
: A: 升息是一次性的，不是像美國連續性，這個也不是這麼說。事實上資訊是一直進來，: 如三個國際機構調升油價，我覺得是俄烏戰爭因素。俄烏戰爭情勢不確定，對金融市場影: 響波動大。假設又來一個情況導致全球經濟不樂觀，石油可能會大幅下降，國際需求降得: 很大，美國可能也會修正。新的情況一直進來，今年最重要的是俄烏戰爭的不確定性。會: 根據新資訊做修正
: Q: 路透：我們這次升一碼，未來貨幣政策你說朝緊縮方向，會改變寬鬆的基調嗎？如果: 俄烏戰爭持續，物價壓力持續，有可能再升息嗎？
: A: 我們寬鬆的基調，我想我們還是持續往前，也就是說我們還是緊縮的。貨幣政策緊縮: 什麼的，除了利率以外，也包含了選擇性信用管制。關於俄烏戰爭的影響…….。供給越: 來越緊，通膨會越來越往上。跟各位報告，能源價格的供給面，因素導致物價上漲，應該: 用供給面的手段(貨物稅、關稅、營業稅，電價油價機制)會比較有效。以新台幣來講109: 年開始升值，對原物料美元計價和新台幣計價會差很大。新台幣是亞洲最強貨幣。現在有: 稍微修正。這就是供給面的手段。提升利率是否能抑制通貨膨脹？提高利率是需求面手段: ，比較沒效。美國需求突然上升，財政政策非常寬鬆，供給瓶頸導致物價突然上升，還包: 括進口的民生用品。台灣不一樣，需求面不是非常強，消費成長比去年好主要是基期低，: 和振興方案有效。如果純需求面用利率解決比較簡單，供給面提升利率比較不妥當。
: Q: 貨幣政策持續朝向緊縮，到怎樣才算緊縮，量跟價？利率還會上來？
: A: 緊縮政策包括選擇性信用管制，量我們也收回來4000億。
: Q: 有沒有人認為要升更多？
: A: 有人說升少一點，沒有人說要升更多，大部分人是支持升一碼，討論後全體同意。: Q: 第五波打房措施？
: A: 1. 已經四波 2. 房價有其他部會配合，金融穩定資訊到目前為止可接受。違約率很: 低，信用集中度貸款佔比重37%，與歷史高點37.9%還有距離。不必要再持續，保留空間。: Q: 彭博：確認定存單足額調升
: A: 確認足額調升
: Q: 美君：沒有推出房市管制是不是升息也有抑制效果？新一季的貨幣政策基調是”緊縮: ”這兩個字嗎？
: A: 升息也會導致成本上漲，升息前已經計算過，對貸款戶負擔，平均貸款餘額763萬元，: 增加負擔19075元/每年。升息主要的目標是通貨膨脹，必須壓抑預期心理，政府從供給面: 處理會更好。各國對物價都有上修，台灣幅度不算大，通膨率可控。穩定物價對中長期國: 家發展有益，不是針對房價。
: A: 我們是朝緊縮的方向走。
: Q: 上修GDP內需貢獻比較大，內需貢獻多少，出口會衰退嗎？
: A: 內需3.25%，出口0.8%。疫情前民間消費50%，現在45%。基期因素、振興消費。民間投: 資增長減少是基期關係。外需去年1.9%，今年0.8%。出口貢獻是高的，我們的消費是好的: 。如果沒有俄烏戰爭我們會上修。大宗物資、油價。
: Q: 強勢台幣抑制需求面通膨，俄烏戰爭後台幣走貶，這樣有沒有什麼意義
: A: 109年後台幣強勢，跟基本面，資金移動有關。俄烏戰爭後能源價格上漲，外資也流出: 不少。這可能是短暫現象，新台幣由外匯供需決定，若不穩定央行會進場，原則都是這樣: 。強調從106年以來新台幣是強的。
: Q: 美國物價通膨壓力非常大，五月看起來會繼續升，我們會跟嗎
: A:台灣跟美國不一樣。美國沒動我們不會動(不然會熱錢流入)。Small open(台)和closed(
: 美)不一樣
: Q: 升一碼是困難的決定嗎？是困難的決定還是開心的決定？
: A: 經過各方評估的決定 (困難嗎) 我們有三個條件，如果都符合，會是困難的嗎？: 如果三個條件都不符合升一碼我們就困難了，就像你說的，很勇敢 (所以他是勇敢的: 決定嗎) 哈哈哈
: Q 所以一點都不痛苦？總裁身體不舒服嗎？你一點都不痛苦是不是？很勇敢？確定喔？: A:謝謝，祝身體健康平安順利
: 小結論：
: 1. 貨幣政策朝緊縮方向
: 2. 俄烏戰爭是最大不確定因素。若早點結束，通膨壓力會減少
: 3. 升息三條件：1. 通膨>2% 2.勞動市場復甦 3.美國升息
: 4. 升息有考慮對房貸壓力的影響
: 5. 升息對於現在供給面因素造成通膨效果可能不好
: 6. 升息一碼是快樂的決定還是困難的決定？總裁笑而不答

其實我是不知道很多人對升息看法為啥都很偏激.

一般來講我們的央行升息.

第一個關心就是匯率.

第二個關心是通膨

第三個關心是存放款比率

第四個關心是經濟成長

主要是因為我們是小而開放的經濟體.

外加又是出口導向.

因此外匯是很重要的指標,甚至很多時候優先度非常高.

所以觀察利率走勢必然觀察台幣波動.

台幣波動又牽扯到外資的進出,外資進出除了主要相對美元關係外,也牽扯產業.
(目前世界主要貨幣是美元,以及我們出口產業交易貨幣幾乎主要是美元.
在這個狀況被改變前,都還是看美元)

但是後面那個都是長期的狀況.

在這種並非長期的時間線內,直接看台幣狀況就好.

台幣只要不過於弱勢,那一般來講升息都很有限度.

至於說其他方面的曝險,例如大家講的不動產投機度高產生的風險性問題.

一般不會用利率來處理,會直接從放款成數去控制.

這也是現在第三間限制貸款的由來.

另外你也會知道,央行控制房貸,依據根本不是"房價".

而是房貸的風險係數判斷...

央行控制"放款風險"而不是控制"房價漲幅和房價高低"

而在台幣穩定的前提下,才去微調國內通膨或是存放款比率的影響因子.
(當然你如果說發生巨幅通膨.
或是巨幅的存放款失衡,那自然這些因子會跳出來變主導變因)

這也是為啥目前央行會升息的主因.

不然以央行來看,數據上通膨是估低於2%,理論上不需要升息一碼.
(你不要跟他靠杯甚麼雞蛋漲翻天的OOXX,央行只看數據做事情..XD)

經濟成長很多時候重要性會再低一點.

不過因為經濟成長或是產業發展狀況會牽扯到台灣投資狀況.

台灣投資狀況會牽扯到資金對台灣的進出.

而資金對台灣的進出會牽扯到台幣強弱.

所以考慮台幣強弱的時候,經濟成長的狀況已經被反應部分去了.

而剩下比較不牽扯資金進出台灣,例如內需產業的興盛方面.

央行調整利率上對這種內需產業的評估比重其實並不是很重.
(這也是吐司卡會靠杯,但是央行不理她的狀況..)

so...small open...利率第一重要就是看台幣.

不過這次會直接升息一碼.

原因之前文章就講了.

另外會直接升息一碼,這個一碼則是疫情前降下來的.

現在一次把之前降的升夠的概念.
(央行大概也有評估,之後美國連續升息,台灣無論怎樣最後升息幅度也會至少是一碼.
因此做出,一開始就一次把一碼升夠的規劃...
而不是半碼半碼這樣跳上去.
滿有趣的規劃,無法用好壞來定論,但會產生一個特殊的局面
但這個局面必然是跟氾濫的游資,以及正在大量匯出去的外資有關
跟不動產沒啥關係....所以各位不用為這個一碼在不動產上高潮...XD)

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